本年以来，城投债商场炽热，发行规划显着放量，发行本钱也随利率中枢显着下移。业界估计，跟着融资环境的持续宽松，下半年城投债发行有望进一步扩容，全年发行规划或超4万亿元。需求留意的是，发行炽热的背面潜在危险不容忽视，城投债年内偿债压力较去年同期进一步加大，且疫情影响短期内仍将连续，城投企业未来盈余才能仍持续承压。
发行规划创新高
依据中诚信世界的计算数据显现，到6月19日，城投债发行规划和净融资额别离到达22041.82亿元、12232.69亿元，同比别离增加46%、108%；发行本钱方面，城投债发行利率较去年同期显着回落约120个基点至3.98%。
除了发行供给显着放量外，出资者对城投债的出资热心也在进一步升温。中诚信世界供给的数据显现，本年1-5月城投债现券买卖规划同比增加约13%，月均买卖规划7682.50亿元，较去年同期月均值高出近800亿元。
中债资信表明，一季度疫情对经济活动形成显着冲击，当地政府财务收入增收承压，财务方针和货币方针协同发力，城投债发行规划再创前史同期新高，净融资规划大幅攀升。
3月31日，国务院常务会议清晰，将在前期1.29万亿元的根底上，再提早下达必定规划的当地政府专项债券；并要求“各地要抓住发行提早下达的专项债，力求二季度发行结束”。专项债券的提早下达有利于扩展有用出资，支撑根底设备出资反弹，缓解城投企业债款增加压力。
依据要求，本年全年专项债券规则仍不得用于土地储备、棚改等与房地产相关范畴，但新增可用于应急医疗救治设备、公共卫生设备、乡镇老旧小区改造等范畴；各省专项债券资金用于项目资本金的规划占该省份专项债券规划的份额由20%提升至25%。业界剖析，这些行动有助于持续改进当地严峻项目资本金来历，对承建严峻项目的城投企业而言，严峻基建项目资本金的保证性增强，资金压力有望缓解。
业界剖析，2020年基建增速方针估计将在2018年和2019年根底上有进一步进步。为完成这一方针，城投债融资也将加力提速，净融资规划或进一步增加。结合2020年到期城投债规划猜测2.5万亿元，2020年城投债发行规划或将到达3.7万亿元，并有较大增加空间。
“本年前5个月发行额较上年同期增加31%，咱们估计在我国方案加大基建开销的状况下，年内会有更多境内城投债发行。”穆迪研报称。
融资环境持续宽松
因为城投债的信誉资质全体好于工业债，商场对城投债的认购热心相对较高，城投再融资环境全体坚持较为宽松状况。
6月29日，云南城投集团宣告，拟发行5亿元超短期融资券，用于偿还到期债款。
国金证券剖析以为，当时在征集资金用处方面，大部分资金用于借新还旧。1-5 月有发表征集资金用处的城投债投向中，有 13136.14 亿元用于借新还旧，占发表总额的79.05%，有1581.00亿元用于弥补流动性资金，占比 9.51%。
除此之外，较多的资金投向棚改和保证房项目、高速公路和轨道交通等交通建造，金额别离为 645.79 亿元、361.53 亿元，占比别离为3.89%、2.18%。还有征集资金投向园区建造、民生工作、抗疫等范畴。
从发行区域来看，本年1-5 月，江苏、浙江、北京三省(市)发行规划位列前三，算计发行7101.84亿元，占全体发行额的37.65%。除上海、贵州、吉林、甘肃、内蒙古、辽宁、青海7个省(区、市)外，其他各地发行规划均较去年同期有所增加。
国金证券表明，疫情之下，信誉商场全体再融资环境宽松，各部门也连续出台相关方针支撑企业融资。一起因为疫情影响，进出口和消费低迷，基建出资成为安稳宏观经济的重要抓手，而城投渠道作为“城市运营商”，参加度较高，政府对其再融资的支撑力度也会有所上升，城投渠道全体融资环境也会有所改进。
潜在危险需防控
中债资信表明，短期内城投职业的首要任务仍会集在保证到期债款的周转和政府严峻项目、要点范畴项目融资两方面。职业全体信誉危险将坚持安稳，信誉质量将保持一般水平。
职业分解首要体现在区域分解方面，欠发达区域、非标负面舆情较多的区域和低行政层级区域，以及流动性压力大、债款率显着高的城投企业信誉危险相对偏高。据揭露数据计算，2018年至2019年产生非标违约的城投渠道共49家，首要会集于内蒙古与西南三省的贵州、四川、云南等地。从危险防备视点看，仍需重视危险较高的城投渠道。
据了解，本年以来，多地对城投债危险进一步防控。如4月江苏盐城、泰州、常州要求城投融资本钱不超越8%之后，债款率相对较高的云南6月下旬也提出相似要求：一切高于6.5%的利率特别是大于7%的，有必要想方设法换掉，并禁止再有相似新增融资。一切省国企之间往后禁止彼此告贷、担保，更不能向私企告贷、担保，违者依规严处。
业界人士提示，受疫情影响，区域经济财务实力下滑，或导致城投企业分解进一步加重，城投企业未来盈余才能或仍持续承压，到期债款偿付压力或许进一步加大。一起，部分城投企业区域性互联互保状况较为严峻，在经济下行压力加大、信誉危险加快露出的布景下，需防备城投企业或有负债危险，及由此引发的区域性危险共振。