1月7日，美国劳工部发布的2021年12月份非农作业陈述显现，2021年12月份非农作业人口添加19.9万人，前值21万人，为2021年1月份以来最小增幅，远不及商场预期。不过，2021年12月份，美国失业率下降到3.9%，为2020年2月份以来的新低。

在美国失业率下降，以及美联储开释出提早加息信号后，商场对3月份加息预期开端大幅升温。

国际钱银基金组织于当地时刻1月10日发布的博文指出：“美联储加快加息脚步或许会打乱金融商场，令全球金融条件收紧。这些发展或许随同美国需求与买卖放缓而来，并或许导致新式商场本钱外流与钱银贬值。”不过，承受《证券日报》记者采访的专家普遍以为，美联储加快加息对我国金融商场影响有限。

作业不及预期疫情为主因

关于非农作业数据的不及预期，中信证券联席首席经济学家、研究所副所长分明在承受《证券日报》记者采访时以为，奥密克戎变异毒株加快分散导致疫情反弹，居民对疫情的忧虑加重或是新增非农作业人数低于商场预期的首要原因。

“新一轮疫情引发忧虑，加重了儿童保育问题、因照料家中新冠患者无法作业问题，阻止了劳作力回来商场。”分明标明，股市上涨推进的养老金上涨也促进居民提早退休志愿增强，一起股市、楼市上涨也经过财富效应下降求职者作业志愿。而政府影响方针逐渐衰退，储蓄水平下降至疫情前水平对人们作业志愿影响较小，以上多重要素一起推进2021年12月份美国非农作业人口添加不及预期。

在苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金看来，疫情导致的美国劳作参加率下降，或许是美国作业肯定数量添加并不多的原因。疫情导致了人们对作业交际触摸的忧虑以及大批挨近退休人士的提早退休，劳作力人数全体削减。此外，非农数据低于预期或许和计算口径有关，非农数据为美国企业查询数据，并不包含自雇人数和部分兼职人员。从美国家庭查询数据看，2021年12月份全体作业人数添加了65.1万。

在工时与薪资方面，2021年12月份，美国职工均匀每周工时维持在34.7小时的高位；当月，均匀时薪环比0.6%，创2021年4月份以来最大增幅。在通胀压力持续的布景下，失业率下降和薪资加快上涨或许构成美国钱银方针更快收紧的理由。

美联储开释提早加息信号

当地时刻1月5日，美联储发布2021年12月份会议纪要。会议纪要称，简直一切与会者都以为，在联邦基金利率方针区间初次上调后的某个时刻点，发动减缩财物负债表或许是适宜的。一起，与会者指出，考虑到经济、劳作力商场和通胀远景，有必要提早或以高于与会者此前预期的速度进步联邦基金利率。

“上一年12月份美国联邦公开商场委员会(FOMC)会议纪要标明，加息的通胀条件现已具有，且不能扫除薪酬与物价螺旋上升的或许性，加息首要推进要素为处理持续高位运转的通胀水平。”分明标明，关于加息另一个的条件——最大作业方面，当时美国劳作力商场情况持续改进，近几个月作业稳定增长，失业率进一步下降，美联储会以为美国经济在完结最大作业方针方面取得了快速发展。

根据前述会议纪要，分明以为，美联储提早加息或许性较大，估计加息最早或在2022年一季度至二季度开端，2022年进行三次左右加息。

陶金以为，在美国政府的基建方案持续推广的情况下，美国通胀较难在短期回落。不过，美联储的减缩购债速度或许加快，这会削减根底钱银的添加，有助于在长时刻缓解通胀。但考虑到未来疫情持续腐蚀供应链的稳定性，供应要素仍然会举高美国的通胀中枢。

“由此看，美联储在减缩购债完结后，首要展开一次加息，以加大收紧力度以应对通胀的或许性较大。”陶金标明，当时联邦基金期货商场的价格走势显现，美联储最早在3月份初次加息，这一时刻节点已较此前预期提早，美联储仍是会先完结减缩购债，再展开加息。

对我国金融商场影响有限

剖析普遍以为，不管美联储钱银方针后期怎么演化，其对我国金融商场的外溢影响都相对有限。

从人民币汇率来看，分明标明，美联储加息预期渐浓或为美元指数注入上行动能，短期内人民币在“出口微弱+美元强势”的组合下或加强双向动摇。虽然美联储加快收紧或推进美元指数上行，但在本年上半年出口不弱的情况下，人民币汇率或仍能稳定在必定的中枢水平，影响也较为有限。若本年下半年全球供应链改进，一起需求回归常态，东盟等发展中经济体也逐渐复苏，那么我国出口代替效应或将削弱，海外收紧预期将成为推进人民币走势的主导要素，则人民币将有所承压。

从对债市的影响来看，分明剖析称，中美利差收敛或对外资购债的节奏构成必定扰动，但难改增持趋势。从买卖视点来看，当时美国10年期国债收益率快速上行并打破1.7%，美国正处于钱银方针逐渐收紧的进程中；而10年期国债收益率则由于宽松预期而低位震动，关于外资而言，我国较为宽松的钱银方针和富余的活动性环境愈加利多债券；从稳定性视点来看，人民币汇率全体保持稳定，中债收益率动摇起伏较小且债券财物与全球其他债券财物相关性较小，可以满意外资分散化装备需求。

于我国钱银方针而言，陶金以为，我国钱银方针在外部环境持续调整的情况下，需求重视全球央行紧缩后的经济复苏局势改动、金融商场动摇以及本钱活动的回转或许。但全体看，钱银方针仍然取决于国内经济改动。经济体量大、战略纵深远，海外钱银方针收紧对钱银方针方向的改动较小，相应的金融商场也不会遭到十分直接的影响。