山君证券登陆纳斯达克，一个新经济反哺新经济的风口故事

文|王复叶编|周天

周天财经原创出品

关于我国互联职业，刚刚曩昔的2018年有着特别的意义。

新经济公司扎堆上市，其间有美团、小米这样为人熟知的百亿市值巨子、也有以爱奇艺、拼多多、趣头条为代表的新锐。

据艾瑞核算，2018年上市的国内互联企业有64家，其间登陆港交所的有26家，登陆美国股市的27家，在大陆上市的仅11家。在美股上市的我国企业数量更是创下自2010年以来的最高纪录。

在协助国内股民享用新经济公司开展盈利的过程中，巫天华和他掌握的山君证券也逐步从暗地走到台前，成为一股不容忽视的力气。

山君证券成立于2014年，定坐落高速生长的互联券商，首要面向个人及组织出资者供给美股、港股、英股、A股等全球首要商场的股票生意和增值服务。简略来说，用户可以经过山君证券购买海外首要证券商场的股票。

其间，美股是山君证券主阵地。依据艾瑞咨询陈述，从美股买卖量来看，山君证券是最大的专心服务全球华人出资者的互联券商，其2017年在该细分商场的份额约为58.4%。

北京时刻3月20日晚，山君证券在纳斯达克正式上市，并将IPO发行价定为8美元。在此之前的招股书发布定价为5至7美元，因为在全球路演过程中超募十几倍，在世界长线基金的支撑下，山君证券将发行价小幅进步至8美元。

据核算，此次山君证券最大募资额到达1.27亿美元，高于招股书方案融资方针的9100万美元。

2018年，山君证券总收入3356.0万美元，较2017年增加198%，其间买卖佣钱收入2604.3万美元，占到总收入的77.6%。借着上一年的中概股上市潮，提早布局多年的山君证券也完结了迅猛增加。

股东布景方面，现在小米持有山君证券14.1%的股份，美国最大的互联券商盈透证券占股7.7%。盈透证券不仅是山君证券的首要股东和合作伙伴，一起还为山君证券供给了职业认知、法令和合规事宜以及危险办理等方面的支撑。

两大股东小米和盈透都有意向在此次IPO中持续增持，对山君证券未来开展抱有决心。

因其山君证券在二级商场衔接出资者和新经济公司的特别特征，研讨清楚山君证券的开展，对咱们深化调查这一轮新经济的改变有切断意义。

山君证券创始人巫天华本年35岁，本科和硕士都就读在清华大学核算机系，是一位具有稠密技能布景的创业者。

从清华结业后，他参加易有道查找团队，作业八年，巫天华生长为团队技能骨干，也在素以产品体会见长的易培养了全面的互联才干。

实际上，像巫天华这样的80后创业者现已越来越成为新经济主力。字节跳动张一鸣36岁、快手宿华37岁，他们有着一起的特征：名校身世、结业后入职过老练企业，思维愈加敞开、崇尚技能、也有杰出的产品嗅觉。

初涉美股，是因为在美国上市的易给了巫天华股票期权。他很快感觉到，和我国A股商场不同，美股对出资者的剖析才干有更高的要求，需求重视公司财报、深化了解公司所在职业、对趋势有自己的判别。

简言之，在老练本钱商场拼的不是胆略与命运，而是出资者的认知。

李剑威是真成出资办理合伙人，因为参加巫天华办的期权培训班两人结识。巫极强的买卖才干给他留下深刻印象，「其时天华办理的一个基金在七个季度的时刻里，净值涨幅高达数倍，并且没有回撤。」这也促进李剑威后来参加山君证券的三轮出资。

2014年巫天华兴办山君证券，原因很简略，在国内炒美股实在是太麻烦了。开户都要找半响才干看到注册按钮、入金手续冗繁、软件界面也十分不友爱，他方案「自己干」，处理这一痛点。

山君证券创始人巫天华

「咱们自身便是重度的美股玩家，觉得上一代券商不行好用。」在承受上市前专访时，巫天华说到，「别的，便是咱们以为许多华人失去全球本钱盈利是一件十分惋惜的工作。」

在他看来，山君证券是第三代券商——经过纯互联线上方法，在移动端服务用户。这与此前纯线下的第一代投行和完结部分电子化的第二代券商有着实质不同。

自2015年8月推出App以来，山君证券TigerTradeApp已有100多个版别的更新，差不多两周一发版，为的便是小步快跑，不断优化用户体会。

又比方，山君证券会有专员在微信上联络一切开户用户，然后把用户拉到微信沟通群中，但和微商的废物信息轰炸不同，山君作业人员会在群中每天发整理好的股市快讯以及财报日历，并且因为美股时差，每天到深夜也一向有客服人员值勤答疑。

巫天华常说到「才干圈」，这也是股神巴菲特最推重的行事准则。它的意义是辨认自己和企业的才干规划，关于才干圈外的时机，哪怕再诱人也不去触碰。

兴办山君证券的2014年，O2O正处在风口之上，同一年A股大涨，假如带着团队转战国内股市也能取得可观收益，巫天华都没去追逐。

他曾向周天财经表明，「咱们的才干圈是科技公司，不是本钱公司，我不是玩钱的，我喜爱写有深度的代码。创业以来，咱们写出了自己的前中后台买卖清算体系，这是很重要的壁垒，比配资的逻辑杂乱许多了。这个挑选很重要，让咱们成为技能型公司。」

