提示：

大摩以为，泡泡玛特(09992)回购将影响商场出资心情，事务形式反映微弱现金衍生才能。

小摩预期，2022-24财年汇丰控股(00005)每年将斥资20亿美元回购，并猜测2021财年每股派息将达24美仙。

交银世界估计SPAC不会代替传统IPO，而是互补;港交所(00388)SPAC将利好国内跨境投行事务优势杰出的券商。

大和指，一月内地TSF数据胜预期，利好的钱银环境将在上半年继续，银行股首选邮储银行(01658)、建造银行(00939)。

组织共同予信达生物(01801)“买入”评级 招商证券(香港)指商场对ODAC的成果反响过度

招商证券(香港)：重申信达生物(01801)“买入”评级 方针价110港元

招商证券(香港)重申信达生物(01801)“买入”评级，因当时股价的出资性价比有优势，方针价110港元。ODAC会议终究投票成果在意料之中，以为信迪利单抗的我国数据不足以申报用于医治美国一线非小细胞肺癌适应症。一起，该行以为商场对ODAC的成果反响过度，因为公司除掉现金今后的市值现在仅有250亿元人民币，这仅反映了其PD-1在我国商场的价值。

陈述中称：1)咨询委员会要求适用于美国人群的新实验数据;2)2022年有很多股价催化剂的事情值得等待;3)股价深度回撤供给较好的抄底时机。虽然2022年一季度大盘大概率会继续震动，但该行以为公司股份处于超卖情况，因为除掉现金今后的市值现在仅约为250亿元人民币。在该行看来，这个市值水平很大程度上仅反映了信迪利单抗的国内价值(约240亿元人民币)，而其他有远景的财物(如CD47、LAG3、TIGIT)的估值则接近于零。

里昂：保持信达生物(01801)“买入”评级 方针价削47.8%至47港元

里昂下调信达生物(01801)2021-23财年收入猜测2.9%/2.3%/2.7%，估计期内净亏损猜测扩展6.3%/11.5%/49.1%，首要因为去除海外PD-1收入并更新最新的上季PD-1出售趋势。陈述中称，美国食物及药物管理局(FDA)于2月10日举行肿瘤药物咨询委员会(ODAC)，以14票赞成对1票对立下，经过要求信达生物信迪利单抗注射液的新药进行额定临床实验，这意味着不太或许于3月评论“处方药使用者付费法”前取得上市同意，契合商场预期。此外，信达生物管理层对公司全球化方针不变。

高盛：保持信达生物(01801)“买入”评级 方针价降28.8%至60.3港元

高盛下调信达生物(01801)2021年盈余猜测7%，下调今明两年猜测161%，以反映公司失掉Tyvyt我国在外商场出售特许权使用费及里程碑付款的冲击。公司近期虽遭受波折，但全球化战略不变，现在具有5项具有全球开展潜力的项目，预期本年可见到进一步研制开展。陈述中称，美国食物与药品管理局(FDA)举行肿瘤药物咨询委员会(ODAC)，主张信达生物及礼来公司(LLY.US)协作研制的信迪利单抗(Tyvyt)需求进行额定临床实验，以进步对美国患者的适用性，负面音讯下不再预算Tyvyt的我国以外出售特许权使用费和里程碑费用。

泡泡玛特(09992)获组织共同唱好 信达证券主张要点重视

信达证券：泡泡玛特(09992)回购显现长时间决心 主张要点重视

信达证券主张要点重视泡泡玛特(09992)。依据Bloomberg共同预期，到2022年2月13日，公司2021-23年归母净利分别为11.22亿元/17.14亿元/24.66亿元，预期增速分别为101.58%/52.80%/43.89%。21-23年PE为38.7x/25.1x/17.61x。2月11日晚，公司发布股份回购公告，表明已回购36.24万股普通股，回购价格为37.5-38.3港元，支付总额13751560港元。回购前股份数1404.65百万股;回购后股份数1404.29百万股，到2月11日收盘价为37.9港元。

该行以为：1)21Q4在高基数上出售数据杰出，比较之下职业有呈现必定的增加压力。2)1月以及新年期间泡泡玛特体现安稳。3)国内潮玩职业面对严厉监管，标准运营龙头影响不大。泡泡玛特作为我国潮流玩具职业的龙头企业，具有全产业链掩盖、全途径出售络和IP创造的竞赛优势。虽然潮玩职业近期或迎来一波调整，公司仍旧处于国内潮流玩具职业的领先位置。并且对头部公司泡泡玛特的长时间竞赛优势其实是一种利好，公司可凭仗其现有的高知名度、巨大的用户根底及打造高影响原创IP的才能，进一步稳固职业位置，股票回购也体现出泡泡玛特对长时间开展向好的决心。

