8月25日首场直播中，南边基金履行董事、基金司理骆帅和中信建投首席经济学家张岸元做客中证报直播间，环绕“掌握微观变量，踏准牛市节奏”这一主题进行共享并与出资者沟通互动。

两位嘉宾共同以为，下半年商场仍有上涨空间，指数将呈现震动向上走势。详细到板块，消费和医药板块长时刻会取得较好报答，消费、先进制作业板块的一些细分范畴具有较高性价比和出资价值。此外，5G使用及物业管理板块值得要点重视和深化发掘。

关于出资者来说，能够挑选绩优公司长时刻持有或找一些持仓均衡的基金长时刻定投。

下半年指数将呈震动向上走势

从微观视角看，张岸元表明，预期国内第三和第四季度经济增速为正。从中长时刻来看，外资看好我国财物也是确认无疑的。骆帅也以为，我国很简单诞生增加空间大的大型公司，我国的一些新兴工业走在国际前列，蕴含着非常重要的时机。此外，巨大的工程师集体也为工业开展供应了许多的人才储藏，这些都成为吸引外资的重要因素。

详细到A股商场，本年以来流动性宽松推升了商场全体估值水平。接下来，估值快速拉升阶段现已完毕，指数将呈现震动向上走势。张岸元以为，商场仍有上涨空间。

关于港股商场，骆帅表明，港股能起到必定涣散危险的效果，会在港股商场自下而上去寻觅股票，重视港股共同标的，即A股没有的标的，以及消费职业的龙头公司，从中挑选优异公司。张岸元以为，A股和H股的价差是长时刻存在的，这种价差本身并不构成出资港股的理由。香港商场具有特殊性，未来商场动摇空间或许更大，也意味着时机更大。

消费和医药板块长时刻会取得较好报答

面临医药和科技板块的高估值，骆帅表明，医药和科技职业本质上都是科技驱动，是供应推进需求。这两个板块会阶段性呈现较高估值，高估值后需求一段时刻的成绩增加去消化，但不同职业和板块消化的时刻不同，假如成绩不达预期，估值会呈现短期紧缩。不过，本年部分板块和个股的高估值仍是有必定成绩支撑的，对此无需忧虑。

从出资视点看，骆帅以为，消费、医疗、科技和先进制作板块长时刻看具有较高的复合收益率。从出资性价比来看，消费、先进制作业板块的一些细分范畴具有较高性价比和出资价值。而消费和医药板块竞赛格式好、需求多，长时刻看会取得很好报答。科技股动摇较大，需求鉴别对待。

不过，张岸元以为，医药板块不确认性仍然很大。

关于出资者重视的大金融板块，张岸元表明，本年行情的爆点首要从金融职业尤其是券商开端，风闻的开展和改变对金融板块全体的影响大。不过，风闻背面，金融板块也有基本面支撑，这首要源于金融职业的逆周期调理特性。

但骆帅以为，金融板块的估值弹性越来越小，跟着经济转型，更多社会价值发明来自非金融范畴，整个金融板块长时刻复合收益率不会特别高。关于券商板块，他表明，券商板块的动摇较高，从长时刻视点看，券商范畴还没有一个能够碾压对手的职业龙头公司，职业格式相对不稳定，会挑选竞赛格式更明晰的范畴布局。

此外，骆帅还指出了值得重视和深化发掘的两个板块：一是5G使用，5G建完后的使用值得要点重视，跟着速的进步和使用场景的扩展，软件和互联层面会诞生较好的产品和公司。此外，自动驾驶范畴也会发生许多幻想不到的使用场景，值得出资者重视；二是物业管理板块，在他看来，地产职业存在头部化倾向，龙头企业增速较快，但现在很难成为商场主角，走势是阶段性的；但地产板块的物业管理范畴较为稳健，龙头公司增加稳健，不受方针影响，这一范畴值得深化发掘。

长时刻持有绩优公司或定投基金

关于一般出资者来说，张岸元主张，任何出资都是三性组合，即安全性、流动性和盈利性。详细挑选依据个人的考虑。他着重，从根本上看，出资者应该习惯各类财物报答率在下降的现实，进步收益率都是以安全性下降为价值的。主张出资者拉持久期，下降报答率要求。他表明，出资可选相关职业前5%的公司，一般来说不会亏钱。

骆帅主张，商场现在缺少主线，热门快速轮换，主张出资者不要盯梢热门，这样成功率较低，最好的出资战略是找一些持仓均衡的基金，或关于长时刻看好的板块和公司坚决持有。

在他看来，基金定投是非常好的理财方法，关于一次性买入的出资者，要依据本身危险偏好来买入。