得悉，中信建投发布轿车职业研究陈述表明，主张掌握景气复苏及方针拐点，活跃增配。陈述中称，从整车方面，轿车职业景气周期上行及自主品牌市占率提高等趋势均推进轿车职业盈余面改进。复盘前史，影响方针下，存量基盘大、产品周期强的整车企业最为获益，引荐长安轿车(000625.SZ)、比亚迪(01211,002594.SZ)、广汽集团(02238)、上汽集团(600104.SH)、长城轿车(02333)、吉祥轿车(00175)。零部件方面，该行以为可重视三条主线，1)需求弹性(稳增加方针推进)，获益影响方针对下流客户销量的拉动，引荐松原股份(300893.SZ)、星宇股份(601799.SH)、福耀玻璃(03606)。2)盈余修正(本钱端边沿改进)，原材料、汇率、海运费等扰动要素改进，成绩修正，引荐爱柯迪(600933.SH)、文灿股份(603348.SH)、岱美股份(603730.SH)、继峰股份(603997.SH)。3)生长趋势(电动智能化)，景气量改进，板块估值上升，具有较强长逻辑的零部件企业迎来装备机遇，引荐三花智控(002050.SZ)、电连技能(300679.SZ)、新泉股份(603179.SH)。

详细观念如下

疫情冲击下轿车板块底部已至，一季报成绩耐性强。1-4月乘用车累计批发销量639.7万辆，低于预期;1-4月零售受疫情影响：597.0万，同比-10.9%，低于预期。疫情冲击下车企、供应链罢工停产及购车需求限制是主因。一季度职业盈余改进，乘用车成绩弹性强于零部件。整车板块盈余改进较强，原材料影响耐性，供应受限带动结构改进，板块盈余超预期。零部件板块本钱端短期承压，边沿改进显着。

行情触发条件：底部支撑，边沿改进，成绩支撑。复盘2020-2021年板块行情，行情向上的条件：1)预期企稳完结筑底，销量、成绩改进带来反扑;2)长时间结构性逻辑助推估值提高。2020-2021年外部扰动扩大盈余动摇，乘用车企更具向上弹性：2020年Q2职业复苏后整车板块行情弹性明显;2021年芯片供应紧缺下自主市占率提高与电动化趋势支撑估值提高。2022年Q1外部扰动下板块深度调整，4月起限制要素边沿改进，板块趋势向上。

复盘前史两轮影响方针，预期催化、销量驱动、成绩支撑，板块均跑出超量收益。复盘09年和15年两轮以购置税减免为主的轿车影响方针，商场对方针的反响先后阅历“三阶段”：预期驱动、销量驱动、成绩驱动。关于本轮影响方针，咱们以为当时处于预期驱动的阶段。本轮购置税减免覆盖面更广、力度更强，超商场预期，对需求忧虑的失望预期将得到改变，预期拐点构成短期股价驱动力。6月之后的销量数据修正将驱动板块继续上行。考虑到本轮影响方针的力度超预期，咱们上调乘用车全年销量增速(由同比-0.1%上调至+12.5%)，看好下半年销量继续改进下的轿车复苏行情。