本周大宗产品价格持续反弹，特别以黑色系产品反弹起伏最大，股债同步呈现调整，商场进入到各大财物比较纠结的状况，未来股指反弹力度或会削弱。

近期A股振动偏强，特别是5月下旬以来反弹力度加大。人民币阶段性走强与大宗产品的降温，两方面要素一起推升股指走高，但短期边沿上来看，这两方面的利多影响都在削弱。

人民币一路升破6.36，涨幅较大，但人民币增值这在必定程度会影响我国产品和服务的出口，近期央行亦对此有所动作。央行查询计算司原司长盛松成承受新华社专访时表明，人民币不具备快速增值根底。为加强金融组织外汇流动性办理，我国人民银行决议，自2021年6月15日起，上调金融组织外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。当时人民币过快增值有或许现已呈现超调，未来人民币汇率走势将持续取决于商场供求和世界金融商场改变。

3月和4—5月人民币汇率的持续价值降低和增值都与美元指数的改变严密相关，近期欧元增值引发的美元的跌落是人民币增值的重要要素之一。但随着美国疫苗接种的推动以及拜登大规模影响方针落地，美国经济修正和作业商场大幅好转的不确定性鄙人半年将会进一步下降，美联储或会向商场交流削减宽松方案的预期，美元指数或许再度走强，也会对中期的人民币汇率发生限制。此外，5月MSCI指数季度的调整以及北上资金危险偏好的修正，均提升了外资短期兑换人民币涌入权益商场的热心，外汇供应的很多开释，推升了汇率的走高。但央行敏捷做出反响，上调金融组织外汇存款准备金率，短期意在操控人民币供应，平稳人民币走势。整体上，人民币快速增值的阶段现已曩昔，外资引领的阶段性危险偏好修正行情或许暂告一段落。

上星期发布我国工业企业赢利，持续高增长。国家计算局要点表明，下阶段要厚实做好大宗产品保供稳价作业，不断稳固经济稳定康复根底。监管层再出手稳价保供，加强壮宗产品期货和现货商场联动监管。国家发改委等五部分联合约谈铁矿石、钢材、铜、铝等职业具有较强商场影响力的要点企业，要求保护大宗产品商场价格次序。

大宗产品交易随即降温，组织大幅削减大宗产品头寸，商场关于国内通胀预期的忧虑在削减，从而缓解了商场忧虑收紧流动性的预期，资金也回流到了权益与债券商场，股市、债市均阅历了近两周不俗的反弹行情。本周大宗产品价格持续反弹，特别以黑色系产品反弹起伏最大，股债同步呈现调整，商场进入到各大财物比较纠结的状况，未来股指反弹力度或会削弱。

从流动性方面来看，上星期央行公开商场共进行了500亿元逆回购操作，彻底对冲到期量，仍旧保持“地量操作”的平稳心情。商场行将进入交税顶峰，但本周资金利率持续下行，资金供应添加，资金面回到偏松的局势，整体而言跨月难度并不大。现在当地债的发行并没有放量，进入6月流动性仍旧将保持平稳的局势，关于权益商场并无显着的增量预期。

归纳来看，近期发布的各项经济数据显现我国经济结构性问题逐渐改进，利率也有所回落，资金面偏松连续，加上股市心情转暖，商场危险偏好较3月、4月上升显着，各大指数温文反弹。短期人民币与大宗产品的利多要素逐渐衰退，向上动能在削弱，但本轮反弹力度也不大，A股整体危险可控，所以指数调整起伏不会很大，商场或重回结构性振动的走势。在增量资金流入放缓的情况下，指数或连续小强壮弱的风格，期指短期可持续装备多IC空IH组合。（作者单位：中信建投(行情601066,诊股)期货）