招商证券发布研究报告称,首予蓝月亮集团(06993)“强烈推荐-A”评级,估计2021-23年归母净利9.15亿/12.41亿/14.78亿港元,2月15日股价对应22年PE为30X,一起公司活跃进行途径革新,估计成效将逐渐闪现。

蓝月亮集团成立于1992年,经过对消费习气改动的精准掌握生长为我国家清护理职业领导品牌,例如00年切入洗手液、08年切入洗衣液。家清产品需求刚性,产品同质化程度相对较高,客单价相对较低,龙头的品牌效应及规划效应显着。经过多年来不断引领品类改造,已生长为洗衣液范畴的心智品牌,洗衣液、洗手液接连多年商场归纳占有率及品牌力指数榜首。

招商证券首要观念如下:

衣清护理职业品类浸透进行时,公司抢先布局。

在衣清护理范畴,我国正处于品类浸透期带来的结构性增加阶段,包含:①洗衣液向洗衣粉的浸透;②浓缩洗衣液向一般洗衣液的浸透;③洗衣助剂的浸透,“液体化”与“浓缩化”在供应端环保降本与需求端运用体会及性价比提高的双轮驱动下估计仍将持续,洗衣助剂则有望在消费晋级的大布景下持续发掘更多顾客个性化与细分化需求。

公司作为洗衣液商场的开拓者,明星旗舰品牌蓝月亮洗衣液作为长生命周期的大单品至今仍是收入主力军,并经过子品牌“至尊”抢先布局浓缩洗衣液,跟着顾客教育的强化与消费习气的养成,有望再次优先享用品类革新浸透的盈利。

洗手液及家居清洁护理商场增速较快,公司有望依托本身品牌势能提高细分商场比例。

相似SARS,新冠疫情估计将再次加快洗手液对香皂的代替节奏,公司于洗手液范畴市占率及品牌力抢先,有望优先获益。家居清洁细分场景丰厚,消费晋级大势所趋下,估计将呈现更多优质产品满意顾客细分需求,公司经过依托本身旗舰品牌势能,培养“卫诺”、“天露”专攻澡堂清洁以及餐具蔬果清洗,有望一起获益于职业增加与比例提高。

招商证券:首予蓝月亮集团(06993)“强烈推荐澳门盘口”评级 充分享受线上渠道红利

出资主张:公司此前高举高打的广告营销+线下“人海战术”占据顾客心智,并首先布局线上途径,线上打法老练,充沛享用电商盈利,线下进行途径精细化革新,优化分销络,并经过次级分销商掌握下沉商场愈加宽广的品类浸透盈利。