9月8日，国际铂金出资协会发布了2020年第二季度的《铂金季刊》并猜测由于疫情影响，全球铂金供给将削减36吨至221吨，而总需求则下降30吨至231吨。2020年铂金商场供需将预期进入缺少，缺口为10.5吨。

9月16日，闻名国际贵金属公司贺利氏(Heraeus)也发布了最新一期贵金属商场陈述称：除掉出资需求，猜测本年全球铂金商场供给将过剩100万盎司(31吨)。

两份陈述供给了两种天壤之别的猜测，这无疑给国内贵金属出资者带来很大的困惑——2020年，铂金商场终究会呈现缺少仍是供给过剩？其实，这两种猜测成果源于不同的研究组织关于是否应该把出资需求归入供需剖析方面持有不同观念所造成的。

大宗产品是一种什物产品，在供需平衡表上展现的盈利或缺少实际上是库存的改动，而库存的所有者包含生产商、顾客或许金融投机者(出资者)。虽然出资需求(即投机者具有的库存)在历史上被归入供需猜测，但这一观念在曩昔几年有所改动。现在，不同的金融剖析师和咨询参谋在对待是否把出资需求归入供需剖析这一问题上，定见截然不同。以下是商场研究组织对这一观念持拥护或对立的理由。

拥护——出资需求代表着出资商场对什物的需求。一起，在出资者方案出售什物时，它也是一种金属供给的潜在来历。根据这一点，出资需求和其他铂金需求相似。比如，轿车产业的铂金需求一般会在轿车寿数年限到期后，以收回供给的方法从头回到商场，添加商场供给。在首饰商场，尤其在铂金价格高企之时，顾客能够将首饰以旧换新，旧铂金首饰相同能够经过收回来添加商场供给。

出资需求的添加会直接影响现货商场。假如商场对避险财物的需求添加，那么铂金出资的需求会添加，这会导致在现货商场流转的什物铂金被买走并放入保险库(用以支撑交易所挂牌的铂金ETF或铂金积存方案)，或被铸造成铂金条或币，由零售出资者持有。这必然会收紧铂金现货商场的供给，导致工业用户难以买到什物铂金。

对立——考虑到生产商或顾客在价格跌落时都不会增持金属，出资者能够被看作是最终的买方。根据这一观念，出资者需求的持续添加不必定预示着未来会有一个健康的商场基本面，由于出资需求在现货商场转向紧缺的时分会成为潜在的金属供给来历。

这个原因是否建立值得咱们讨论。由于包含铂金在内的贵金属具有挖掘本钱，当价格跌至必定水平，生产商会有较大动力添加库存。咱们应该还记得在2008年金融危机铂金价格暴降之时，我国铂金首饰生产商纷繁大举买入什物弥补库存的事情。本年上半年，铂金价格由于疫情呈现暴降，我国铂金进口量呈现大幅添加。关于贵金属，不少出资者都是倾向于进行长达2至3年的长期性出资，出资者的增持在这一时期对金属的供给以及价格都会发生不小的影响。

不偏不倚？——第三种方法是包含零售出资需求但扫除组织出资需求。这种观念的逻辑在于组织出资者的需求一般挂钩于伦敦铂钯商场交割规范的铂金条(锭)。假如该金融东西被兜售，支撑或挂钩这一出资东西的铂金条或许被轿车制造商买入，然后被转换成海绵铂用于工业用处。由于铂金币的溢价较高，因而，当个人出资者出售铂金币时，在大多数情况下，买家会是另一个钱币出资者，而不太可能是工业用户。事实上，在这个比如中，铂金币是一个法定钱银，把它重熔是不合法的。

根据这一理由，附和此观念的研究组织把组织出资需求扫除于供需剖析之外，由于它们以为未来的兜售会给现货商场带来一种危险：供给添加。

根据以上剖析，国际铂金出资协会(WPIC)附和第一种观念，以为出资需求理应被归入铂金供需剖析之中。当然，当铂金ETF或铂金积存产品呈现净流出的时分，出资需求会呈现负添加然后添加商场的铂金供给。

国际铂金出资协会猜测2020年铂金出资需求为106万盎司(33吨)，其间铂金条和币需求60万盎司(19吨)，铂金ETF需求16万盎司(5吨)，交易所库存添加30万盎司(9吨)。