当时，沥青炼厂开工率已提升至前史高位，但终端需求偏弱，炼厂及社会继续小幅累库，必定程度上限制沥青期价。

油价难改振动格式

在8月下旬举行的OPEC+JMMC会议上，减产联盟成员国重申了继续经过减产来调理油价的志愿，此外，伊拉克、尼日利亚和哈萨克斯坦等国已许诺改进其减产执行状况，将在8月和9月额定减产以抵消最近几个月的超量产值。一起，沙特能源部长在8月下旬举行的欧佩克+部长级视频会议中表明，全球石油需求估计将在今年年底康复至疫情前水平的97%。当时商场对国际原油后市偏达观，但需求留意的是，在新冠肺炎疫情还未在全球范围内得到有用操控，且疫苗研发效果还未大规模投进前，国际原油需求复苏预期仍存较大不确定性，油价上方空间或许相对有限，短期内振动格式难改。

沥青供给处于高位

8月，因为沥青新产能投进，以及现有产能高开工导致商场供给继续处于高位。从出产赢利来看，以马瑞原油作为质料，沥青出产赢利继续优于焦化赢利，带动沥青出产商投产活跃性添加。此外，前期贱价原油仍有存量，部分炼厂活跃寻求代加工出产沥青，使得国内沥青供给出现增加趋势。从炼厂检修状况来看，当时炼厂设备检修量处于低位，且在近期沥青日产值环比上升的布景下，8月全国炼厂方案排产值保持高位，排产值达334.7万吨；猜测9月在炼厂产出及赢利水平未产生较大改变的状况下，沥青产值也将至300万吨以上高位。

沥青累库压力较大

8月，受长江汛情影响，华东至西南的水运道路几度中止，叠加区域内需求一般，华东炼厂出现累库压力。一起，华北地区因为强降雨气候影响，区内需求受影响较大，山东炼厂库存率环比接连上涨。现在，沥青商场全体处于高开工、高库存水平。在当时炼厂设备检修量处于低位的状况下，若炼厂开工率无下调痕迹，供需矛盾将继续激化，沥青炼厂库存及社会库存压力均难以缓解。

图为沥青基差小幅走强

从期货盘面来看，8月下旬沥青期价进入振动区间，主要是基本面欠安。沥青主力2012合约基差小幅走强。到9月1日，华东商场现货升水期货20—30元/吨，山东商场现货仍然贴水近200元/吨。月差方面，沥青月间价差无显着改变，保持Contango结构。

总归，短期内沥青价格大幅上行较为困难，若9月沥青社会库存去库无显着成效，则商场将继续出现“旺季不旺”现象。(作者单位：徽商期货)