关于全球场内衍生品商场来说，2018年是具有特别含义的一年。2018年的买卖活泼度较前一年添加超越20%，场内期货和期权的买卖量到达超越300亿张合约的创纪录水平。买卖活动的迅猛添加是全球趋势。最微弱的添加来自亚太区域和拉丁美洲，亚太区域的成交量添加至112亿张合约，拉丁美洲的成交量添加至亿张合约。北美紧随其后，美国和加拿大的成交量添加至106亿张合约。欧洲买卖所的成交量增速有所放缓，仅上升至亿张合约，但也仍然坚持添加。其间，三类产品添加最为明显，别离是股票指数、个股和外汇。
A长时间展望
2018年，全球场内衍生品商场股票指数期货和期权的成交量添加，增至亿张合约，其间印度、北美、巴西和韩国对添加奉献最大。个股期货和期权的成交量添加至亿张合约，个股衍生品在各个区域均有长足开展。上述类别产品买卖活动的添加，都是由股票商场的高动摇所驱动，尤其在2018年的一季度和四季度。外汇期货和期权添加，成交量到达创纪录的亿张合约，添加首要来自印度和巴西。大多数情况下，添加集中于规划较小的合约，如价值1000美元的辅币外汇期货合约，这种小规划的合约比较合适个人出资者，但关于组织或企业出资者来说规划过小。利率期货和期权的成交量提高至亿张合约，接连第三年创新高，北美区域买卖所为2018年的添加作出首要奉献，北美区域成交量较上年大幅添加至亿张合约，奉献了全球利率期货和期权超越一半成交量。另一个利率衍生品买卖活泼的区域是欧洲，2018年欧洲买卖所的利率期货和期权成交量约为亿张合约，到达前史新高，比之前在2011年创下的纪录前进。
虽然衍生品商场处于全体添加的态势，但也有一些破例，比方，铜、铝和其他非贵金属期货和期权的成交量下降%至亿张合约。
金融危机以来，衍生品商场呈现了四次长时间趋势。榜首，2018年是衍生品商场5年以来初次全面快速地添加。金融危机往后，北美和欧洲的首要买卖中心遭受了严峻的萎缩，特别是利率衍生品。与此一起，和印度商场的快速添加弥补了这一缺口，但从2011年至2017年，全体买卖规划根本原地踏步。
第二，期货和期权的成交量走势产生分解。在曩昔10年的大部分时间里，期货的成交量都呈现添加趋势，2018年的期货成交量是2009年的约两倍。相反地，期权成交量在2011年到达高峰，尔后开端下滑，直至2018年激增27%创下新纪录。构成这种分解的首要原因是，绝大多数的期权与股票商场挂钩，而期货买卖在各个种类中散布更为均匀。
第三，曩昔10年产品期货买卖的添加速度比金融期货快得多。这首要是因为的产品期货商场开展反常迅猛，且产品产值的结构性改变也发挥了效果。例如，美国石油和天然气产值的快速添加，对动力产品的全球买卖产生了巨大影响，一起这反映在动力期货和期权的买卖上，其成交量在曩昔10年间添加240%。而且，场内动力衍生品的成交量在2018年创下前史纪录。
第四，个人出资者的买卖行为在全体成交量中扮演了愈加杰出的人物。个人出资者成交量的详细占比较难衡量，因为大部分买卖所并不发布出资者结构的数据。可是，咱们能够将合约规划较小、换手率较高的商场归类为以个人出资者主导的商场。正如前面说到的，印度和巴西外汇期货买卖的快速生长契合这一形式。
B危险搬运
除了依据合约成交量来衡量买卖活泼度外，FIA还收集了月底未平仓合约的数据。未平仓合约代表的是商场参加者持有的头寸，这些头寸用于施行出资战略或对冲危险，持仓量一般远小于成交量，它是商场参加者持有危险巨细的重要衡量目标，一起也是场内衍生品商场健康情况的要害目标。
从2018年的持仓数据来看，持仓量与成交量的情况天壤之别。全体而言，持仓量并未呈现出咱们在成交量数据中看到的添加态势。事实上，在2018年年末，全球总持仓量还低于上年同期，小幅下降至亿张合约。呈现这一不合的原因在于个股期货和期权，个股期货和期权占到悉数未平仓头寸的近40%，而个股期货和期权的持仓量在2018年下滑了，成为持仓量全体下滑的最大单一要素。相比之下，年末股指期货和期权持仓量添加至亿张合约，利率期货和期权持仓量添加至亿张合约。可是，持仓量第四大的动力期货和期权呈现下滑，跌落至6010万张合约。
