4月14日，依据证监会官公告，因信披存在“双重标准”，即在港交所和内地公告不一起发表等问题，联想控股(03396.HK)被北京证监局采纳责令改正行政监管办法。

午间，联想控股公告回复称：“公司高度重视行政监管办法决议书中指出的问题，已对下一步整改唯命是从进行了布置组织，将按要求赶快完结整改并向北京证监局报送整改陈述。”

值得注意的是，联想控股在公告中自动说到，现在公司运营状况正常、安稳，各项债券均如期足额付息兑付。

在这背面，《华夏时报》记者发现，联想控股财物负债表存在恶化痕迹。显著标志便是受限存款大幅增加164%。香颂本钱实行董事沈萌对《华夏时报》记者剖析道：“存款受限一般是存款作为质押物进行了融资，受限存款规划增加阐明债款水平进步，活动性偏紧，或许会呈现现金流严重乃至开裂。”

对此，《华夏时报》记者拨打联想控股招股书上发表的信披电话，发现是空号，随后屡次拨打公司前台电话，转接之后，并未接通。

信披“双标”吃罚单

2021年9月8日至9月18日，北京证监局依据中国证监会《关于展开2021年公司债券发行人现场查看唯命是从的告诉》(债券部函〔2021〕269号)及监管唯命是从组织，对联想控股进行了现场查看，发现存在4项问题。

4项问题别离是：定时陈述发表不及时，公司2020年年度陈述在香港联交所发表时刻早于境内买卖所公司债券年度陈述发布时刻；暂时陈述发表不及时，公司拟收买卢森堡世界银行股权事项在上海证券买卖所发表时刻晚于香港联交所发表时刻；单个子公司股权质押未在相关征集阐明书及定时陈述中发表；公司运营性与非运营性来往界定不行明晰，非运营性来往占款或资金拆借发表不精确。

一起，北京证监局在日常监管中发现，2022年3月31日，联想控股在香港联交所发布《到2021年12月31日止年度全年成绩发布》公告，可是该信息未在上海证券买卖所债券商场同步发表。

北京证监局在公告中表明，上述行为违反了《公司债券发行与买卖管理办法》(2021年)第四条、《公司债券发行与买卖管理办法》(2015年)第四条、《公司信誉类债券信息发表管理办法》第十五条及《揭露发行证券的公司信息发表内容与格局原则第38号—公司债券年度陈述的内容与格局》第八条的规则。“现决议对你公司采纳责令改正的行政监管办法。”

北京证监局要求联想控股在收到本决议书之日起，当即展开全面整改，严厉执行《公司债券发行与买卖管理办法》《公司信誉类债券信息发表管理办法》的相关规则，及时、公平地实行发表责任，进步信息发表质量，确保信息发表的信息有必要实在、精确、完好，并于收到本决议书之日起30日内提交书面整改陈述。

负债5878亿

2021年9月30日，联想集团(00992.HK)请求科创板上市。10月8日，联想集团撤回了IPO请求，刨去国庆假日，联想集团呈现了惊人的“IPO一日游”。

关于撤回原因，联想集团在随后的公告中表明：“考虑到公司事务规划及复杂度，招股阐明书中的财政信息或许会在请求的审理过程中过期失效。”

事实上，监管层对联想集团IPO的保荐人中金公司的处分，或许道出了IPO 折戟的原因。

2021年12月29日，证监会官发布音讯称，经查，证监会发现中金公司及王晟、孙雷、赵沛霖、幸科、谢晶欣在保荐联想集团有限公司请求在科创板上市过程中，未勤勉尽责对发行人科创特点确定实行充沛核对程序，首要依靠发行人供给的阐明性文件得出结论性定见，相关程序及获取依据不足以支撑发表内容，未能完好、精确点评发行人科创特点。

事实上，2019财年、2020财年及2021财年(该财年指前一年4月1至当年3月底的12个月)，联想集团研制投入别离为102.03亿元、115.17亿元、120.38亿元，研制投入占各期收入的份额别离仅为2.98%、3.27%和2.92%，三年累计研制投入占累计收入的份额为3.05%。此前2020年年报数据显现，科创板公司研制投入与营收之比中位数为9%。

联想集团被质疑上市“圈钱”未遂之后，联想控股的财政状况，也成为商场重视的焦点。

2022年3月31日，联想控股发布2021年财报。年报显现，联想控股完成收入4898.72亿元(人民币，下同)，同比增加17%，归母净利润57.55亿元，同比增加49%。

《华夏时报》记者注意到，联想控股靓丽的成绩是存在“水分”的。公司2021年财报显现，应收账款和应收收据账面价值为897亿元，较2020年的717.5亿元，增加25%。一起2021年公司存货账面价值562亿元，较2020年的399.8亿元，大幅增加40%。公司2021年运营活动发生现金流为276.27亿元，较2020年471.24亿元，简直腰斩。

与此一起，公司2021年底，现金及现金等价物599亿，较2020年底的697.2亿元，大幅削减近百亿元。

而2021年底，公司告贷高达952.43亿元。敷衍金融组织金钱161.65亿元，其他非活动负债100.48亿元。活动负债算计4259.32亿元。其间，吸收存款1466.72亿元，其他敷衍金钱及预提费用1125.41亿元，买卖敷衍金钱及敷衍收据900.80亿元，敷衍金融组织金钱134.64亿元，告贷376.25亿元。

2021年银行贷款及授信利息21.32亿元，债券利息20.91亿元，财政净本钱48.65亿元，占到了当年利润的85%。

到2021年底，公司总财物6806.86亿元，总负债5878.75亿元，财物负债率高达86.36%。《华夏时报》记者发现，在公司财物中，2021年公司受限存款账面价值260亿元，较2020年98.39亿元，大幅增加164%。

关于潜在的活动性危险，杨元庆此前表明：联想集团的负债绝大部分不是“负银行的债”，“负债”中大约有70%是供货商的敷衍款，是不需要(付出)利息的，只需交给产品，一般意义上的债款是指银行方面的有息债款。

联想控股CFO黄伟明则以为：“联想集团当时的财政状况很健康，原因包含：短期内无债款压力且尚有银行的贷款额度未运用。”

被质疑“国有财物丢失”

早前，司马南揭露质疑联想控股2009年在29%股权转让过程中，“涉嫌国有财物丢失”，质疑一出，引发言论轩然大波。

2021年12月10日上午，联想控股在内发布声明表明，本次股权转让，完成了国有财物的保值增值，每次中心巡视和国家审计署审计均未对此提出过任何贰言。

联想控股在声明中着重，2009年，依照企业国有财物买卖相关规则，中国科学院控股有限公司经过北京产权买卖所揭露挂牌买卖，转让了联想控股29%股权。本次转让，严厉依照国有财物产权买卖相关要求进行了审计、财物评价和存案。

“经专业组织确定，联想控股归属于母公司所有者权益账面值为77.2亿元，评价值为92.6亿元。本次买卖联想控股归属于母公司所有者权益溢价至95亿元，对应的29%股权买卖价格为27.55亿元。”声明称。