“弹弹弹，弹走鱼尾纹”，伴跟着这句众所周知的广告语，丸美股份作为“眼霜榜首股”，行将撬开A股商场的大门。
本年4月底，丸美股份顺畅过会，现在正在发行进程傍边。现在，丸美股份的广告语已更换为“用一双好好看的眼睛，好好看国际”，其“眼霜一姐”的江湖位置也已适当安定。不过，除了眼霜产品外，关于这家现已根本掩盖化妆品各个条线的准上市公司，你还知道多少？
三次闯关圆梦A股商场
4月30日过会，6月14日拿批文，6月17日，丸美股份发布招股意向书、股票发行组织及开始询价公告等一系列文件。历时五年后，这家“眼霜榜首股”企业行将露脸A股商场。
招股书显现，此次丸美股份拟发行股数为4100万股，保荐组织为中信证券。6月24日，丸美股份发布询价成果，确认此次网下配售和网上发行的发行价格为 20.54 元/股，从时刻组织上来看，7月15日为丸美股份网上网下发行申购日，网上申购上限为1.2万股，顶格申购需沪市市值12万元。
关于丸美股份来说，其上市进程可算是“好事多磨”。早在2014年6月，丸美股份就已递送招股书，并于2016年11月、2017年7月两度冲关A股商场，但均未能如愿。本年4月30日，在2019年第32次发审委会议上，丸美股份总算顺畅通关。
在间隔发行“临门一脚”之际，丸美股份再次遭受小曲折：5月9日，正中珠江被证监会立案查询，延聘正中珠江作为审计组织的许多IPO、并购重组等企业纷繁“躺枪”。幸运地是，丸美股份签字会计师与涉案会计师未有重合，且在正中珠江被查询前已过会。从取得证监会IPO批文至一系列发行组织的推动来看，正中珠江遭受查询并未对丸美股份上市形成实质性影响。
“眼霜一姐”的江湖布局
从“弹弹弹，弹走鱼尾纹”到“用一双好好看的眼睛，好好看国际”，丸美在国内化妆品商场中“眼霜一姐”的江湖位置适当安定。不过，除了眼霜产品外，关于这家现已根本掩盖化妆品各个条线的准上市公司，你还知道多少？
丸美股份建立于2002年4月，注册资本为3.6亿元，公司前身为广州佳禾。揭露信息显现，丸美股份已成为一家具有研、产、销完好供应链的综合性化妆品集团，产品首要面临二、三线及以下城市，具有定位不同层次的两大综合性护肤品牌“丸美（2002）”和“春纪（2007）”，以及一个彩妆品牌“恋火（2017）”。从产品线来看，丸美已掩盖眼霜、精华、乳液、面霜、洁面、面膜等多个品种。
从丸美股份招股意向书中所列的首要竞争对手来看，共有上海家化、伽蓝（集团）、上海百雀羚、上海上美和珀莱雅五家公司，简直包括国内干流护肤美妆品牌。
上海家化：佰草集、六神、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双姝等。
伽蓝集团：美素、天然堂、植物才智、医婷等。
上海百雀：百雀羚、凤凰、小百羚、Disney等。
上海上美：韩束、一叶子、吾尊、索薇娅、赤色小象、韩粉世家。
珀莱雅：珀莱雅、优资莱、韩雅、悠雅、猫语玫瑰等。
在上述五家公司中，仅有上海家化和珀莱雅两家上市公司。而因为上海家化旗下产品洗护、家居护理产品条线较多，珀莱雅作为真实意义上的美妆榜首股，往往作为丸美股份的对标目标。
在招股书中，丸美股份在各个范畴与珀莱雅进行比照阐明。从财务数据上看，2018年珀莱雅运营收入为23.61亿元，净利润为2.87亿元。比照而言，尽管营收规划丸美仅占珀莱雅的66.75％，但在毛利率和净利率上丸美更胜一筹，2018年完成扣非净利润3.58亿元，高出珀莱雅28.78％。
对此，丸美股份在招股书中解说称，洗护类产品因为技能含量较低、产品同质化严峻，毛利率低于化妆品；而在护肤类产品中，眼部护肤类定位为护理眼睛周围较薄一层皮肤的高端护理产品，具有单件容量小、出售单价高的特色，毛利率较高。
在化妆品江湖中，眼霜产品位置共同，“到了涂眼霜的年岁”往往被女孩子用于自嘲。但是，数据显现，眼霜类产品不再仅是老练人士的挑选，其运用逐渐向年轻人歪斜。
在产品研制上，招股书显现，丸美股份具有境内有用专利87 项，其间20项为发明专利，61 项为外观设计专利，6 项为实用新型专利，境外有用专利5 项，74项自有研制技能。从研制费用来看，其2016-2018年研制费用别离为2479.57万元、2829.62万元、3382.23万元，占比母公司营收3.65％、3.74％、3.84％。
从出售形式的视点看，丸美股份采纳以经销为主、直营代销为辅的出售形式，经销网点完成31个省份全掩盖，并以二三线城市及以下区域作为首要发力点。2016-2018年，丸美股份挂号在册的经销商终端网点数量别离为15282家、14643家和16555家，二三线及以下城市占比超越95％。
