2022-01-14开源证券股份有限公司金益腾,张晓锋,毕挥对江苏索普进行研究并发布了研究陈述《公司信息更新陈述：成绩预告同比大增，看好未来醋酸景气及公司生长》，本陈述对江苏索普给出买入评级，当时股价为15.39元。

江苏索普(600746)

2021年醋酸继续高景气，成绩同比大幅增加，保持“买入”评级

依据公司成绩预告，估计2021年度完成归母净利润为23.00-25.00亿元之间，同比增加894.34%-980.81%。2021年醋酸职业景气量保持高位，公司首要产品价格同比涨幅较大。2021年Q4，公司醋酸设备泊车检修，部分财物计提减值，致Q4成绩环比下滑。咱们向下调整2021-2023年公司盈余猜测，估计2021-2023年公司归母净利润分别为24.05（-3.45）、21.53（-1.70）、22.61（-0.09）亿元，EPS分别为2.06（-0.29）、1.84（-0.15）、1.94（-0.00）元，当时股价对应PE为7.2、8.1、7.7倍。公司收买东普新材料翻开生长空间，保持“买入”评级。

2021年Q4公司醋酸设备检修及发泡剂财物计提减值丢失，成绩环比跌落

依据公司公告，估计公司2021年Q4单季度完成归母净利润14,934-34,934万元。依据Wind数据，2021年Q4醋酸现货均价为6,912元/吨，环比上涨5.83%。但公司自2021年11月18日开端对醋酸及乙酯设备泊车检修，于12月18日恢复出产。价增量减下，公司主营醋酸事务环比下滑。一起公司依据ADC发泡剂原粉现在效益状况以及公司项目开展、产品转型晋级战略，从2021年11月起关停ADC发泡剂原粉部分出产设备并停止施行ADC技能提高改造项目，对ADC发泡剂相关财物计提减值预备，影响公司当期损益5,473万元。醋酸设备检修与发泡剂财物计提减值丢失，导致公司2021年Q4成绩或环比下滑。

2022年醋酸有望保持较高景气，子公司东普新材料并表翻开未来生长空间

2021-2022年醋酸职业新增产能较少，依据卓创资讯数据，2022年仅广西华谊方案投产70万吨醋酸新产能。未来PTA、EVA等下流仍有新增产能投进，看好醋酸长周期景气，公司作为存量优质子职业龙头或继续获益。依据公司公告，公司于2021年Q3收买镇江国控持有的江苏东普新材料100%的股权，东普新材料具有20万吨/年离子膜烧碱、60万吨/年硫酸等产品产能，且正在建造5万吨/年氯乙酸项目。东普新材料已于2021年Q4并表，公司生长空间进一步翻开。

危险提示：项目建造进展不及预期、产品价格大幅跌落、宏观经济下行等。

该股最近90天内共有1家组织给出评级，买入评级1家；证券之星估值剖析东西显现，江苏索普（600746）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值归纳评级为2.5星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)