美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)传达了和英国央行行长贝利(Andrew Bailey)简直相同的信息：关于杰出的经济来说，薪酬正过快添加。

贝利的主张引发了一场小风暴，他主张工人不应该要求大幅加薪——英国工会对他的言辞进行了强烈冲击，但相比之下，鲍威尔周三对美国工作商场“严重到不健康”的描绘简直没有引起任何波涛。

一起，鲍威尔周三重复对记者表明，经济和工作商场微弱到足以承受美联储撤销方针支撑。他表明：“咱们的方针是在坚持劳动力商场微弱的一起，完成价格安稳。”

但一些经济学家置疑这是否可行。德意志银行证券首席美国经济学家Matthew Luzzetti称：“从历史上看，在完成工作最大化一起引导通胀从40年高点回落的情况下，经济软着陆很难完成。在某个时分，他们将面对在推高失业率和承受更高通胀之间进行权衡的问题。”

严重的工作商场，飙升的薪酬

货币方针制定者宣布这些言辞的背面是：他们忧虑超紧的劳动力商场正在推进薪酬大幅上涨，从冲击货币方针安稳物价的作用。但正如贝利的阅历所显现的那样，传达这样一个信息在政治上或许很扎手，尤其是在许多工人正为付出更多的汽油、食物和住宅本钱而苦苦挣扎的时分。

鲍威尔周三表明：“薪酬上涨的许诺是一件功德。但现在的增幅水平远高于咱们设定的2%的通胀方针。”

智通APP了解到，依据亚特兰大联储的核算，美国2月份薪酬同比添加5.8%，是1997年以来的最快增速。这一数字显着高于4%左右的水平，4%的水平与2%的通胀率和2%的劳动生产率增幅相符。

依据周三发布的决策者猜测中值，美联储估计，以PCE价格指数衡量的通胀率，到下一年年末将降至2.7%，到2024年年末将降至2.3%。1月份这一数字为6.1%。

正如鲍威尔所言，除非薪酬添加缓慢，不然这或许是不现实的。但现在尚不清楚，假如劳动力商场仍像决策者预期的那样吃紧，这一方针将到达什么水平。方针制定者们估计，到2022年年末，失业率将从2月份的3.8%降至3.5%，然后根本坚持在这一水平直到2024年。这个数字低于4%，他们以为从长远来看，这与充分工作是共同的。

Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk表明，考虑到美联储方案加息将对经济发生的影响，“以为失业率不会上升的主意是想入非非的”。

因为显着的政治原因，全球首要央行不肯猜测失业率会上升。美联储前副主席科恩(Donald Kohn)回忆起格林斯潘(Alan Greenspan)在国会作证时暗示失业率或许上升的一个比如：当他在国会议员的对立下回到办公室时，这位时任美联储主席告知科恩，他再不会这么做了。

另一个不暗示失业率将上升的原因是：失业率的上升一般预示着经济阑珊的开端。前纽约联储主席William Dudley指出，从历史上看，每逢失业率上升超越0.3%时，经济“总是以全面阑珊告终”。

鲍威尔期望，添加劳动力供给将有助于缓解薪酬上涨的压力，而不会导致失业率上升。鲍威尔称：“对人们来说，这是一个十分有吸引力的劳动力商场。一旦咱们顺畅地度过疫情时，劳动力商场就会变得更有吸引力。”

正如鲍威尔自己供认的那样，问题是，跟着对疫情的忧虑缓解，美联储数月来一向估计劳动力参加率会大幅上升，但这一预期并未完成。

美国25岁至54岁(黄金年纪)工人的参加率为82.2%，高于疫情期间的79.9%，与本世纪的均匀水平相等。但低于疫情前2020年1月的83.1%。

鲍威尔还以为，美联储行将加息和经济放缓将冷却企业对工人的需求。其方针是：在不引发裁人和失业率上升的情况下，缓解企业进步价格、工人进步薪酬的局势以补偿劳动力本钱上升的压力。现在，关于每个失业者来说，均匀有1.7个以上的职位空缺。鲍威尔指出：“这是一个十分、十分严重的劳动力商场。我敢说，现已到了不健康的境地了。”

Wrightson ICAP LLC首席经济学家Lou Crandall表明，考虑到这一点，在美联储未来的考虑中，月度非农工作陈述的重要性或许会超越遭到亲近重视的失业率陈述。Crandall称：“工作岗位过剩份额下降将至关重要。”