出资关键：

关键一：接连上涨后回调，股市跌破三千

本周，股市的节奏改变十分的快。在周一跳空高开后，股市接连四天都保持上涨趋势。可是在周五，由于监管层开端开释警示信号、我国2月进出口数据超预期大幅下降，股市呈现了较大起伏的回调，上证综指跌破3000点。从指数来看，上证50、沪深300、中证500、创业板指本周的涨跌幅别离为-4.8％、-2.5％、3.5％、5.5％。从职业来看，TMT和农业板块走势偏强，计算机、通讯、电子、传媒、农林牧渔别离上涨了12.4％、7％、6％、3.4％、12.3％。从板块来看，生长板块体现最强，而金融板块体现较弱。

关键二：物极必反，商场心情从极值开端回调

上星期跟着A股收于3000点以上，咱们以为短期由于商场心情达观、资金加杠杆的行为持续，行情有望持续上涨，可是也提示了商场的波动性将保持在高位、出资的危险收益比在下降、监管层标准杠杆的危险等。从现在来看，咱们提示的危险都现已产生，可是行情的演化速度仍是超出了咱们的预期。在短短一周之内，商场的危险偏好提高到了极致、融资资金的买入额也快速的提高到前史高位，终究物极必反，商场开端呈现了较大起伏的调整。

详细来看，主要有两个现象能够证明咱们的定论：①咱们用垃圾股对蓝筹股的体现来衡量商场心情，从年头到上星期末，垃圾股和蓝筹股的涨幅相差不大。可是在本周前四天，沪深300指数只上涨了2％，而低价股和亏本股指数则别离上涨了15.3％、15.5％。这说明新增散户开端成为商场买入的主导力量。②从融资买入额来看，本轮资金加杠杆的速度十分惊人。每周的融资买入额从1500亿提高到4500亿只用来3周的时刻，本周的融资买入额估计将在5500亿左右的姿态。 而5500亿的周融资买入额在15年10~12月的那波行情中，也简直挨近第二高的方位。短期资金加杠杆已近极值。

关键三：商场开端进入预期验证期，看好生长股龙头

在周五的大幅调整后，咱们以为商场的短期快速上涨应该现已告一段落，短期跟着杠杆资金的连续获利退出，不扫除短期指数会有超调的或许性。一些根本面较差、杠杆资金买入额较多的股票或许会呈现较大起伏的回调。后期商场将开端进入达观预期的验证期。本周发布的数据显现根本面的状况依然不是很达观，这或许会给商场短期形成必定的回调压力。2月的进出口数据大幅低于预期，而体现较弱的2月社融数据则显现1月大幅超预期的社融预期或许仅仅季节性要素形成的，信誉是否开端扩张还有待于3月数据的证明。后续出资者应该要点重视房地产新开工数据、3月信贷数据，假如根本面支撑，股市在短期调整后，有望敞开长时间慢牛行情。具有根本面的生长股龙头企业或许会体现更好。

咱们引荐出资者能够从以下几条头绪掌握：①“新动能”生长板块的龙头：机器人制作、自主可控、人工智能、生物医药等。②“新基建”：5G、物联网。③主题方面重视猪肉工业、雄安新区、长三角。

危险提示：微观超预期下降，美股大幅跌落。