编者按：
证监会发布的《关于加速推动公募基金职业高质量开展的定见》明确提出，需采纳有用监管办法约束“风格漂移”、“高换手率”等获取短线交易收益的行为。
前海开源基金旗下一款名为“前海开源公用事业股票基金”的产品，高位重仓与《基金合同》显着违反的抢手股票、换手率较高。该产品一季度净值大幅回撤，显着跑输成绩比较基准，给出资者形成丢失。
前海开源相关产品是否违反证监会《定见》精力？风控与合规是否存在缺失？其他产品是否存在相似状况？
面包财经系列研讨，将对照《定见》继续透视相关产品的合规状况。
前海开源基金招牌产品前海开源公用事业股票本年的成绩表现令人大跌眼镜。
到2022年5月11日，该基金年内亏本25.95%，跑输成绩基准逾15个百分点，同类排名第576。
图1：前海开源公用事业股票累计单位净值
2021年，前海开源公用事业股票较好的成绩表现很大程度上获益于大举押注新能源板块。但是，这与基金合同中描绘的“本基金首要经过精选A股和港股通标的股票中受经济周期影响较小、分红相对安稳的公用事业职业相关股票”违反较大，存在“风格漂移”的嫌疑。
此外，因为规划扩展滞后于成绩表现，很大一部分基民在高位买入，这导致2022年一季度该基金亏本到达55.48亿元，超越了2021年全年发明的赢利。该产品当时基金司理为崔宸龙。
整理基金持仓，其出资决策是否表现了近期证监会发布的《定见》中说到的“以危险可测可控、出资者有用维护为条件”，令人深思。
前海开源公用事业股票：净值显着回撤 一季度亏本逾50亿元前海开源公用事业股票建立于2018年3月，发行份额约2.49亿份，建立后因表现平平，基金份额继续缩水，直到2020年上半年底仅剩0.13亿份。
2020年7月，崔宸龙接收该产品后，基金净值日新月异，尤其是2021年的成绩表现较为亮眼，全年收益率119.42%，跑赢基准95.91个百分点，单位净值最高飙升至3.7487元，一度成为2021年公募商场一般股票型基金收益冠军。
亮眼的成绩，引来很多出资者的积极认购，至2021年底前海开源公用事业股票总份额猛增至70.82亿份，财物净值到达258.16亿元。
但是，面临2022年的商场大跌，前海开源公用事业股票的抗回撤才能较差，成绩排名显着下降。到2022年5月11日，该基金的单位净值跌至2.6994元，年内亏本25.95%，跑输成绩基准逾15个百分点，同类排名576/736。
图2：到2022年5月11日前海开源公用事业股票与比较基准的收益率
剖析发现，前海开源公用事业股票的2022年一季度末股票持仓份额为93.84%，较前一季度末的87.43%显着进步，其间港股份额到达40%。逆市下高仓位运转，或是前海开源公用事业股票本年以来成绩低迷的重要原因。
2022年一季度，前海开源公用事业股票亏本到达55.48亿元，已超越2021年全年产生的赢利52.71亿元，特别是关于上一年高位申购的出资者来说，或已深度被套。考虑到一季度今后该基金的净值继续跌落，亏本规划估计进一步扩展。
重仓布局新能源板块 或存“风格漂移”之嫌前海开源公用事业股票的胜败与新能源板块的走势亲近挂钩。
自2020年下半年，该基金的仓位风格大变。2020年6月末，该基金的重仓股首要以公用事业股票为主，别的少数持有运送、环保等职业股票。而到了2020年底，其重仓股中公用事业分类股票失掉踪迹，取而代之的是新能源、轿车等股票，这种状况延续到2021年中报。
图3：前海开源公用事业股票由崔宸龙接收前后重仓股改变
新能源板块2020年下半年开始发力，相关股票价格继续上涨，一年内里证新能源指数涨幅超越100%。因为重仓压对抢手板块，前海开源公用事业股票的成绩亮眼，但质疑该基金风格漂移的声响也越来越大。
依据基金合同中的出资方针，“本基金首要经过精选A股和港股通标的股票中受经济周期影响较小、分红相对安稳的公用事业职业相关股票”，重仓新能源、轿车等股票或与其出资方针并不相符。
虽然崔宸龙自2021年下半年加仓公用事业板块，大都为中国电力、华润电力、华能世界电力股份等电能相关股票，但也没有抛弃新能源布局，亿纬锂能、宁德年代、比亚迪等股票一再呈现在其重仓股中。
本年以来，以锂电为代表的板块跌势凶狠，特别是新能源车企受制芯片提价导致产能受抑，相关产业链受到牵连，“锂茅”亿纬锂能年头至今累计跌幅已达38.47%。但是，前海开源公用事业股票挑选逆市加仓，至2022年一季度末该基金持有亿纬锂能2071.61万股，加仓起伏高达61.37%，晋升为亿纬锂能第五大股东。
图4：前海开源公用事业股票2022年一季度重仓股
从基金的一季度重仓股来看，公用事业和新能源股票的权重适当，与公用事业主题仍有所违反。依据基金合同中的出资战略，前海开源公用事业股票以公用事业职业股票为首要出资方向；出资于非公用事业职业股票的财物份额不高于非现金基金财物的20%。
崔宸龙其他产品相同呈现深度回撤获益于新能源板块的走强，崔宸龙在任职基金司理不到2年的时间内成为前海开源的明星基金司理。材料显现，崔宸龙当时在管产品共有5只，办理总规划约330亿元，约占前海开源基金总规划的四分之一。
数据显现，由其办理的产品年内均呈现大幅回撤，2022年一季度合计产生亏本80亿元。到2022年5月11日，5只产品本年以来回撤均超越两成，均匀收益率-25.83%。
图5：崔宸龙在管产品明细
2022年一季度，崔宸龙在管基金坚持高仓位运作，尤其是独自办理的3只产品仓位均到达93%以上，其间亿纬锂能、比亚迪、星源原料等新能源产业链相关股票呈现频率颇高。
近期，证监会发布的《关于加速推动公募基金职业高质量开展的定见》明确提出，需采纳有用监管办法约束“风格漂移”、“高换手率”等获取短线交易收益的行为；鼓舞基金办理人以满意居民财富办理需求为起点，以危险可测可控、出资者有用维护为条件，加大产品和事务立异力度，坚决摒弃蹭热门、抢噱头、赚规划的“伪立异”。
在股市、新能源板块疲软的布景下，基金司理的出资决策是否表现了《定见》精力？基金司理的风控、投研才能，甚至基金公司的办理才能或仍有进步的空间。