买入一家上市公司已发行股份超越5%，需求举牌并及时公告发表，这已成为商场知识。但关于公募基金来说，超限购买的监管却存在准则空白。

近来，中庚基金旗下四只基金抱团持有兰花科创，算计持有股份占公司总股本的9.5%，因为上述基金主要由丘栋荣一人办理，现已构成了事实上的举牌，但在多只基金的“保护”下，这种被业界称为“蒙面举牌”的行为却无从监管。在业界人士看来，跟着办理资金超百亿元的基金司理日渐增多，“蒙面举牌”事例或许会越来越多。

百亿基金司理“蒙面举牌”煤炭大牛股

兰花科创近来发表的三季报显现，丘栋荣办理的四只基金是公司除了大股东之外的前四大流通股东。其间，中庚小盘价值基金本年二季度进入兰花科创前十大股东之列，三季度进行了加仓，到三季度末，共持有4767万股，占总股本的4.17%。

别的三只产品，中庚价值领航、中庚价值质量和中庚价值灵动基金，则在本年三季度初次跻身兰花科创的前十大股东名单，持股别离占总股本的2.62%、1.39%和1.32%。从兰花科创的股价走势能够看出，从本年2月初以来，股价涨幅高达两倍，可谓是大牛股。

依据上述基金三季报，到本年三季度末，上述四只基金的总规划约为210亿元，其间规划32亿元的中庚价值灵动基金是丘栋荣和吴承根一起办理。

依据既有规则，一家基金办理公司被视为持有不同账户的单一出资人，一只基金被视为单一出资人。假如一家基金办理公司旗下的多只基金持有某一上市公司的股份累计到达5%，不需求强制发表。只要单只基金持有一家上市公司的股份累计到达5%时，才需求依法发表。

可是，依照《上市公司收买办理办法》的相关规则，假如出资者受同一主体操控，即为共同行动听，共同行动听应当兼并核算一切持有的股份。丘栋荣独自办理的三只基金若被认定为共同行动听，三只基金算计持有兰花科创股份占总股本的8.18%，已远超5%的举牌线。可是，同一基金司理办理多只基金时，是否是共同行动听，现在仍然存在准则空白。

而关于国内的私募基金来说，却有着和公募基金不同的规则：同一家私募基金公司的旗下多只产品，即便不是同一基金司理办理，也通常被视为共同行动听，买入超限时须依法进行信息发表。例如重阳出资此前买入燕京啤酒，近期买入移远通讯等，均发布了举牌公告。

“含糊地带”待消除

近年来，公募基金迎来飞速发展，不少基金司理办理的资金总规划打破百亿元，乃至呈现了张坤、刘彦春等办理规划打破千亿元的基金司理。当同一基金司理办理的多只基金买入同一家公司股票时，尤其是标的公司市值不大时，很简单超越5%的举牌线。

2007年1月，证监会基金监管部曾对基金办理公司办理的公募基金持股变化的信息发表问题予以清晰：关于一家基金办理公司办理下的几只公募基金持有某一上市公司的股份累计到达5%的，是否发表，由基金办理公司自己挑选；鉴于基金办理公司没有要约收买的功用，在当时商场环境下，不鼓舞基金办理公司进行此类发表。一起，要避免基金办理公司经过发表会集持股的行为引导商场操作股票。关于一家基金办理公司办理下的一只公募基金持有某一上市公司的股份累计到达5%的，需求依法发表，并应恪守短线买卖的相关规则。

在实际操作中，因为举牌之后6个月内不能反向卖出，基金公司在买卖风控体系的规划中，考虑到了上述第二种状况。当单只公募基金持有某一上市公司股份挨近5%时，就将及时预警，所以一般不会呈现单一基金举牌的状况。

不过，关于多只基金算计持有超越5%的状况，大都基金公司没有作出特别要求。也便是说，即便同一名基金司理办理的多只产品买入上市公司的股份算计超越5%，构成“本质举牌”的状况，也不会触发“举牌”警报。

在业界人士看来，同一名基金司理办理的多只公募基金是否被视为共同行动听，现在还归于监管上的空白，可是因为基金职业的爆发式增加，以及绩优基金司理办理规划的敏捷胀大，同一名基金司理经过其办理的基金持有上市公司总股本算计超越5%的景象，将会越来越遍及，相关法规需求进一步完善。

“举牌后的短线买卖规则，便是避免出资人使用资金优势牟利，但在当时的监管空白之下，假如基金司理是买卖型选手，就能够绕过相关的监管而牟利，这对其他出资人是不公正的。”沪上某商场人士剖析说，让一切出资人揭露、公正、公正地参加商场，假如因为基金活动性问题导致的短线买卖尚可了解，使用资金优势进行短线买卖牟利则应该制止。“假如看好公司长时间价值，超限购买后长时间持有，或许无可厚非，而假如超限购买的基金司理换手率较高，不免引发商场担忧。”