组织看好传媒股三主线时机

本报记者牛仲逸

5月24日，传媒板块体现较为活泼，板块内金逸影视涨停，新媒股份、公民等个股涨幅超7%；新华文轩、芒果超媒等个股涨幅也较为显着。剖析指出，传媒板块估值仍处前史底部区间，安全边沿相对较高。一起商场对文明传媒需求仍在继续增加，未来职业有望逐渐走出失望预期，向好开展。

细分板块成绩分解

从职业基本面看，2018年传媒板块全体收入增速平稳，大规模商誉减值下净利润呈现较大调整。据国信证券计算，2018年传媒板块完成经营收入为5887亿元，同比增加12%；完成归母净利润为-164亿元，同比下降142%；传媒板块全体毛利率呈下降趋势，但期间费用率趋降，2019年一季度经营性净现金流全体上升显着。

2018年传媒板块全体商誉减值丢失431亿元，同比增加588%；除掉商誉减值影响，归母净利润增速为-32%，板块成绩仍然下行。

2019年一季度传媒板块净利润仍然承压，完成经营收入1312亿元，同比增加7%；完成归母净利润115亿元，同比下降21%。

细分板块成绩分解显着，游戏板块成绩呈现回暖。版号重启下，2019年一季度游戏板块成绩呈现回暖；广电及平面媒体板块收入及成绩增速安稳；方针影响下，影视板块成绩继续承压；营销板块2018年收入增速亮眼，但受分众传媒影响，2019年一季度收入及成绩体现较差。

重视三主线时机

2019年以来，传媒细分板块快速轮动，全体偏消息面及体裁炒作，首要包含内容风控、游戏及5G广电三大方向。那么，后市板块内还有哪些时机值得重视？

华鑫证券表明，跟着年报发表结束，传媒板块较多企业商誉危险大幅开释，成绩遍及低于从前，跟着传媒板块方针回暖，板块未来体现可期。要点看好成绩杰出的影视和游戏子板块，主张重视成绩安稳增加影视全产业链龙头中国电影、影视内容龙头且轻视值的华策影视，游戏板块主张要点重视具有丰厚IP储藏的完美国际、海外事务开展杰出的游族络等。

华夏证券表明，在职业各种利空要素逐渐被开释结束之后，职业有望迎来成绩的触底上升。主张重视2019年第一季度成绩超预期的公司，一起主张重视获益于5G建造的广电板块出资时机。

中泰证券表明，主张要点重视游戏、出书及院线板块，一起静待影视内容板块调整充沛后的出资时机，此外细分范畴龙头仍具有继续盯梢的出资价值。

国信证券表明，主张重视三条主线：首要，引荐竞赛优势显着、商业模式明晰的细分职业龙头标的，主张重视芒果超媒、三七互娱、游族络等；其次，从防危险视点，主张重视轻视值安稳生长的国有出书发行板块，引荐中南传媒、凤凰传媒、中文传媒等标的；最终，从主题视点，全年看好媒体交融及广电5G，媒体交融相关标的为公民、新华、中视传媒、浙数文明等；广电5G方面，主张重视贵广络、歌华有线等标的。