近期，螺纹钢期货价格继续回调，RB2101合约累计最大跌幅挨近7%。咱们以为，经过这一波回调后，商场有望止跌反弹。

继续回调事出有因

旺季需求没有到来是导致盘面回调的重要诱因。调查短期内需求改变最好的目标是现货商场成交状况。现货成交活泼，意味着下流需求旺盛；成交低迷，则标明下流需求清淡。9月以来，全国237家修建钢材贸易商成交量日均值在22万吨左右，而8月日均值也在22万吨左右。换句话说，尽管现已进入传统需求旺季，但当时现货商场成交环比并未扩大，这应该是近期商场调整的中心要素。

而供给压力较大是导致期货价格回调的另一诱因。当时，国内螺纹钢供给依照出售途径能够分为两部分，即国内资源和进出口资源转化。国内资源供给状况能够从螺纹钢周产值数据来判别。数据显现，7月中旬到9月首周，螺纹钢每周的产值都在380万吨以上水平，显着高于从前同期340万吨左右的水平，这无疑对现货商场构成了供给压力。国内产值保持高位的一起，进出口资源的转化还在添加。今年以来，因为疫情影响，出口转内销或许进口添加比较显着。数据显现，1—8月钢材出口同比削减841.3万吨，进口同比添加454.9万吨。也就是说，进出口要素导致上半年钢材供给添加挨近1300万吨。

库存数据佐证了供需格式的改变。数据显现，当时螺纹钢库存总量为历年同期最高水平，而且库存量比前史次高水平(去年同期)高出450万吨，库存压力较大。

利空要素或将转化

榜首，旺季需求会迟到但不会缺席。咱们以上海钢联每日发布的全国237家修建钢材贸易商成交量为参阅根底，别离计算出历年8月和9月的日均成交量，经过比照就能够测算出旺季需求上升力度。经过测算能够发现，在最近四年(2016—2019年)，9月现货成交均比8月好。2016、2017、2018、2019年，9月日均成交量比8月日均成交量别离上升9%、9%、10%和19%。由此可见，尽管旺季需求存在差异，但旺季需求必定存在。当时，9月现已过半，旺季需求在上半月未得到表现，那么下半月到来的可能性上升。

第二，减产作用开端呈现。有关组织发布的数据显现，最近两期的螺纹钢周产值别离为371.54万吨和372.6万吨，较9月初下降11万吨左右。这标明，钢厂减产的作用在9月中旬现已得到表现。当时，独立电炉已堕入亏本区间，高炉赢利也被紧缩至低位，企业减产的动力增强。

第三，库存压力短时间内不会消失，但库存仅仅库存改变的成果，而且库存压力与钢价反弹并不矛盾，近几个月钢价的上涨一直伴随着库存压力。所以，只需旺季需求按期到来，或许钢厂减产产生，近期商场回调的诱因就将转化，商场就会迎来止跌反弹时机。