今年以来，在疫情影响之下，用于运送黄金产品的客机停飞，部分锻炼活动也停摆，使得一般用来结算Comex期金的金条供给严重。

由于没有满意的现货可交割，COMEX黄金4月主力合约呈现“现货逼仓”现象，COMEX期金较现货黄金溢价一度升至70美元，为四十年以来的新高。

尽管当时价差现已缩窄至20美元左右，可是较正常状况之下的几美元仍然相差较大。有些黄金多头也时刻留心，在黄金出资需求不减的状况下，什物金供给的缺少究竟会否进一步推升金价？

对此，分析师保罗·桑托斯(Paulo Santos)指出，多头的希望或许会失败，接下来，黄金的供给量或许会大幅提高。

一方面，据统计，约75%的黄金供给来自矿山，跟着全球越来越多的经济体逐渐放松约束，重启经济，此前因封闭导致罢工的矿山和精粹厂有望复工，供给会添加。不过也需求留意，金矿业对需求大增和价格飙升的反响比较慢，需求和价格可以快速增长，但开矿规划的扩展需求必定的时刻，短期内不会对金价的进一步上涨形成显着阻止。

黄金供给的另一个来历为：黄金收回，它对市场价格的改变很敏锐。2012年金价到达巅峰时，黄金收回量也增至高位，随后金价回落，黄金收回量也随之下滑。2019年底现货黄金价格开端上涨之际，黄金收回量也开端逐渐上升。

尽管从上图来看，目前为止黄金收回量还未呈现显着飙升，由于遏止新冠疫情采纳的封闭办法把黄金收回的供给链也封闭了。

但保罗以为，跟着各国逐渐放松封闭办法，黄金收回量或许继续增长至2011/2012年的水平，即供给每季度添加约100吨(或33吨/月)，甚至有很大的或许会超越此前水平，每季度再添加200吨的收回量。

原因是2011/2012年的黄金收回顶峰单纯仅仅价格驱动的，不面对产生大规划经济危机的危险，此次新冠肺炎疫情引发了经济窘境，且阑珊速度比以往都要快，程度更深、影响规划更广。经济窘境成为新的催化剂，导致大批持有什物金的人将黄金送去收回。

保罗以为，黄金的有用用处和出资/投机之间的份额为2:1，可见黄金收回的规划很大，可以盖过需求的飙升；别的，收回再利用是可继续的，因而或将有用按捺金价进一步上涨。

而且，除供给之外，需求方面也有两大不利因素。各国的封闭办法导致经济阻滞，人们没有收入来历，对金银首饰的新购买需求会下降。而且，据盖洛普民调，美国民众仍是倾向于持有现金以满意活动性需求，不会很多持有黄金。

总而言之，保罗以为，疫情之下黄金需求的飙升，将很快由于供给的大规划添加而被按捺，短期内跟着封闭免除，黄金收回会呈现显着添加，中长期内矿山的供给也可以做出相应地调整，因而，金价或不会进一步上涨。