5月7日，大宗产品继续大面积上涨，有色金属显现产品“牛市旗手”本性，“铜博士”创逾十年新高。

剖析人士指出，本轮产品价格大涨是微观面、基本面、资金面、心情面多重要素归纳影响的产品。全球流动性富余布景不容忽视，但从期货、现货收敛及动摇率状况看，其并不是由狭义上的资金投机炒作所引起。

有色金属加快上涨

数据显现，到昨日收盘，文华有色板块本周累计上涨3.34%，本年以来累计上涨20.06%；沪铜主力合约日内上涨2.63%，现报74900元/吨，创2011年2月中旬以来新高；沪铝主力合约日内上涨2.93%，现报19855元/吨，创2008年4月初以来新高。沪锡主力合约价格在5月6日创出前史新高。

A股有色金属板块同步联动。Wind数据显现，到昨日收盘，有色金属(申万)指数涨2.02%，中洲特材涨19.99%，赤峰黄金、宏达股份、西藏珠峰、吉翔股份涨停；我国铝业、银泰黄金均涨超8%。

美尔雅期货高档剖析师王艳红对我国证券报记者表明，近期有色金属上涨的驱动力来自于发达国家制造业坚持微弱、疫苗推进加快、经济数据表现亮眼，叠加发达国家央行继续的宽松方针。在“碳中和”布景下，首要有色金属种类展示新的消费增加亮点，需求预期微弱；供需错配也是重要驱动要素。

扩展到整个产品商场来看，宝城期货研究所所长程小勇以为，本轮产品价格大涨或许并非只是由需求康复驱动。将此轮经济复苏和产品价格强势上涨比照看，产品价格涨势强于2009年-2010年，但全球经济复苏力度则弱于2009年-2010年。

“供给束缚或许是上一年四季度至今大宗产品价格上涨的最首要原因，因需求康复带来的提价在上一年三季度现已实现。本年一季度，有色金属、钢铁、煤炭价格上涨更多表现的是供给束缚要素(疫情和我国碳排放方针)。”他剖析称。

资金炒作是否东山再起

资金要素向来是行情演绎的重要头绪，此番“产品牛”归来背面，是否有炒作资金的身影？

剖析人士指出，流动性富余的确是推进本轮产品大幅上涨的重要原因。2020年，部分国家央行推出前所未有的钱银宽松方针和活跃的财政方针，我国央行经过精准的钱银方针进一步支撑国内经济复苏。此外，美联储快速降息、修订方针结构提高通胀容忍度，驱动美元大幅走弱，全球产品价格普涨。

本轮期货价格动摇高于一般前史水平，但从期货-现货收敛状况来看，上述商场人士以为，2020年现货、期货价格动摇率同步扩展，多个期货种类的现货价格动摇率高于期货。按理论价格核算，2020年原油现货价格年化动摇率到达65.79%，明显高于原油期货的42.56%。铜、热轧卷板的期现动摇率坚持在附近水平。“由此能够扫除期货价格动摇是由投机资金炒作引起的或许。”

该人士还以为，心情面动摇带来的预期落差也是行情的一大推手。“一季度疫情快速延伸，加重全球资本商场的惊惧心情。二季度以来，跟着各国连续施行零利率钱银方针，企业连续复工复产，商场流动性富余，大宗产品价格遍及上涨。”

王艳红表明，本轮产品价格上涨表现的是全球钱银超发的传导进程以及海内外经济修正的时间差。