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香港商场作为国际金融中心，金融业未来的开展离不开金融衍生品商场的茂盛和立异。现在，股票商场上为咱们熟知的衍生品东西为股票期权、窝轮、牛熊证和股指期货等，可是单只股票期货却被商场“萧瑟”。近几年全球的股票期货成交在逐渐扩大，可是仍然处于初级阶段。咱们能够比照一组数据：2016年，我国香港股票期权的成交量约7.3千万张，股指期货成交量为3.2千万张，而股票期货成交量只要22万张.。

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这原因许多出资者对股票期货的不了解，其实当咱们揭开股票期货的奥秘面纱后，便会发现其共同的魅力。股票期货与一切的金融出资东西相同,因危险而生。它能够作为期权和抛空股票的代替出资东西,被当作对冲的手法,当然也可被当作投机的东西。

揭开股票期货的面纱

股票期货其实是期货的一种，要了解它咱们需求先了解何为期货。

众所周知，现在的期货分为五大类：股指、个股、汇率、利率和产品。期货界说上看，它是个生意协议，生意两边约好，以约好的价格在合约到期日生意规矩数量的标的（产品、钱银、股票等）。期货生意是从生意开展而来的一种商场经济高档方法，能够说期货的“鼻祖”为产品期货，而产品期货“鼻祖”为远期。

举个比如来了解。在一个码头中，你是一个苹果商，与一个客户商议好一个月后在码头卖一批苹果给他。这个时分咱们就会签一张“订单”规矩好这批货的价格、数量和生意的时刻地址。这张“订单”便是远期，它的意图便是用来躲避未来不确定的危险。

而这个时分，码头呈现了很多的苹果商还有想买苹果的人，咱们把远期中的规矩统一标准化了，这样咱们的“订单”就能够流转起来，随时找到自己合适的订单，一起假如发现自己无法履约，也能够提早把“订单”转给其别人。而这些标准化的远期便是期货。

回到股票期货，与产品期货相同,股票期货是具有法律效力和商场价值的一份契约，仅仅标的变成了股票。咱们能够经过香港生意所（0388.HK）官的股票期货合约细则来进一步了解。

股票期货在合约期限上分为，当月、下两个月和之后的两个季月。这个时分咱们需求留意两个要害日期：终究生意日和终究结算日。

终究生意日，也便是你终究能把合约易手的时刻，时刻规矩在到期那个月终究第二个经营日。假如股票期货的出资者期望在合约到期前“易手”（专业术语为平仓）的话，原先沽空的出资者只须买回一张期货合约，而买入合约的出资者则卖出一张期货合约。

而终究结算日便是结算终究价格以此实行合约的日子，其规矩在终究生意日之后的第一个经营日。

在结算之后咱们就会进行交割，然后到期的合约就完成了它们的“任务”。可是与大多数产品期货不同的是，金融期货大多数交割的时分都是用是现金结算。因而咱们购买股票期货直至终究到期结算，终究收到的现金而不是股票，这种规矩必定程度上是为了防止对现货商场形成过大影响。

现在香港生意所（0388.HK）一共有76只股票有股票期货产品。其间大多都是大盘指数的权重股和大蓝筹股，例如腾讯等。其间银行就有10家，稳妥有4家。

股票期货的魅力

与股票出资及其他衍生品比较,股票期货的运作特色和生意优势能够概括为以下两点。

第一点是自带杠杆。

这儿就需求提一下期货的确保金准则。在进行期货生意时，生意两边均需求先缴付一笔根本按金，作为实行合约的确保。用咱们上面苹果商的比如，便是不论你是苹果商仍是客户都需求提交一笔确保金给第三方（生意所）来减低两边毁约的危险。

确保金准则既表现了期货生意特有的“杠杆效应”，一起也成为生意所操控期货生意危险的一种重要手法。因而，股票期货的杠杆效应能够以小广博,仅用少数本钱即可取得数倍以上的股票财物。

咱们以1月19日的腾讯为例。一份腾讯个股期货的合约生意单位为1000股腾讯。回溯到1月19日，腾讯当日均价为452，当天购买1000股腾讯需求452000元港币，这也是一份合约的总价值。

截止到2018年1月19日，香港生意所（0388.HK）发布的腾讯股票期货合约按金水平中客户根本按金只需求34925港元，即只需求8%左右的确保金就能够购买1000股的腾讯，杠杠率挨近12.5倍。

因而，股票期货能够成为直接生意股票的代替手法。股票期货的出资者供给了别的一种新式方法，尤其是当出资金额有限时,他们能够使用股票期货敏捷进入商场,而无须苦苦等候现金财物的缓慢累积。别的，关于有对冲危险需求的出资者来说，也供给了一个更灵敏的东西。

第二点是生意本钱更低

相同以腾讯为例。先看直接购入股票。1月19日购买1000股腾讯需求452000元港币，依照现在股票生意的本钱核算，生意本钱=452000*[0.005%（生意费用）*2+0.0027%（证监会征费）*2+0.1%（印花税）*2]=486.8港元。

再比照融券做空。港股融券的本钱中主要为融券的利息，而利率为0.5%至5%，终究利率凹凸视乎股票货源是足够仍是稀缺而定，因而融券的时刻越长本钱越高。按融券一个月核算，做空腾讯1000股所需求的本钱要227港元。

而一张期货合约相同是1000股腾讯，开仓平仓双方的本钱只需求7.2港元，熟贵熟便一望而知。假如比照股票期权，也是能发现股票期货的本钱费用仍是更低的，且杠杆安稳，动摇与股票价格趋同，出资者更简单了解和剖析。

避险与投机之间只要一线之隔,出资与投机之间更是只要一字之差。当出资者不了解股票期货的时分，它是一个高危险高收益的金融衍生品，而当咱们了解它后，它能成为咱们办理危险的“好同伴”。股票期货的面世拓宽了金融产品的空间,增加了出资的选择性与灵敏性，活用期货能为咱们掌握更多出资时机。

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