音讯多多的一个星期。上星期新冠疫情在许多国家再创新高；欧洲央行加大财物购买上限，为经济下滑做准备；德克萨斯检察长匪夷所思地在最高法院诉讼别的四州的推举进程，但被驳回；美国联邦药管中心授权一只mRNA疫苗紧迫上市；英国与欧盟的第一流商洽未见开展，两边都不看好周日完毕的商洽。在商场动乱中，基金挑选保存应对，确定本年已得的收益，资金退出股市，进入债市。S&P500曲折跌落，不过两只独角兽在美国上市成功；美国国债遭到追捧，十年期国债利率显着下降。英国硬脱欧暗影下，两边银行股遭到兜售，英镑汇率呈现动乱，商场估量英格兰银行降息，英国国债走强。与股市构成对照的是动力和大宗商品商场呈现强势，铁矿石价格暴起，商场参与者布局周期复苏。美元汇率大起大落，走势飘忽；石油期货偏强，黄金期货偏弱。

资金开端讨论2021年的出资战略和财物组合，笔者倾向于信任下一年全球经济呈弱复苏态势，各国的复苏气势参差。我国之外各国工业生产行将进入一个第二波疫情主导的跌落(不至于再陷阑珊)，随后在下一年春季反弹，疫苗的全面铺开和央行扩张性方针推进实体经济进入更稳健的复苏阶段。跟着疫情气势削弱，下一年的周期性复苏会更显着、可持续，可是康复到疫情前水平恐怕需求很长的时刻。部分职业和就业机会遭受结构性重创。2021年全球经济增加估量为4.7%，不过感遭到复苏热度应该显着弱过统计数字。尽管如此，疫情不确定性淡化之后，财务货币方针确实定性或许令商场更定心。

欧洲的影响方针在上星期连环出台。星期二在欧洲央行例会上，欧洲央行决定将疫情紧迫财物购买方案的上限从1.35万亿欧元上调至1.85万亿，方案停止日由下一年六月推后至最早后年三月底。接着在欧盟峰会上，各国首领赞同以欧盟名义发行1.5万亿疫情债券，用于经济影响办法。这两件事事前都有媒体报道，对商场不算太大的意外，可是关于欧洲的方针架构含义却非常严重。欧盟内部国家很多，诸国诉求大不相同，在危机中所受伤口亦不相同。欧洲在处理危机救援上一直落后于美国，可是这次却举动决断。欧洲央行的财物购买方案未必用到上限，可是拉加德领导的欧洲央行在经过加码表达一种决计。更重要的是欧盟总算能够发行欧盟债券，这样在较小的本钱下能够更好地支撑经济复苏，也在欧洲财务一体化的路上迈进了一大步。

本周焦点：联储方针会议和英国脱欧商洽成果。在公开商场委员的例会上，估量关于财物购买方案的前瞻性指引会呈现改动，估量保持零利率方针和紧迫流动性供给窗口。总统推举完毕后，耶伦也需求经过记者会为下一年的方针定调，估量她的语境温文、鸽派。英国脱欧商洽不扫除最终一分钟的退让而达成协议，不过假如最高层的政治解决未能见效，无协议脱欧的或许甚高。当然笔者既不扫除英国赞同将脱欧时刻推后，也不扫除欧洲在一系列关贸安排上建立缓冲期的或许，疫情及疫苗开展也值得持续重视。