因为化妆品职业相对标品，天然合适线上出售。跟着电商日新月异成为化妆品出售开展最为迅猛的途径，丸美在电商途径建造上也继续发力。2016-2018年，丸美电商途径经销收入占总经销收入的份额别离为23.23％、29.78％和34.08％，呈逐年上升趋势。
但是，据业内人士指出，因为长时间处于IPO排队傍边，丸美关于化妆品出售的新业态新途径发掘趋于保存。现在，抖音视频、淘宝直播等交际内容营销屡次发明“带货奇观”。在上市后，丸美股份或许需求从头补足这一课，敏捷新业态带来的改动，着力开发“00后”乃至“10后”商场。
抢占颜值经济先机
就国内A股商场而言，动力、化工、机械设备、建材等“硬汉”公司举目皆是，而如丸美股份等化妆品公司的参加，将给商场带来一丝“柔情”气氛。
事实上，国人美妆消费认识古已有之，且跟着经济水平的变迁水涨船高。从道光年间的谢馥春，到当时化妆品占有海淘主场，无不表现了国人对美的寻求。
Euromonitor数据显现，2009-2018年间，我国美容及个护商场规划完成翻倍，由1816亿元激增至2018年的4102亿元，CAGR（复合年均增加率）高达9.9％。尽管在2012-2016年化妆品职业增速全体有所放缓，但在高端商场微弱增加复苏和群众商场增速企稳的带动下，2017年化妆品职业增速拐点向上，2017年、2018年同比增加10.2％和12.3％。据Euromonitor猜测，至2022年化妆品商场规划将到达2437亿元，2018年至2022年年均复合增加率为6.58％。
从品类上看化妆品商场，护肤品在我国化妆品商场占有半壁河山（占比51.7％），彩妆（增速24.3％）、香水（增速21.6％）等新式品类景气量领跑职业。护肤品依托其巨大的商场基数，叠加双位数的增速，存在较大的增加空间。比较护肤品，彩妆具有马到成功的作用，带有激动消费特点，更易孵化新品牌。
跟着顾客消费认识的兴起和老练以及关于个性化精细化的寻求，化妆品职业需求呈现多元化和细分化趋势，定位细分商场，定位细分人群将迎来新机遇。根据化妆品商场的大环境来看，丸美股份可算是定位精准。
招股书显现，丸美建立以来一向专心于眼部肌肤的研讨，致力于研制高品质的眼部护理产品。并针对不同年龄层的消费集体，打造中高端与群众化相结合、护肤品与彩妆相结合的多层次品牌结构。
图片国盛证券研讨报告
以商场最为了解的“丸美”品牌来看，其自开创以来即以“眼部护理”作为主攻范畴，逐渐确立了眼部护理专业国产品牌的位置。2012-2018年，丸美眼部护肤类产品均奉献超越30％的品牌收入，2017-2018年，丸美眼部护肤类产品出售收入别离占该品牌总收入的35.89％和37.32％。
“不差钱”公司缘何钟情上市
就丸美股份此次拟征集的7.9亿元来看，其方案用于彩妆产品生产建造、营销网络建造、才智零售终端建造、数字营运中心建造以及信息网络途径建造。而在初次冲关IPO之时，丸美股份拟征集资金为14.04亿元。
丸美股份表明，公司成功施行该等项目后，关于丰厚产品结构、完善营销途径和进步信息管理功率等具有重要意义，可进一步进步产品商场占有率、进步公司中心竞争力和增强抵挡商场危险才能都具有重要意义。
不过，从财务状况来说，丸美股份显然是一家“不差钱”的公司。
招股书显现，2016-2018年期间，丸美股份运营收入为12.08亿元、13.52亿元、15.76亿元，同比增加1.42％、11.94％、16.52％；净利润为2.32亿元、3.12亿元、4.15亿元，同比增加-17.50％、34.34％、33.14％。能够看出，在2016年呈现成绩调整之后，丸美股份在2017-2018年运营状况继续向好。
从现金流量状况来看，丸美股份运营活动发生的现金流量系公司现金流的首要构成部分，2016-2018年发生的现金流量净额别离为2.13亿元、3.56亿元、5.17亿元，现金流状况杰出。其间，运营性现金流净额与归母净利润比值根本保持1.2之上。
丸美股份解说称，除少数代销、直营百货及部分电商自营途径，公司根本采纳“先款后货”的出售形式，因而企业净现比较高，账面资金较为富余。
就盈余才能来看，丸美股份关于上市融资、处理资金瓶颈问题的需求并不激烈，长时间追求上市位置更像是证明公司实力之举。
事实上，关于化妆品职业而言，成为一家A股上市公司并不简单。此前，相宜本草、安婕妤等公司均曾向证监会提交招股书，后因各种原因相继挑选抛弃。
此外，跟着国内化妆品商场快速增加，海内外化妆品商场并购重组一再。关于丸美股份而言，比起征集数亿资金，登陆A股商场后所来带的重组并购时机或许更具有吸引力。