中信建投发布研究报告称，保持海丰世界(01308)“买入”评级，目标价52港元，估计2022/23年经营收入为36.25亿美元/34.61亿美元，同比+20.34%/-4.52%；净利润为16.53亿美元/13.54亿美元，同比+41.62%/-18.06%。对应6.86倍/8.37倍PE.

中信建投首要观念如下：

四季度均匀运费环比添加22.8%，驱动公司业绩体现优异

2021年公司完结经营收入30.12亿美元，同比添加78.8%；完结毛利13.08亿美元，同比添加196.6%，毛利率由去年同期的26.4%增至43.8%；完结净利润11.67亿美元，同比添加231.6%，净利率由去年同期的21.0%增至38.7%。2021年四季度公司均匀运费为959.7美元/TEU，环比添加22.8%，同比添加58.9%，驱动公司业绩添加显着；完结集装箱运输量89.4万TEU，环比添加18.1%，同比添加17.8%。

前史派息率在70%以上，2021年派息率高达95%

2021年公司宣告中期股息每股100港仙，2021年12月宣告特别派息每股80港仙，拟派晚期股息每股140港仙，2021年算计派息每股320港仙(约41.6美仙)，派息率达94.6%。自2013年以来公司的派息率保持在净利润的70%及以上。

自有船只本钱优势闪现，护城河继续加深

2022年2月船只租金有所上升，1000TEU和2000TEU日租金分别为3.7万和6.3万美金/天，同比添加超越500%。而公司自有船本钱不到1万美金/天。公司2021年报数据显现，公司集装箱航运船只本钱相对于2020年仅添加47.6%，2021年下半年船只本钱环比上半年仅添加25.6%。2022年将交给23条船，其间上半年将交给7条，现在已交给3条。新增运力将用于替换租借船只，以及开发新的东南亚区域航线，本钱优势凸显。

服务质量继续提高，客户结构不断优化

公司每周挂靠次数由2018年的385次继续添加至2021年的445次；交易航线由2018年的64条添加至74条。经过高频次服务络以及海陆一体的多元化服务，服务质量继续提高，签约客户也在不断提高、优化，然后安稳公司的盈余才能。