6月20日早盘，伦敦现货黄金价格打破1390美金/盎司，创2013年年末以来新高，美联储在刚刚举办的利率会议中释放了激烈的降息信号，美元指数应声下挫，美债各期现收益率下行，黄金行情由此迸发。

纵观本轮黄金上涨的逻辑，避险和流动性宽松预期是主要原因。咱们以为，短期黄金若要进一步上涨，需求两大关键要素的支撑，一是美股惊惧心情能否继续发酵，二是美联储在降息方面能否超预期。G20中美两国首脑接见会面在即，特朗普现已正式宣告参与2020年美国总统大选，连任压力之下，合作鲍威尔的“鸽派”表态，商场失望预期现已呈现了显着的转向。降息方面，从芝商所利率调查东西来看，商场对降息的预期相对于美国现在的经济状况来说有些超前。当时美国的失业率仍处于20多年最佳水平，近阶段美国通胀水平下移和原油跌落有必定联系，大都组织以为当时油价存在强支撑，再加上美国夏日轿车游览旺季即将来临，到时油价或重拾涨势，美联储是否可以超预期降息是存疑的。

但中长期咱们看涨黄金。从微观经济周期的视点，本年美国经济增加较上一年有显着回落，随同美联储货币政策转向宽松，美元大概率进入下行通道。此外，全球央行“去美元”化节奏正在加速，上一年全球央行增持的黄金创布雷顿森林系统崩溃以来最高，这也是对美元信誉的不坚定。最终，全球进入危险多发期，这些要素都对黄金构成支撑。

结合技能面，当时世界金价有用打破了1350-1360美金/盎司重要压力位，后期上涨空间翻开，但上涨之路并不会一往无前，短期回调或不可避免。

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