大摩：予泡泡玛特(09992)“增持”评级 方针价63港元

大摩称，泡泡玛特(09992)回购将影响商场出资心情。公司于2月11日回购36.2万股，涉资1380万元，而据股东会成果指出，公司可最多于一年期内回购总股本10%。公司2021年上半年净现金58亿元人民币。该行以为，公司事务形式反映微弱现金衍生才能。主题公园属近期仅有大型本钱开支项目，触及数亿元人民币。虽然管理层未告知本轮回购方案金额，但以为此举将推升商场心情。

小摩：保持汇丰控股(00005)“增持”评级 方针价升至60港元

小摩猜测汇丰控股(00005)2021财年每股派息将达24美仙，并于2022-24年增至25/30/31美仙。计及美国与英国最新加息猜测，上调2022-24财年经调整每股盈余猜测1%/2%/2%。陈述中称，现在估计本年底英国利率将到达1%，美国本年将加息4次，虽然商场一向忧虑英国疫情再次延伸及美国长时间债券收益率走弱，但相信汇控根本面将保持安稳，我国香港宏观经济及劳动力商场遍及改进，将支撑其收入复苏及信贷本钱标准化。一起，鉴于本钱情况微弱，管理层表明对回购采纳愈加敞开情绪，该行预期2022-24财年汇控每年将斥资20亿美元回购。

国信证券：保持中芯世界(00981)“买入”评级 全年50亿美元本钱开支支撑三地扩产

国信证券称，全球晶圆代工高景气周期连续下，看好中芯世界(00981)经过扩产及产品组合优化带来逐渐向好的开展远景，估计2022-23年营收76.76亿/86.69亿美元，BPS为2.37/2.64美元，对应1.09倍/0.98倍2022-23年PB。

该行以为：1)4Q21单季收入初次超15亿美元，1Q22指引显晶圆代工高景气继续;公司指引1Q22出售收入环比增加15%-17%(17.43亿-18.48亿美元)，毛利率介于在36%-38%之间，估计全年收入增速好于职业平均值，毛利率同比增加。2)2021年全年扩产超越指引，产品组合优化及价格调整推动ASP提高;3)2022年方案本钱开支50亿美元，支撑三地一起新建12寸厂。跟着新式使用的移风易俗，对老练/特征工艺提出了更大的商场需求,全球晶圆代工厂纷繁发动老练制程产能扩大方案。公司方案2022年本钱开支50亿美元，支撑北京、深圳、上海临港建造合计24万片/月的12寸28nm及以上制程工艺出产线以及推动已有老厂扩建，该行以为此举有望明显促进产品组合优化及出产功率提高，然后提高公司业绩。

交银世界：保持中金公司(03908)及中信证券(06030)“买入”评级

交银世界保持中金公司(03908)及中信证券(06030)“买入”评级，港交所SPAC将利好国内跨境投行事务优势杰出的券商。2022年考虑到SPAC上市机制的推出，二次上市规矩放宽将招引更多中概回归，估计我国香港全体IPO募资规划有望安稳在高位。

陈述中称，港交所(00388)在推出SPAC上市规矩后，现在已有4单上市请求。作为一种新式的上市方法，SPAC引发了商场的广泛重视。SPAC比较传统IPO具有必定优势，一起也存在危险。虽然美国SPAC已占到IPO募资额一半，但流动性的收紧及监管的强化，或许使其难以再现2021年的峰值。该行指出，比较传统IPO，投行在企业经过SPAC上市过程中发挥的效果弱于发起人，收取的直接费用更低。但SPAC出资者具有换回权，加上隐形的股权摊薄影响，该行估计SPAC不会代替传统IPO，而是互补，交易所推出SPAC机制将带来增量上市资源。

大和：银行股首选邮储银行(01658)、建造银行(00939)

大和称，新的社会融资规划(TSF)和人民币借款胜一致，不只是因为政府债券，而是实体经济融资途径更疏通;去年底第四季职业数据显现净息差(NIM)改进优于银行辅导;除收据外，首要新借款利率根本安稳。该行以为，利好的钱银环境将在上半年继续;邮储银行(01658)和建造银行(00939)是职业首选。此外，关于股份制银行，房地产职业监管压力正在缓解，而参与者事务结构则愈加平衡或许优于同业，如予招商银行(03968)“买入”评级;和予我国光大银行(06818)“跑赢大市”。