非银金融：重视高股息率和一季报增速抢先的龙头标的职业周报-20220410

1、本周（2022.04.04-2022.04.08，下同）观念：重视高股息率和一季报增速抢先的龙头标的

当下板块性时机更依赖于自上而下的微观判别。自下而上看，咱们看好盈余稳健增加且股息率较高的江苏租借，获益标的我国财险。一起看好一季报增速抢先的龙头标的，咱们估计大财富线条龙头以及归纳优势显着的头部券商一季报有望坚持10％左右的正增加，增速有望逾越职业均匀。

2、券商：长时刻看好大财富办理和组织事务线，一季报头部公司增速有望抢先

（1）政策面看，4月9日在上市公司协会第三届会员代表大会上，易会满就对外敞开方面表明：“咱们将抓住研讨推出新一轮自主敞开务实行动，稳步扩展沪深港通标的规模，稳步扩展产品和金融期货市场双向敞开。加速推进企业境外发行上市监管新规落地，坚持境外上市途径疏通。”（2）从券商年报和成绩会看，财富办理、财物办理和组织事务仍将是支撑券商长时刻盈余生长的中心，短期股市动摇对长时刻事务需求没有影响。2022年是资管新规正式施行的第一年，股市和债市动摇对净值化后的银行理财产品相同带来短期冲击，部分产品呈现浮亏，以客户为中心的财富办理需求变得更强。（3）展望券商2022年一季报，咱们估计券商公募基金事务线和中性战略的衍生品事务线盈余同比坚持较好增加，大财富线条龙头以及归纳优势较强的头部券商盈余有望坚持10％左右的正增加。引荐东方财富、广发证券、东方证券，获益标的中信证券和中金公司（H股）。

3、稳妥：要点重视财险景气量上升

（1）当时寿险处在职业严冬根本成为一致，高质量代理人是转型中心，途径+产品+服务晋级并重。转型收效时刻未有清晰判别，咱们以为人力见底后的效能提高或是较好的前瞻目标，现在职业人力仍在下降趋势中，咱们估计2022年一季度和全年NBV同比负增加概率较大。财险方面，头部险企车险事务具有数据、定价、服务优势，叠加车均保费提高、新能源车浸透率提高及格式优化，车险或迎来高景气量，一起大灾影响或小于2021年，头部险企有望完成较好承保盈余。（2）车险和非车险事务景气量上升值得重视，我国财险显着获益，一起我国财险股息率较高；当时寿险处于估值底部，负债端和财物端的失望预期反响相对充沛，而疫情影响、2022年微观经济景气状况以及转型过程中的NBV增速仍具有不确定性。引荐财物端修正空间较大的我国安全，引荐转型抢先的我国太保，获益标的我国财险（H股）、友邦稳妥（H股）和我国人寿。

4、获益标的组合

券商：东方财富，广发证券，东方证券，中信证券，中金公司（H股）；稳妥：我国财险（H股），友邦稳妥（H股），我国太保，我国安全，我国人寿；多元金融：江苏租借。

危险提示：股市动摇对券商和稳妥盈余带来不确定影响；稳妥负债端增加不及预期；券商财富办理和财物办理赢利增加不及预期。

本文源自金融界