时至2011年年关，全国土地商场的低迷仍在持续。 12月6日，揭露商场出让的数据信息闪现，2011年前11月，全国130个首要热门城市的土地出让金较去年同期的1.7万亿元削减5200亿，降幅达30%。 一方面，是堕入冰点达一年之久的土地商场和已然松动的房价，另一方面...

时至2011年年关，全国土地商场的低迷仍在持续。

12月6日，揭露商场出让的数据信息闪现，2011年前11月，全国130个首要热门城市的土地出让金较去年同期的1.7万亿元削减5200亿，降幅达30%。

一方面，是堕入冰点达一年之久的土地商场和已然松动的房价，另一方面是全国近十个城市限购方针年末到期留下的方针幻想空间。

“楼市调控下一年不转向”

11月26日，在由国务院发展研究中心牵头安排的《2012我国经济局势解析高层陈述会》上，国家发改委副秘书长李朴民谈及其时宏观调控要点时直言，“其时和往后一段时刻，我国经济运转仍处在改变的敏感期，"两难"或"多难"问题在增多。”

李朴民提出的四大“两难”问题中，房地产问题是其间之一“既要遏止房价的过快上涨，又要坚持房地产商场长时刻稳定发展，由于房地产商场的长时刻稳定发展对整个经济稳定发展起到重要的效果。”

“两难”之下，房地产调控何去何从，或许将是2011年中心经济工作会议的一大重要议题。

“我没有看出（房地产方针到了）转向的时分，所以我不知道什么叫转向。”在国研中心牵头的上述会议上，我国城乡建造经济研究所所长陈准说。

在他看来，2012年，我国经济恐怕仍将面临比较严峻的反通胀局势，因而影响房地产商场的货币方针转向的或许性是不具有的。

不过，财物价格跌落带来的信贷危险已然引起监管层的警惕。在11月份举办的银监会年内第四次经济金融局势通报会上，新任银监会主席尚福林向商业银行宣布警示，“房地产商场的持续低迷，将加重开发企业的还贷压力。”

资金加快逃离楼市

12月2日，央行查询计算司最新的两份陈述《其时房地产商场局势剖析陈述》和《房地产商场改变对金融业影响的查询陈述》引发商场广泛重视。陈述以为，其时的一系列经济、金融数据的改变闪现，房地产开发出资增速高位回落，房地产开发企业资金趋紧，土地买卖商场量价齐跌，房地产借款增速回落，房价拐点初现端倪。

这是官方为数不多的清晰判别房价拐点闪现的论说；而在银监会主席尚福林最新说话中也说到，进入三季度之后，房地产张望气氛稠密，量价齐跌现象开端延伸。

监管安排文件闪现，“据估计，现在一线城市住所库存量足以出售一年。土地商场也呈现显着萎缩，前三季度全国土地成交整体楼面价格跌落15%，第三季度住所用地成交面积同比跌落29%，底价成交或土地流拍层出不穷。”

房价拐点初见，随之引发的财物价格危险和信贷危险，已在商业银行和监管安排拉响警报。

“跟着住所去库存化时刻拉长，开发商资金链现已遍及趋紧。”尚福林在银监会内部说话上指出，“少量高危险开发企业前期过度扩张、负债率偏高、高价购地、跨业运营，运营困难的会首要露出。”

楼市拐点的呈现，也导致许多资金加快逃离房地产职业。据北京华夏地产计算，11月当月，全国楼市股权买卖到达9宗，总成交金额到达67.5亿元，而揭露发表的维护股权及财物变化的房地产企业变化则到达43起，仅发表的变化金额就到达了213.3亿元人民币。

本年前11月，楼市股权变化频频，规划股权买卖现已到达102宗，为有史以来初次打破百宗，发表的买卖值也前史初次到达368.3亿元，年内将初次打破400亿元。

跌落50%怕不怕？

在此布景之下，怎么平衡房价跌落与财物价格危险，将有望成为2012年房地产调控的主旋律；关于商业银行而言，自2008年起，银监会就已着手房地产压力测验。

11月11日，银监会前主席刘明康向外界泄漏，由于60%以上的房地产相关借款是在2009年6月前发放，而其时房价处于阶段性低谷，因而银职业的危险接受能力比较大。

他说，此前银监会房地产方针测验成果闪现，当房价跌落40%时，银行的借款掩盖率仍能到达110%；而最坏的状况发生，即当房价跌落50%，银行的借款掩盖仍能到达100%，尽管利息不能收回，但本金没有问题。