巫天华和山君证券的才干圈也在有挑选地扩展，比方在2016年山君敞开港股买卖事务，还在上一年完结了美团、小米等互联巨子的上市打新。

在他看来，美股是比港股更为杂乱的商场——港股只需一个买卖所，而美股有几十个买卖所，假如算上杂乱的衍生品买卖，关于中后台处理数据的才干要求比传统券商要高出数倍。

本钱很快向巫天华抛来橄榄枝。小米、真格、华创、险峰长青等本钱都参加出资，在上一年7月完结5亿元C轮融资后，山君证券估值超越10亿美元，正式迈入金融独角兽队伍。

关于出资这家美股券商的原因，华创本钱办理合伙人吴海燕告知周天财经，「华创投过一家做证券社区的公司，咱们注意到，经由那家社区去用山君进行买卖的人特别多，并且在同类企业中，山君人均的账户余额是最大的，用户在散户买卖中是偏专业的那一类，所以咱们就投了。」

亚马逊CEO贝索斯曾说，「一个梦幻般的事务要有四个特征：一是客户十分有需求；二是它能生长到很大的规划；三是本钱报答率高；四是能反抗时刻。」他以为，企业找到这样一种事务的时分，就应该把它紧紧抓住不放。

关于现在阶段的山君来说，股票生意事务便是山君服务用户的中心。

自推出TigerTrade以来，山君证券累计买卖规划在三年内打破10000亿人民币，这也是互联券商到达万亿买卖规划的最短用时。

美港股打新是山君证券的特征功用。所谓打新，便是参加新股申购，因为新经济公司的估值模型存在改变，并且投行在承销时会倾向于压低发行价，所以打新往往可以让股民在公司上市时享用到超量收益。

在山君证券上一年8月发布的打新陈述中，包含小米、拼多多、虎牙等12家抢手美港股在首日上涨份额到达83.3%，首日均匀开盘涨幅9.71%。

被邀请到IPO现场的用户TJ告知周天财经，「许多朋友喜爱B站，而山君证券是其时仅有一家供给B站打新的券商。」山君供给的服务，初次将美港股打新降到了零门槛，让散户享用到提早申购的福利，并且为进步用户黏性，山君没有对打新服务收取额定佣钱。

依照巫天华的说法，只需取得足够多的用户，就适当于圈定了一个高端定制的人群，未来相应的许多增值服务都可以用来取得赢利，比较快速「收割」，用户口碑要重要得多。

依据招股书数据，2018年全年山君证券具有注册用户158万，开户客户50.2万，入金客户8.2万，而在2017年，这三项数据分别为71.3万、20.5万、4.2万，在打新功用和用户口碑的带动下，山君证券用户完结翻倍增加。

「今日境外上市的公司现已十分重视在国内出资者中的口碑。而山君证券、山君社区掩盖的用户群，全部都是精准的、有子弹的出资者。」

事实如此。山君证券招股书显现，到2018年12月31日，山君证券个人客户中有71.5％在35岁以下，超越86.6％年收入超越4万美元。这些高质量用户有很强的买卖才干，并且活跃度也很高。

因为海外本钱商场愈加老练、互联公司的上市门槛和估值环境都更友爱，所以国内绝大多数新经济公司都挑选在海外上市，经过股权方法鼓励职工是这些公司的常见做法。

在创业初期可以节约本钱，还能激起职工的共创精力，假如公司可以成功上市，持有期权的职工就可以取得丰盛的财政报答。当年百度上市，造就了240名百万富翁，阿里上市则直接带来超越一万名百万富翁集体，明显，这一快速强大的年青集体对参加海外股市更感兴趣。

山君作为服务新经济上市企业的券商，自身也是互联和新经济的代表企业，而山君证券的用户集体，也有适当一部分是来自于这些企业、享用到股权期权增值盈利的互联职工。

从这个视点看，山君证券IPO背面，是一个新经济反哺新经济的闭环故事。

跟着这些互联公司的服务触到达千家万户、知名度越来越高，也会有更多的新经济公司以及用户黏在山君证券生态之中，这正是山君证券可以高速增加的隐秘。

依据招股书发表，山君证券方案将40%的募资款用于包含产品及技能研制在内的日常运营,15%用于在多地建立实体并请求车牌以扩展客户群，15%用于满意监管规则的本钱充足率要求，30%用于出资或购买技能及潜在收买。

山君证券未来将经过供给财物办理和财富办理服务，持续深耕高净值人群，并为全球华人供给服务。

巫天华说，「咱们走运的当地是，四年前的BP，到现在都一向没有改变。创业过程中，咱们的主营赛道从来没有改变，那便是协助用户享用全世界优异公司的生长。」

踩上正确的趋势、重视用户口碑、对用户体会追求到极致，不难发现，山君证券的坚持和许多开展迅猛的互联公司有着一起之处，只是在五年前，巫天华挑选将互联方法论带到券商赛道。

虽然现在来看山君与盈透、嘉信等上百亿美元市值的第二代券商仍存在必定距离，但反过来看，也意味着这一赛道有很大的开展空间。

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