SMM8月4日讯：阅历本年年初的一波拉升后，沪锌从2月开端一向处于横盘震动状况，7月沪锌指数月度涨幅为2.37%。

而锌现货价格体现稍差劲于期货价格，截止7月30日，SMM0#锌锭价格月度涨幅为1.85%。8月锌价能否打破震动格式？

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基本面

矿端：

7月锌市矿端仍旧保持紧平衡，尽管此前有内蒙古“能耗双控”要素扰动，但全体来看，国内矿山产值仍旧在稳步康复。

锻炼端：

据SMM调研显现，2021年7月SMM我国精粹锌产值为51.52万吨，环比添加0.72万吨，增幅为1.42%，同比添加4.54%。7月国内精粹锌供给康复量远不及预期，主要是因为广西、湖南区域电力供给严峻带来的锻炼厂环比减量，而云南区域限电继续扰动炼厂出产，但7月炼厂出产稳定性环比好于6月，期间炼厂多为错峰出产，7月锌锭实践产值影响有限；除限电影响产值动摇外，7月内蒙，安徽等区域炼厂惯例检修带来部分减量。

进口矿方面：

据SMM调研了解，进入7月，锻炼厂多仍以收购国产锌精矿为主。估计7月锌矿进口量环比增幅有限，或添加至28万什物吨左右。此外，进入下半年，在疫情扰动下，部分锻炼厂已经有提早冬储的计划，先后对四季度进口矿长单开端商洽，未来需重视四季度长单签定状况。

库存方面：

据SMM数据显现，国内七地锌锭库存自本年3月15日改写2020年4月20日高点后一路下滑。截止7月30日，SMM七地锌锭周度库存11.6万吨，改写2020年1月份以来的低位。低库存对7月的锌价走势供给了必定的支撑。

数据SMM数据库

下流消费端方面：

镀锌板块：因为近期钢材价格再度上涨，开工率呈现分解。现在大型镀锌管企业开工率康复至高位，但镀锌管赢利倒挂仍影响中小型企业出产。未来需重视进入消费旺季后，企业订单是否能完成增加以带动制品库存去库。镀锌管因为受钢材涨跌影响比较显着，开工率要高于镀锌结构件的开工状况。

压铸锌合金板块：7月消费冷季叠加江浙区域遭到飓风影响，导致压铸开工小幅下滑。

氧化锌板块：因为近两个月轿车消费走弱传导到轮胎工业，加之饲料级氧化锌因生猪价格跌落严峻，终端收购的需求下降，叠加锌价偏高的状况，氧化锌企业出产压力较大，开工继续下滑。

8月锌市展望

展望8月，供给方面，在各地限电、锻炼厂减产的布景下，7月全国矿加工费中止上涨，进一步印证了本年的矿处于紧平衡状况的现实。因而，交易市场最主要的对立仍是在于锌锭的供需状况。现在受限电影响，三季度的锌锭产值估计难以完成进一步放量，近期锌锭进口窗口彻底封闭，仅存长单供给量，估计锌锭进口量亦将保持低位。在此布景下，最新一轮的抛储也仅仅是弥补了市场供给的减量。SMM估计，8月国内精粹锌产值环比将削减2.06万吨至49.36万吨，同比下降2.86%。

至于消费端，当下将进入9、10月份的消费旺季，下半年消费端有以下几点值得等待：

①年中政治局会议上说到的：加速推动“十四五”规划严重工程项目建造；

②房地产竣工周期；

③海外圣诞节订单的到来。

全体来看，锌锭求过于供结构不改，估计锌价将保持震动偏强走势。

潜在危险点：1.需求重视第三批抛储时刻及规划，以及抛储今后社库是否会呈现继续累库；2.限电提早结束，锻炼厂产值超估计康复；3.我国疫情进一步发酵。