本年前史性的黄金牛市指向了一个更大的问题——富国银行(Wells Fargo)的一份陈述称，“人们对世界钱银系统日益缺少信赖”。

本月早些时分，金价前史上初次打破2000美元/盎司，创下前史新高。金价上涨有几个原因。

“黄金现已有了三年的微弱涨势。2020年的走势特别微弱，黄金价格本年迄今上涨了约35%，”富国银行房地产财物战略主管John LaForge周一(8月24日)写道。“在曩昔的一年里，咱们现已解说了三个首要原因。咱们以为，黄金价格的首要驱动要素可以归结为：1)长时刻实践利率较低，2)全球过度印钞(定量宽松)，以及3)美元最近的走软。”

但是，一切这些原因都不是开始的催化剂，它们实践上或许是商场缺失的“房间里的大象”。

“还有第四个原因——与其他三个原因有关——那便是被人忽视的原因。这叫做信赖。他说，从很长一段时刻来看，信赖金钱是一件翻云覆雨的工作。没有一种纸币能饱尝住时刻的检测，而黄金却能。黄金是前史上值得信赖的‘价值贮存’，”LaForge说。

他指出，本年金价飙升实践上或许标明，人们对钱银的信赖以及对其时钱银政策系统的信赖正在削弱。

“(咱们的)钱银系统现在正在发挥作用，并且在很大程度上得到了信赖。因而，最近金价和加密钱银的上涨或许是一个信号，标明一个虽小但仍在增加的集体正在质疑世界钱银系统，”LaForge写道。

他弥补称，曩昔，当信赖缺乏时，黄金是大众的挑选。

“当咱们谈到钱的时分，信赖特别重要。这便是黄金在前史上一向与钱银挂钩的原因。假如前史告知咱们什么的话，那便是金钱只值他人愿意为它支付的东西。假如不能信赖它有价值，从前的钱就会变得一文不值。最近几代人好像对黄金及其前史作用知之甚少。大约100年前，西方为了信赖政府和组织，扔掉了黄金作为钱银的位置，”LaForge解说说。

(来历：彭博、美国国家统计局、Our World in Data、富国出资研究所)

现在，一切的目光都会集在美联储主席鲍威尔在虚拟杰克逊霍尔研讨会上的宗旨演讲上，该研讨会定于周四举办。许多分析师以为，鲍威尔或许会对央行的钱银政策结构评价宣布谈论，该评价或许触及均匀通胀方针。

富国银行全球固定收益战略主管Brian Rehling表明，“咱们估计美联储将调整其挨近通胀方针的方法，给予其在施行钱银政策方面更多灵敏性。”

2012年1月，美联储概述了其最大化工作和稳定物价的两层任务。

“从那时起，这个纲要就对美联储起到了指导作用，但在曩昔10年里，持续低于美联储希望的通胀方针一向是个问题。一年多来，美联储一向在研究其钱银政策”纲要“或许发生的改变，咱们估计美联储很快就会对其通胀方针做出调整。这些改变或许会对出资者发生有意义的影响。”

转向通胀方针制或许对黄金十分有利，因为这将使美联储可以在更长时刻内坚持低利率。

Rehling说：“咱们估计，更灵敏的通胀方针将使联邦基金利率在更长的时刻内坚持在较低水平，即便通胀率会在一段时刻内升至或高于2%的水平。”

道明证券周二表明，它以为钱银政策的这种改变对黄金十分有利。

“均匀通胀方针结构代表了宏观经济模板的巨大改变，应该会持续支撑通胀对冲财物。因为金融按捺持续压低实践利率，咱们估计本钱将在贵金属中寻求保护——这标明该归纳商场的进一步疲软代表了一个买入的时机，”道明证券战略师表明。

德国商业银行指出，鲍威尔的这一声明将稳固美联储主席7月份令人难忘的声明，其时美联储乃至没有考虑是否加息。

“假如通胀上升，实践利率将进一步滑向负值区间。这将预示金价在未来几个月及今后将走高，”德国商业银行分析师Carsten Fritsch周二表明。