商业银行理财子公司净本钱办理新规的落地，意味着银行理财无本钱束缚的年代现已完毕。跟着存量理财规划的逐渐削减，增量非保本净值性的理财规划会越来越大，银行全体的隐性危险在下降。

本刊特约作者刘链/文

9月20日，银保监会发布了《商业银行理财子公司净本钱办理办法(试行)(征求意见稿)》(下称“《办理办法》”)，作为《商业银行理财子公司办理办法》的配套准则，旨在对银职业理财子公司净本钱进行规范化办理，引导商业银行理财子公司审慎运营，鼓舞装备标准化财物。

《办理办法》引入了商业银行理财子公司的净本钱监管系统结构，契合商场预期。与此前的相关规则比较，监管经过净本钱的差异化要求鼓舞对标准化财物的出资，束缚非标出资；与同类型资管比较，《办理办法》力求使对理财子公司的监管思路与同业保持共同。理财子公司净本钱新规的出台为银行理财的开展进一步奠基，短期来看净本钱合格根本无压力，中长期来看有利于银职业资管事务的开展。

依据《办理办法》，商业银行理财子公司需满意两条中心监管要求，即净本钱需满意以下两个条件，一是不得低于5亿元，且不得低于净财物的40%；二是不得低于危险本钱的100%。其间，净财物需充沛计提财物减值预备(办理费收入的10%，当余额到达理财产品余额的1%时，可不再提取)，承认估计负债；若未能充沛计提，需在后续进行净本钱核算时扣减。净本钱是在净财物的基础上，对应收账款、固定财物、或有负债等按份额进行扣减后核算得出。危险本钱由理财子公司自有资金和理财资金出资的各类财物余额乘以相应的危险系数核算得出。

从上述内容能够看出，净本钱办理的本质在于引导商业银行理财子公司依据本身实力开展事务、审慎运营，防止寻求盲目扩张。40%和100%的份额监管要求与信任、基金子公司等同类资管组织保持共同，且监管思路与资管新规根本共同，保证资管范畴各细分子职业的公平竞争。

《办理办法》对商业银行理财子公司按出资财物的类别进行相应的危险系数设置，以引导理财资金出资标准化、高信誉等级的财物。依据《办理办法》，理财子公司自营出资仅可出资4类财物，且鼓舞出资信誉等级较高的金融财物。自营出资规划仅包含现金及银行存款、拆放同业、固定收益类债券和本公司理财产品(底层财物为标准化)四项，且国债、央票、政策性金融债危险系数为0%，而信誉债的危险系数在10%以上。

值得注意的是，理财产品资金出资标准化财物和非标财物的危险系数差异较大。对标准化财物而言，理财产品出资对应的危险系数分为0%、1%、1.5%、2%、3%五档；其间，银行存款、债券、股票和公募基金(无需穿透)等标准化财物的危险系数均为0%；而非标财物的危险系数依据不同评级、是否抵质押等设置为1.5%-3%。

净本钱核算规矩趋严

在剖析《办理办法》的详细内容之前，咱们需求了解其拟定、出台的相关布景，以便更好的了解商业银行理财子公司净本钱办理的必要性。

首要，商业银行理财子公司净本钱办理并非空穴来风，而是有清晰的法律依据，这种法律依据首要体现在《商业银行理财子公司办理办法》中有清晰规则，“理财子公司应当恪守净本钱监管要求，相关监管规则由国务院银职业监督办理组织另行拟定”。而此次《办理办法》的出台便是对这一现行监管准则的详细执行。

实际上，2010年以来，原银监会发布施行了《信任公司净本钱办理办法》，证监会也先后发布了证券公司、基金办理公司子公司等多项净本钱监管准则。因而，在同业其他子职业相继完善净本钱办理准则的大布景下，对商业理财子公司施行净本钱办理也是瓜熟蒂落的工作，这有利于与理财子公司与同类资管组织的监管要求保持共同，并保证各类资管组织在同一起跑线上进行公平竞争。

当然，虽然商业银行理财子公司净本钱新规与对信任公司和基金子公司的监管思路根本共同，均以净本钱约束财物办理事务的规划，但它们之间也有不同之处，首要体现在以下两个方面：1.在净本钱最低门槛方面，理财子公司的要求更高；2.在危险系数方面，理财子公司标准化财物危险系数较低，而非标债务和未上市股权的危险系数要求较高。

由此可见，《办理办法》在商业银行理财子公司净本钱监管方面具有显着的倾向性，即鼓舞出资标准化财物，首要表现为以下两个方面：榜首，自有资金不允许出资非标财物；第二，理财资金出资同业、债券、股票、公募基金等标准化财物的危险系数为0，鼓舞标准化出资；比较而言，非标债务危险系数为1.5%-3.0%，未上市股权为1.5%，非标准化衍生品、产品、特殊财物为1.0%，《办理办法》旨在经过净本钱约束此类事务的规划。