我对上港集团和宁波港这两家公司的优势和下风知道是这样的：

榜首，上港集团归纳实力更强一些。上港集团是我国大陆最大的港口企业。在营收规划上，上港集团排名榜首位，宁波港(SH .601018)排名第二位。

第二，上港集团和宁波港比，在区位上各有千秋。

在区位上，上海港坐落长江三角洲前缘，扼长江入海口，地处长江东西运送通道与海上南北运送通道的交汇点。

而宁波港以浙江区域为底子，将中转内地推进到浙赣线所掩盖的鄱阳湖和洞庭湖平原。第三，宁波港(SH .601018)在航道水深方面处于优势位置。

从地理环境看，上海作为长江入海口冲击构成的平原，并不合适建造停靠大吨位货轮的深水港，这点直接影响到了上海港的货品吞吐量及承载才能。而宁波港的航道水深优势较上海港显着许多，宁波港是深水良港,港口泊位水深从-4米到-33米不等。以及具有舟山列岛做为避风的天然屏障。

归纳来看，上港集团和宁波港但两公司各有自己的优势事务，各有千秋。从整体实力来看，上港集团比宁波港(SH .601018)实力强。

下面咱们用自在现金流折现法算一下宁波港(SH .601018)的内涵价值。

依据前面说到的核算方法，自在现金流量=经营活动发生的现金流量净额-构建固定财物、无形财物和其它长时刻财物付出的现金

咱们先算出宁波港(SH .601018)的自在现金流。考虑到港口职业是比较稳定的职业，并且在前期港口的基建开支也便是本钱开支比较大，过若干年本钱开支会减小。所以咱们调查宁波港的前5年的自在现金流就可以了。

咱们前面的课程说到过上港集团的自在现金流，咱们看，比宁波港(SH .601018)是高不少的。

宁波港(SH .601018)之前5年的均匀自在现金流为26亿，为了稳妥起见，我把宁波港(SH .601018)未来的自在现金流保存设定为5年均匀的自在现金流，也便是26亿元。

下面咱们看一下宁波港(SH .601018)的营收增长率和净利润增长率。

咱们前面的课程说到过上港集团的营收增长率和净利润增长率。营收增长率比宁波港低，可是净利润增长率高一些。

考虑到宁波港(SH .601018)已经是体量比较大的企业了，保存估量，未来10年内的增长率为4%，10年后的增长率为3%，取折现率数值为6%。

那么，宁波港(SH .601018)的估值核算如下：

榜首步，核算未来10年的自在现金流：

榜首年自在现金流26亿，第二年自在现金流=26亿*4%=27亿，以此类推。

第二步，把自在现金流折现。

榜首年是26亿除以1.06=24.5亿

第二年是27亿除以1.06的平方=24亿

以此类推。

图表中最终一行便是核算出来的自在现金流的折现值，榜首年的24.5亿+第二年的24亿，一向加到第10年，加起来合计225亿。

第三步，核算公司从第11年一向到未来永久的自在现金流并把它折现。

从一个时刻点一向到未来永久的自在现金流用专业术语来讲，叫永续年金，永续年金公式便是：永续年金价值=初始的自在现金流*（1+g）除以（R-g）；其间，R是指折现率，g是指永续年金的增长率

第11年一向到未来永久的自在现金流=第10年的自在现金流*（1+0.03）除以（0.06-0.03）

因为永续年金增长率是3%，所以便是第10年的自在现金流40亿乘以1.03，然后除以0.03，等于1271亿。

因为这个1271亿是10年今后的自在现金流，所以还要把它折现。1271亿除以1+0.06的10次方，那么就得出来从第11年一向到未来永久的自在现金流的现值为709亿。

第四步，将第二步算出的未来1-10年的自在现金流的折现数值225亿，和从第11年一向到未来永久的自在现金流的折现数值709亿加起来，是935亿，这便是宁波港(SH .601018)现在的内涵价值。

这个935亿和宁波港(SH .601018)现在的市值571亿比较，就能知道宁波港(SH .601018)现在被轻视。

为了更直观，咱们进行第五步的核算，用宁波港(SH .601018)的内涵价值935亿除以宁波港(SH .601018)的股份总数1317284万股，那么就得出宁波港(SH .601018)每股的内涵价值7.1元，和宁波港(SH .601018)股票在2019年7月30日收盘价4.34元比较，很直观就能看出公司被轻视，被轻视起伏大概在40%左右。

而上港集团每股的内涵价值8.84元，和上港集团(SH .600018)股票在2019年7月30日收盘价7.30元比较，上港集团被轻视20%左右。

所以归纳以上剖析，宁波港(SH .601018)比上港集团更有出资价值。

在最终，需求提示咱们的是，以上仅是我的个人见解，不构成出资主张。

最终，祝各位出资顺畅！

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