网红直播卖货，正在迎来很多的掘金者，有人却倒在了风口之上。
2019年，电商职业最火的风口莫过于直播带货，双11当天，开场仅1小时03分，淘宝直播的成交额便超越上一年双11全天，近10万个直播间彻夜不眠，以李佳琦、薇娅为代表的头部主播直播间观看人数在3682万和4310万。
据阿里巴巴的官方数据显现，淘宝直播双11当天成交近200亿元，其间，李佳琦、薇娅两位顶尖主播别离完成成交近30亿元，约占淘宝直播出售额的30%。
光大证券更是慨叹，头部主播的卖货才能，乃至碾压一线城市核心地段的尖端商场：
面临如此微弱的爆发力，网红直播带货，现已成为各大电商的“必争之地”。
一起，自2019年12月以来，A股的直播概念股亦被资金热炒：星期六（002291）16个交易日暴升226%、引力传媒（603598）12天爆拉11个涨停、日出东方（603366）5天斩获5个涨停板……
更张狂的是，1月5日，李佳琦在直播间，出售金字火腿（002515）的麻辣腊肠，5分钟卖出10万+包，总计出售额打破300万元。
今天早盘，金字火腿股价瞬间直线拉升，并封住涨停。一场网红带货的直播，令金字火腿的总市值瞬间飙升5.48亿元。
毫无疑问，网红直播带货，现已成为了电商职业最大的风口。
但是，张狂之下，无妨留一份镇定。旧日重仓押注“直播卖货”的蘑菇街（MOGU），已深陷巨亏的泥潭。
风险的蘑菇街
阿里的电商直播，可谓是占尽先机。早在2016年3月，淘宝直播便上线运营，通过三年的培养，现在的淘宝直播可谓如日中天，2019年的方针是，打造200个出售额过1亿元的直播间。
蘑菇街，同样是早在2016年便上线了电商直播，无疑是“直播卖货”的开拓者之一，但它现在的状况，却十分不达观。
2018年12月6日，蘑菇街正式在纽交所挂牌上市，当天便惨遭破发，较IPO发行价（14美元/ADS）暴降逾12%。
但是，这仅仅暴降的序幕。在尔后的一年时刻，蘑菇街的股价一路跌落，截止到1月3日收盘，其股价仅剩2.47美元，较其最高价跌幅已超90%，总市值更是蒸腾超173亿元人民币。
蘑菇街股价周K线图
市值暴降的一起，蘑菇街的运营成绩亦不忍目睹。11月29日，蘑菇街发表了2020财年第二季度财报，让蘑菇街在本钱市场的境况更加困难。
财报显现，2019年第三季度，归属于普通股股东的净亏本金额高达3.27亿元，创上市以来的单季度最大亏本额，累计亏本金额超14.9亿元。
面临新经济呈现成绩亏本，美股出资者或许是习以为常，并不是股价暴降直接“导火线”。
蘑菇街的最新财报发表了2 个更为风险的数据：经营收入、GMV（渠道总成交金额）。
其间，2019年第三季度，蘑菇街的经营收入仅1.98亿元，同比大跌超15.3%，创有史以来最大降幅。一起，接连12月的GMV为178.25亿元，同比增速仍在下滑，已跌至缺乏10%。
经营收入、GMV增速下滑的背面，是蘑菇街的活泼买家数正在丢失。据蘑菇街发表的数据核算，从2017年第三季度开端，蘑菇街的年度活泼买家就一向在3000万左右徜徉。
而截止到2019年三季度末，年活泼买家数更是跌至2880万，较2018年年底，丢失超570万。
活泼买家阻滞，对长时刻亏本的蘑菇街来说是十分风险的事。财报发表后，蘑菇街的股价一度跌至1.87美元，几乎跌进“仙股”。
面临成绩巨亏、营收下滑、GMV增速乏力…．蘑菇街的境况，可谓十分风险。若短期内不能改变窘境，股价或许会向退市边际滑落。
