智通财经APP得悉，华泰证券发布研究陈述称，保持兖州煤业股份(01171)“买入”评级及盈余猜测，21-23年EPS为4.01/3.81/4.10元，目标价16.2港元，对应3.5倍2022年猜测EPS。

华泰证券首要观念如下：

兖州煤业发布第二轮规划更大的鼓励方案

兖州煤业(兖煤)发布A股限制性鼓励方案，拟向鼓励目标颁发6,298万股限制性股票，占公司总股本的1.29%，方案颁发的鼓励目标为1,268人。这是兖煤继2019年2月的股票期权鼓励(向499名鼓励目标颁发了4,632万份股票期权)后的第二轮鼓励方案。该行注意到自前次股票期权方案以来，公司进行了特别股息分配、集团首要财物注入以及高份额的现金分红许诺。该行以为，本轮包括规模更广的鼓励方案将进一步绑定公司与管理层及中心主干人员利益，从而安稳盈余及派息。

限制性股票颁发价格较当时股价低50%

限制性股票的颁发价格为每股11.72元，较兖煤当时A股股价(2021年12月1日收盘价为23.72元)低50%。本次鼓励方案的限售期及限售免除份额分别为限制性股票挂号完结之日起24个月(33%)、36个月(33%)和48%(34%)。榜首/第二/第三免除限售期查核要求每股收益不低于1.60元/1.74/1.87元(扣非后)。据该行核算，1.6元的每股收益反映的年均现货商场动力煤价格为500元/吨，该行以为这一价格下限较为安全(现在秦皇岛5,500动力煤商场价格在1,090元水平)。

中期商场远景微弱，公司赢利有望安稳

该行在2021年11月22日发布的年度煤炭战略陈述《1H22压力会集开释;2H供需再收紧》中所述道，虽然1H22职业供需远景昏暗，但该行对中期动力煤基本面持乐观态度，首要支撑来自：

1)电力部分和现代煤化工部分的需求增加足够，将在2021-2025年期间各奉献2.40亿吨和1.82亿吨新增消费;

2)在碳中和目标下，2022年之后新增项目有限，且新项目获批的可能性很小，供应将堕入阻滞。因而，该行估计动力煤价格或继2022年小幅回落至850元/吨后，2023年或将回升至1,000元/吨的水平，公司净赢利估计将保持安稳。

危险提示：职业供应扩张超预期;需求不及预期。