联美控股如意算盘打贼响，分拆兆讯传媒上市，一进一出轻松获利30亿……

海外上市、IPO、曲线上市，兜兜转转10年，兆讯传媒总算“一只脚”踏进资本商场的大门。现在，“答应上市公司分拆子公司上市”的规矩好像又让兆讯传媒的上市希望“勃发新机”。

3月10日晚间，联美控股发布公告称，公司拟将其控股子公司兆讯传媒分拆至创业板上市。本次分拆完结后，联美控股的股权结构不会发生变化，且仍将保持对兆讯传媒的控制权。

3月12日，联美控股开盘即涨，收盘价为14.03元。

据IPO日报核算，到当时，A股商场已有7家上市公司正式推出分拆上市预案。

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契合分拆上市要求

公告显现，联美控股首要从事清洁供暖事务，包括供热、供电、供汽、房子租借、市政建设、工程施工等。2018年10月，公司收买兆讯传媒100%股份后，进入高铁数字媒体新范畴，敞开“清洁供热+高铁数字传媒”双主业形式。

据悉，兆讯传媒致力于在交通媒体范畴的开展，首要产品有车站电视媒体、车站刷频媒体、车站LED媒体以及兆讯移动整合营销。到2019年6月30日，公司已完结掩盖全国29个省区市、约500个签约站点、6000余台数字媒体资源的全国广告媒体络。

联美控股称，本次分拆今后，兆讯传媒作为高铁数字媒体广告运营商将完结独立上市，凭借资本商场强化在高铁数字媒体广告事务范畴的领先地位以及竞赛优势，进一步提高数字媒体广告事务的盈余才能和归纳竞赛力。分拆完结后，上市公司将聚集清洁动力的规模化使用，做大做强清洁供热事务。

2016年-2018年，联美控股完结的归属于公司股东的净利润分别为4.52亿元、8.85亿元、11.33亿元，契合接连盈余规范。

2018年，兆讯传媒的净利润为1.59亿元。扣除拟分拆的兆讯传媒净利润后，上市公司的净利润累计不低于6亿元，且兆讯传媒最近1个会计年度的净利润未超越归属于上市公司股东的净利润的50%，净财物占比也未超越联美控股的30%。

此外，因为彼时上市公司是以现金方法完结收买，不构成严重财物重组，因而该买卖不违反证监会分拆条件中“上市公司最近3个会计年度内经过严重财物重组购买的事务和财物，不得作为拟分拆所属子公司的首要事务和财物”的要求。

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大梦十年

IPO日报得悉，兆讯传媒2007年建立不久后，就开端谋划上市之路。时任总裁程开训曾称，兆讯传媒方案2009年在海外上市。

2012年4月，兆讯传媒冲击A股，但在2013年6月停止检查。

2014年，A股公司祥源文明拟以30.44亿元收买兆讯传媒、翔通动漫、青雨影视3家公司悉数股权并征集配套资金。其间，兆讯传媒预估值11.01亿元，预估增值率为498.27%。但是，没过多久，祥源文明就宣告重组失利，兆讯传媒第一次曲线上市的方案失败。

随后，兆讯传媒再次进行了教导挂号存案，但好像也是无疾而终。

直至2018年11月，联美控股以23亿元收买了兆讯传媒100%股权。与四年前的11亿元估值比较，兆讯传媒的身价现已翻了一倍。

到2018年上半年底，兆讯传媒的净财物为2.65亿元，以23亿元的收买价格来核算，此次收买的增值率高达7.7倍。

关于高溢价收买，公司解说称，联美控股作为一家数字媒体广告运营公司，兆讯传媒的价值除了在固定财物、营运资金等有形资源之外，还应包括企业的事务络、服务才能等重要无形资源的奉献。

盈余才能方面，2017年以及2018年上半年，兆讯传媒完结的经营收入分别为3.38亿元、1.55亿元，净利润分别为1.25亿元、0.51亿元。

在上述买卖中，买卖对方还作出成绩许诺，标的公司在2018至2020年度完结的经审计归属于母公司股东的净利润分别为1.5亿元、1.875亿元及2.3438亿元，三年算计不低于5.72亿元，年化增速超越25%。

2018年，兆讯传媒实践净利润到达1.59亿元，超越当年许诺要求。2019年前三季度，兆讯传媒完结的经营收入和净利润分别为3.04亿元、1.24亿元，完结当年成绩许诺的66.13%。

假如兆讯传媒2020年的净利润刚好完结成绩许诺2.3438亿元，依照新股发行市盈率23倍来核算，兆讯传媒分拆上市的估值约为54亿元，相较23亿元的收买价格增加135%，相较2014年则是增加近四倍。而依据wind最新数据，广告媒体职业PE倍数平均值约为56倍左右，兆讯传媒的市值或将更高。

这也意味着，假如兆讯传媒IPO成功，短短一年多时间内，考虑发行新股的情况下，联美控股“一进一出”或将收成挨近30亿元。

记者吴鸣洲

修改王莹