蘑菇街，一度成为我国第4大电商渠道
蘑菇街建立于 2011 年，开端是以时髦+购物为主题的女人社区，上线不久后，蘑菇街便聚集了超数十万的女人用户，每天评论时髦，共享购物经历。
并由此产生了榜首个盈利模式：为淘宝等购物渠道运送流量，赚取佣钱，其与美丽说等导购渠道，一度占有了淘宝近10%的流量进口。
建立的第二年，蘑菇街便拿到了100万美元的A+轮融资，数千万美元的B轮出资，招引到了IDG本钱、启明创投、贝塔斯曼亚洲出资基金等许多闻名组织。
但好景不长，2013年淘宝出手封杀了第三方导购渠道，蘑菇街遭受冲击，佣钱收入锐减，无异于被人扼住了命运的咽喉。
面临淘宝的封闭，蘑菇街开端转向，根据现已堆集的用户，亲身下场建立电商渠道，直接与淘宝正面交锋。
2016年，与美丽说兼并之后，蘑菇街的估值一度迫临200亿元人民币，成为阿里、京东、唯品会之后的我国第4大电商渠道。
同年，被一向寻求进入电商范畴的腾讯看中，一路追加出资成为蘑菇街的榜首大股东。上市前夕，腾讯持股比例位居榜首，高达18%，超蘑菇街创始人陈琪的11.9%。
腾讯给予蘑菇街的支撑力度极大，一起开放了微信付出“九宫格”+QQ钱包的双进口，拼多多都未曾享受到如此优渥的流量“待遇”。
但是，即便背靠腾讯这一巨大的流量渠道，蘑菇街却一直未能“飞起来”。
时至今天，腾讯仍持有蘑菇街17.2%的股份，持仓市值仅剩4540万美元，已浮亏巨大。
电商直播，是不是救命稻草？
一手好牌，打得稀烂后，蘑菇街痛定思痛，全力下注电商直播。
2018年上市融资后，蘑菇街便火速发动“2019蘑菇街直播双百方案”，招募了近2000个有不同特征和才艺的新主播，渠道主播数到达24000名。
大力投入之后，蘑菇街的直播事务呈现了高速增加，接连4个季度的增速均超越100%，成为蘑菇街财报中少量的亮点之一。
一起，在双11期间，蘑菇街全品类直播GMV同比增加155%，其间美妆、家居等涨幅更是超越200%。
蘑菇街创始人兼CEO陈琪更是宣告，未来12个月内，蘑菇街的直播服务相关GMV增加，将占总GMV的大部分。
那么，直播卖货，是不是蘑菇街的救命稻草呢？
蘑菇街的直播GMV暴增，并非没有价值，其大规模招募主播，均需求付出巨额人力本钱。正是因而，2019年发动的直播双百方案，斥重资招募了很多的主播入驻，从而直接导致2019年亏本金额进一步加重。
而最大的问题在于，虽然直播相关GMV接连坚持三位数的增加，但直播事务实践为蘑菇街带来的营收、现金流却是无济于事。
在蘑菇街发表的财报中，其直播事务带来的营收，首要体现在佣钱收入项目中。而上市今后，蘑菇街的佣钱收入增速却不断放缓，并未被直播带动起来。
意味着，蘑菇街全力下注的电商直播，虽然在必定程度上提升了GMV，但并未直接影响经营收入增加，也未带来现金流的显着改进。
直播为入驻的店肆带来成交，蘑菇街再从店肆中抽取必定佣钱。由此可见，蘑菇街正在全力投入的电商直播，更像是价值昂扬的“远水”，惋惜“远水难救近火”。
自2019年以来，直播电商的赛道越来越拥堵，未来面临淘宝直播、快手等的超大流量，蘑菇街的直播电商比例亦危如累卵。
以2019“双十一”为例，淘宝直播一天的成交额便高达200亿元，而蘑菇街的整个2020上半财年，电商直播相关GMV总共才29.4亿元。
淘宝、快手直播的巨大挣钱效应，必定对有才能的主播更有招引力，意味着，蘑菇街要想留住主播，大概率需求给予必定的扶持与补助。
明显，留给蘑菇街的时刻现已不多了。