此言一出，商场的争议声一片。其间，华远地产股份有限公司董事长任志强放言：“不会呈现房价50%以上的跌落，肯定不或许，30%都不或许。”

在上述国研中心内部会议上，来自人民银行的官员也表明，“下一年北京房价不要说下降50%，即使30%都有或许引发信用危险；危险会向银行系统延伸或许敏捷扩大，会导致决心的危机。”

在上述央行官员看来，房地产价格压力测验是静态测验，而非动态测验，“假如房价进入快速下行通道的时分，没有人能挡得住。”在他看来，房地产价格跌落，最着急的或许是地方政府。正如土地出让金快速下滑所闪现的，许多地方财政或许会呈现问题，由此引发的将是地方政府债款危机。

在央行安排的会议上，部分商业银行代表也以为，银行和房地产开发企业能够接受房价跌落20%到30%带来的冲击，可是跌落20%后会不会诱发恐慌性兜售、兜售现象呈现后有关方面能否采纳有用办法操控其连锁反应，是银行和企业愈加关怀的问题。

即使在银监会内部，对房价跌落多少，也有不同声响。一位银监会中层在上述国研中心会议上说，“我国银行系统有一个不同于国外的特色，即基本上没有信用放款，一切的放款都是抵押放款，最多的抵押品是房子和土地。”

“假如房价降30%，一切借款的抵押品要补30%的价格，从哪儿找这30%呢？”上述银监会人士坦言，假如抵押品弥补不到位，有或许引发银行挤兑企业，企业资金链就有或许发生开裂。

实际上，2011年以来，银监会一度频频预警房地产开发企业的融资和信贷危险，针对房地产信任等融资方法加强了监管。上述会议上，尚福林再度剑指房地产信任，“一些开发企业私自将已在银行融资的项目采纳权益信任等方法重复融资，不标准的融资行为将很有或许引发信贷危险。”

“假如社会不断开释信号，以为跌20%-30%，咱们不怕，成果是处理不了实际问题的，反而会把商场或许发生的衍生流动性搞没了。”上述银监会官员表明，我国经济现已走上一条新路途，数字化的办理和就问题处理问题的经济方针有用性，在商场应战面前越来越弱。

“楼市调控下一年不转向” 调控不会转向

“两难”地步由此闪现。在上述高层智囊会议上，国务院发展研究中心副主任侯云春以为，“房地产职业关系到60多个相关工业，调控房地产又会使得出资需求受到影响；可是不调整房地产，持续听任房地产泡沫，持续胀大，这就会给咱们带来很大的危险。”

现在，全国将近10个城市的限购方针将于本年年末到期，包含厦门、福州、海口、青岛、石家庄、合肥、中山、姑苏等城市在公布限购令时都曾清晰，本年12月31日之前为限购方针履行的“有用期限”。

那么，进入2012年，房地产调控方针会否由于货币方针微调、预调所开释的宽松信号而转向吗？

“我看不出要中止或缓解限购（的痕迹）。”在上述国研中心招集的内部会议上，我国城乡建造经济研究所所长陈准说，“有人说地方政府过不下去了，地方政府过不下去和过得下去不是限购与否的决策依据，不会说由于有些地方政府的土地财政收入减收，就去鼓舞过度占用资源的需求。”

陈准以为，对我国来说，按捺过多占用资源的需求，以及少量滨海特大城市人口过度引进带来的土地过度承载问题，这些都是长时刻面临的问题。

陈准弥补道，限购这个方针有两条值得阐明，一是，不一定长时刻限购，但，“限”是长时刻的。二是，滨海的北京、上海、广州等特大城市人口过度承载，不是短期内能够处理的，

针对2010年以来推出的保证房建造，陈准也坚决以为，保证房建造不存在放松和转向的痕迹，这是前史性的使命。

在陈准看来，影响房地产调控的货币方针，现在也并不具有转向的条件。“现在，利率仍然是曩昔25年以来的最低点，未来10-20年，能够判定均匀利率水平一定会大大地高于现在的利率水平。”