儒意影业再次被拒，影视公司上市还有期望吗？

文/达伦糕修改/刘乐乐

春日高照，四月时节，我国本钱商场好像正在逐渐回暖。

整个第一季度，上证指数累计大涨23.93%，深证成指大涨36.84%，全体外资净流入高达1254亿，眼看着股市也一同迎来了春天。上市公司中，包含原先大跌的华谊兄弟，光线传媒，乃至今世东方，慈文传媒等都有必定起伏的上涨上升。

不过，假如你要认为本钱商场现已远离隆冬，蒸蒸日上的话，恐怕不免过于达观。关于不少苦苦寻找上市的公司，或许本来在本钱商场上堕入险境的企业，状况好像并没有根本好转。

4月1日晚间，上市公司吉翔股份一纸公告，宣告参加出品过《芈月传》《琅琊榜》等闻名电视剧的公司儒意影业与A股的联婚再度未果，收买儒意49%股份将其打包上市的方案现已停滞。

儒意影业界工作界较为低沉，但其实多年横跨电影和电视出资制造两个范畴，其状况要好于绝大多数同工作公司，乃至比之不少上市公司都要成绩显著。儒意不只参加出品了人们耳熟能详的《北平无战事》《琅琊榜》《芈月传》等多部抢手大剧，还参加出品过闻名电影《三生三世十里桃花》《缝纫机乐队》《动物国际》等。

外界解读，2018年经过天价片酬办理，税收标准，以及“限古令”加强等一系列方针出台后，儒意的远景被蒙上了一层暗影。

无独有偶，别的一家以往也出品了多部抢手电影的著名企业也开端和揭露募资商场绝缘。就在上星期3月29日，在停牌近半年后，从前最被看好的高兴麻花宣告拟请求停止挂牌新三板。据悉，高兴麻花本来按道理应该是要在3月29日发表2018年年报的，没想到当天不只没有发表年报，反而宣布了别的一则重磅音讯，直接宣告停止挂牌方案。

高兴麻花曾筹划在创业板上市，上一年3月份忽然撤回了IPO请求——现在看来，麻花现已堕入了新三板下市，A股却上不去的为难形势。

本钱商场是无情的，2017年底至今，很多文娱公司一向无缘揭露募资，找遍了各种方式想要上市，但是相似儒意，麻花这样成绩姑且不错的公司却一向没有时机——乍暖还寒，这个商场的窘境还远未曩昔。

融资难，融资难，融资难

重要的工作说三遍，儒意影业与高兴麻花，为何会堕入与本钱商场无缘的地步，其背面都相同一个原因：融资难，融资难，融资难！

高兴麻花从前是本钱商场的宠儿，在2016年阅历了前后五次融资，算计超越1.2亿元，估值也从3亿元敏捷上看至50亿元。

只可惜在此之后，高兴麻花的融资再无任何开展。到2018年，高兴麻花第二大股东我国文明工业出资基金以6.12亿元的价格清空所持11.33%股权时，高兴麻花的估值也仅为54亿元，简直没有本质增加。

2016-2017年之间，高兴麻花其实正在势头上，包含《夏洛特烦恼》《羞羞的铁拳》完全火了之后，高兴麻花需求更多的资金来盘活自己的项目，但是无法2016年上市新三板后正好面对新三板流动性堕入谷底、融资难的问题日益凸显。

2017年6月，高兴麻花决意冲击主板，向证监会提交了初次揭露发行股票并在创业板上市的请求，拟征集资金7亿元。其间，1.5亿元用于弥补流动资金，剩下的5.5亿元将用于出资6部戏曲和6部电影。只可惜，IPO之路并不顺畅，高兴麻花在2018年头撤回了请求。

高兴麻花未发表2018年年报，依据其2018年半年报，该公司每股净财物为2.41元，远低于其2016年在股转系统呈现的成交价格，也低于当年组织认购的发行价格——公私分明，高兴麻花这三年的开展，现已是一年不如一年，归根到底便是这“融资难”三字。

儒意影业也有相同的状况。细数其前史可以发现，该公司从前在这一次吉翔股份之前现已屡次尝试过想要上市，却都以失利告终。

2014年8月，中技控股从前发表非揭露发行股票预案，方案运用15亿元募资，从柯久明和柯利明兄弟手中收买儒意影业100%股权，但是到了2015年6月，中技控股上述定增方案却遭证监会完全否决。