值得留心的是，不同区域的持仓量和成交量呈现出较大的分解。亚太区域买卖所虽然成交量十分高，但持仓量却很低，到2018年年末仅有6780万张未平仓合约，相当于全球未平仓合约的。北美买卖所的持仓量为亿张合约，超越全球场内衍生品未平仓合约的一半以上。仅有一个持仓量大幅添加的区域是欧洲，欧洲的持仓量添加9%，到达创纪录的亿张合约。这首要得益于利率、股指和个股三类期货和期权持仓量的添加，其间利率衍生品持仓量添加18%，股指衍生品持仓量添加14%，个股衍生品添加。
持仓量一般不会像成交量那样敏捷改变，因而长时间趋势更值得重视。详细来看，曩昔几年欧洲和北美的期货持仓量在稳步上升。在曩昔10年中，欧洲的期货持仓量翻了一倍，同一时间，北美的期货持仓量也添加了47%。可是，期权的持仓量在曩昔10年根本没产生改变，这首要是因为单个股票类别期权的下降。个股期权持仓量在2010年到达高峰，最高到达亿张合约，之后大约徜徉在3亿张合约的水平。个股期权是期权持仓量中占比最大的种类，因而个股期权持仓量添加乏力拖累了全体走势。
C明星买卖所
接下来从买卖所的层面解读衍生品的成交量和持仓量趋势，咱们要点重视部分在2018年体现亮眼的买卖所。
芝加哥商业买卖所集团再次成为全球成交量最大的衍生品买卖所，抢先北美。2018年的总买卖量为亿张合约，比上年添加，其间大部分添加来自股指和利率产品，年末持仓量为亿张合约，较上年12月上涨。
第二大买卖所印度国家证券买卖所的成交量在2018年大幅添加，总成交量飙升至亿张合约，首要受买卖所美元/卢比钱银期货爆炸性添加的推进。可是，其间绝大部分的买卖是相对短期的。NSE?India年末的持仓量仅有820万张合约，占全体成交量很小的一部分。
巴西的B3买卖所排名第三，从2017年的第五名提高两位。B3的期货和期权成交量超越亿张合约，较上年添加。该买卖所的明星产品是迷你Bovespa股票指数合约，成交量从2017年的亿张合约飙升至2018年的亿张合约。迷你Bovespa股票指数合约的异军突起首要是获益于商场中个人出资者的添加，个人出资者期望使用衍生品参加到巴西股市长达三年的牛市中。
第四大买卖所是洲际买卖所，2018年成交量为亿张合约，同比添加。ICE首要的推进力来自美国的股票期权事务，旗下两个买卖所Arca和Amex的成交量别离添加了和。ICE在不同区域的开展情况有所不同，ICE?Futures?Europe的成交量上升至亿张合约，ICE?Futures?US的成交量下降至亿张合约。
第五名是芝加哥期权买卖所，上一年成交量为亿张合约，同比添加1%。CBOE的股指和个股期权买卖跟着美国股票商场动摇率添加而提高，可是，因为做空动摇率的战略有所削减，动摇率指数产品成交量有所萎缩。
第六名是欧洲期货买卖所，成交量为亿张合约，较上年添加。欧洲期货买卖所得益于部分股指产品的微弱添加，尤其是Euro?Stoxx银行板块期货，提高32%至7350万张合约，Euro?Stoxx银行板块期权提高至4660万张合约。持仓量上涨18%至亿张合约，成为继OCC之后的全球第二大持仓量。
2018年前进最快的买卖所之一是迈阿密世界买卖所，它在美国股票期权商场上与CBOE、ICE和Nasdaq构成竞赛。其2018年的成交量为亿张合约，比上年添加81%。该公司下辖两个买卖渠道，别离是于2012年末推出的MIAX?Options和于2017年2月推出的MIAX?Pearl，并预备于2019年3月推出第三个渠道。虽然供给的产品与其他买卖所相同，MIAX凭仗其技能质量，以及与做市商树立的联系，现已占有了将近10%的商场份额。
最终，FIA数据库中两个较小的买卖所，均坐落阿根廷的Rosario?Futures?Exchanges和Mercado?a?Termino?de?Buenos?Aires在2018年末兼并。Rosario?Futures?Exchanges主营美元期货合约，2018年成交量为亿张合约，比2017年添加28%。Mercado?a?Termino?de?Buenos?Aires在2018年成交量仅为万张合约，但现已约为2017年的三倍。两家买卖所都供给农产品(000061)衍生品买卖，包含大豆期货、玉米期货和小麦期货，但Rofex一起也供给当地股指和阿根廷政府债券期货。