作者：价投6688

水泥的逻辑变了吗

近一个月以来，水泥股一向跌跌不休，除西北区域的单个水泥股天山股份、祁连山创出前史新高外，其他区域的水泥股大部分都跌了10%以上，乃至有的跌了20%+。

如此长期、大幅度的跌落，给人们心思形成较大的压力，乃至，有人说，水泥到头了，水泥股已不值得具有。

形成近期水泥股跌落的原因，首要有两个：一是大会没提基建强影响，部分人的预期发生落差。二是六月初以来，南边区域雨水气候洪涝灾害+农忙，水泥施工进入传统冷季，水泥价格下滑。

二者叠加，导致失望心情较重，乃至发生惊惧心情，加重了水泥股价的跌落。

那么，水泥的远景怎么，逻辑是否发生了改变呢，我认为是否定的，水泥的逻辑仍然没变，水泥的远景仍然夸姣，水泥股还有很大的上升空间，首要理由如下：

1、水泥的供应端仍然是紧束缚，供应侧变革仍然是现在坚持的大方向，筛选落后产能、水泥产能置换方针没有一点点的放松，打赢污染防治攻坚战仍然是本年的要点使命，水泥的错峰出产仍然有用履行。

仅仅由于新冠疫情影响，一季度大部水泥企业都停产了较长期，相当于把部分夏日、冬天的错峰出产时刻提早到了一季度，所以，本年下半年的错峰出产时刻会削减，正好进步产能利用率来习惯下半年工程赶工潮水泥需求会集的迸发，有用避免水泥过火紧缺，影响下半年工程施工，和水泥价格的非理性暴升。

2、水泥需求仍然微弱，从统计数据看，四月份全国单月水泥产值2.23亿吨，同比添加3.8%，环比大幅添加51.15%，创六年来新高。五月份，全国单月水泥产值2.49亿吨，同比添加8.6%，创前史新高！

六、七月，旱季+农忙，水泥需求会有所下滑，但大约率同比会坚持添加，八月往后，旱季曩昔，旺季降临，新的一波赶工潮敞开，水泥需求将再次会集迸发，价格和销量添加会愈加激烈，估计，全年水泥销量同比添加6%左右，全年水泥均价同比相等或小幅上涨。

3、基建仍然是稳经济，保作业、保民生的最重要抓手。尽管大会没提基建强影响，但提出活跃的财政方针要愈加活跃有为，稳健的货币方针要愈加灵敏适度。要加大宏观方针施行力度，着力稳企业保作业。本年赤字率拟按3.6%以上组织，财政赤字规划比上一年添加1万亿元，一起发行1万亿元抗疫特别国债。拟组织当地专项债券3.75万亿元。大会前提出长江三角洲一体化协同展开、西部大开发、交通强国战略、建造内陆变革开放新高地等等......

大会后，加速展开县城城镇化补短板强弱项作业，都包含了很多基建稳经济的内容，严重基建开工，一干便是三五年，所以，往后三五年，水泥需求无忧。三五年后水泥需求下滑，怎么应对，那是另一个论题。

4、水泥出产本钱有望同比下降，疫情发生后，国家提出来一系列的减费减税让利方针，为企业减轻负担，一起，疫情影响，世界油价跌落，能源消耗下降，煤炭价格坚持在低位，水泥出产本钱最大的煤炭、电力、运送、人工本钱都会下降，整体水泥出产本钱下降10元/吨以上是可期的。

5、矿山资源特点越来越强，绿水青山国策的推动，生态保护区红线内禁止新增石灰石矿山，原有矿山也要逐渐退出，对石灰石矿山资源管控越来越强，矿山资源的获取越来越难，本钱越来越高，因而，现已占有很多优质石灰石资源的水泥上市公司，就有了天然的优势和护城河。

6、上下游产业链拓宽，使水泥公司坚持很好的成长性。骨料是个一万多亿的大商场，其商场空间比水泥还大，河砂禁采方针不会放松，骨料需求缺口仍然巨大，具有矿山资源的水泥公司拓宽骨料事务，有方针支撑，赢利率比水泥还高，是往后几年水泥公司赢利重要添加点。

危固废协同处置，是水泥公司绿色转型的重要方向，新冠疫情后，危固废协同处置体现出了很好的优越性，政府方针支撑力度越来越大，也越来越多的水泥公司参加进来，往后的部分水泥公司，将成为城市的净化机，共生体，其公用事业特点越来越强，估值也会得到进一步提高。

根据以上逻辑，对水泥职业仍然充满信心！

在大的逻辑下，还可重视个别公司的细分逻辑，比方，海螺水泥，是一家最不怕产品贬价的水泥公司，全国布局和极低负债和本钱，可较好地跨过水泥价格动摇周期；

又如，西北区域，是现在水泥价格最坚硬的区域，在全国大部分区域水泥价格下降时期，西北水泥价格逆势上涨，西部水泥、祁连山、宁夏建材、天山股份、青松建化等会由此获益；

江西、广东水泥价格尽管环比下降，但同比涨幅仍然较大，万年青、塔牌由此获益，等等、等等......

只需用心发掘，都能找到不同的公司共同的赢利添加点。