2016年，杉杉控股经过与厚扬出资的5亿元出资胶葛后，本来有时机以16亿左右的资金受让儒意影业49%股权，将儒意的财物打包并入上市公司主体，但是未曾想这一方案后来却仍是不了了之。

到了2018年，吉翔股份站了出来，本来是要出资并受让这儒意的49%股份的，但是到了今日，吉翔却也挑选挥手道别。各种原因，或许体现在了其宣布的公告中：“自2018年10月以来影视工作在高速开展的一起也产生了新的改变，为了操控上市公司的对外出资危险以及维护上市公司利益。”

从隆冬回到春天要多久？

曾几何时，矿业、房地工业、金属制造业等各类范畴释出的热钱很多充满影视文明商场，包含这一次本来要打包儒意影业上市的的吉翔股份，自身也是一家原材料公司。

材料显现，吉翔股份原名新华龙，从事钼炉料、钼化工、钼金属等钼系列产品的出产、加工、销售业务。2016年11月，吉翔股份收买吉翔影坊之后逐渐向文娱工业转型。

由此可见从2014年一向到2017年左右，仍是有很多的本钱热钱继续涌入文娱工作，融资难的问题并没有这么严峻，但是一年左右，到了2018年，整个商场的气候却发生了根本性改变。

2017年全年仅有横店影视、金逸影视和中广天择3家公司完成IPO，而到了2018年，全年没有一家影视公司得以成功上市，就连IPO排队5年的新丽传媒，也挑选了投靠本钱巨子，被阅文集团收买。

依据Wind发布的数据显现，文明传媒板块从2014-2018年以来，企业经过IPO首发、增发、可交换债等方式募资金额别离约为530亿元、1417亿元、1432亿元、421亿元以及234亿元，近两年呈递减的趋势。

儒意影业，高兴麻花，都不是特例，仅仅很多“受冻”企业中的一些较为显着的表象。

拨乱反正，影视工作在本钱端的乍暖还寒有其根本原因。

首要是受经济大环境的影响，2017-2018年开端施行的新一轮系列金融去杠杆、紧缩银根的方针导致资金环境严重。国际贸易形势也是错综复杂。

其次，监管方针趋严也对热钱落潮产生了必定的影响。2016年5月，监管层相继出台并购重组监管方针，开端出手整理影视工作。2017年2月，再融资新规落地，对影视板块形成必定影响；7月，监管层严控对并购重组的成绩许诺进行调整。到了2018年，偷税漏税风云，明星减薪限薪等各类方针出台，更是让影视企业面对结构性调整的危险。

别的，前期各大影视公司估值过高，一二级商场倒挂，出资空间狭隘，也是一大原因，包含儒意，高兴麻花，以及之前活跃要上市的和力辰光，新丽传媒等都有这样的状况。加上IPO通道缩短，财政出资者缺少退出的时机，企业的出资价值相应削弱，也会让绝大多数本钱撤离。

不只如此，现在国内电影电视剧工业化制造系统、工作标准仍不完善,影视从业者的工作操行、办理和立异才能等许多方面有待进步，影视工作存在的各种乱象也让出资者望而生畏。

综上所述，儒意影业的上市未果，高兴麻花的撤板下市，简直都不算特别令人意外，乃至可以说是本钱隆冬之下的常态体现。

除了这几家企业，对标儒意还有华视文娱，和力辰光，嘉行传媒等十分相似的公司；对标高兴麻花还有耀客传媒、喜天传媒、乐华文明等企业

当然，本钱商场洗牌，关于影视工作久远开展也供给了一些利好要素。

首要，从工作生态来说，尽管现在的影视工作仍存在许多不合理之处，但从中长期来看，监管层关于影视工作乱象的办理，更有利于工作健康有序的开展。方针标准短期带来工作压力，商场也会渐渐习惯监管方针与工业融资环境，未来影视工业的开展仍是具有很大空间，影视工业工业化进程将继续加快。

其次，关于影视公司来说，热钱撤离后，融资难或导致一波“关闭潮”，没有中心资源与竞争力的攒局型公司，以及制造才能弱、无法主控项目的公司，或许都会被筛选，但通曩昔泡沫化的短期阵痛后，影视公司不得不花更大的精力去打磨项目，毕竟工作会回归到优质内容上。

综上所述，无论是隆冬到来，仍是乍暖还寒，相似儒意影业和高兴麻花这样的境遇毕竟仅仅一种阵痛，只需可以挺曩昔，整个影视工作必定可以迎来簇新的相貌。