2020年就要过去了套利策略，真的是值得纪念的一年套利策略，从年初的疫情爆发，到春节后资本市场的暴跌，美股连续熔断崩盘，原油大跌到负数，开局一闷棍，然后到了年尾市场居然都恢复上涨了，全年大盘，沪深300涨27%，上证50涨18%，创业板指暴涨了65%，指数上看，这又是一个牛市，当然个股分化是非常严重的。美股也创出历史新高，在疫情还在全球肆虐的今天，这个结果估计是年初的投资者都想不到的。
对于套利策略来说今年也是丰收的一年，今年投资整体收益36%，其中套利收益占大部分，可转债和套利仓位70%左右，收益率45%，低估门票股加A股打新收益15%，仓位30%。
近年收益
我们来盘点一下现在常用的套利策略今年的表现套利策略：
1，可转债打新，这个是目前最简单的套利策略，从前几年无多少人关注到现在打新户数在800万以上，中一签如同中奖，据统计，今年单户可转债打新的收益应该在3000左右，个人实测也差不多，目前开了12个户可转债打新按每户3000收益，今年收益大概3.6万，而投入成本滚动算下来不到1.5万，收益率远超200%。整体新债中签率呈直线下降趋势，而且年末也出现了可转债破发的情况，参考目前情况，明年可转债打新的收益可能继续缩水，预计大概每户1500左右，考虑其占用资金少，门槛低，收益率高，这个羊毛当然继续撸。
2，A股配市值打新股，这个策略要求有A股市值，每户配10-20万，多户申购为佳，能否中签与市值，户数，还有运气都有很大关系，目前A股中签普遍在万分之三到万分之五，概率很低，当然多户市值申购能将中签率提升到百分之几，今年一共分了三个户打新，运气很一般也就只中了3签，而门票股的涨幅9%，都是平安，万科，格力这种基本不涨的，只有宁波和招行表现还可以，加上打新收益，一起15%，当然这个策略理论收益应该更高，和市值多少，户数，和门票股质量有关，整体说，这也是一个很好的策略，因为A股的新股不败，中签就是大肉，不担心破发。但中签率太低，门票股涨跌不确定性强，投入资金较大，所以对于未来收益不好预测，只能估计明年情况好的话，收益应该在15%以上。
3，基金套利，利用LOF基金，分级基金或者QDII基金的二级市场价格和基金净值差价进行套利，这个策略的主要机会在年初，主要是分级基金和原油基金套利，如果开好免五一折的拖拉机户，利润会非常高，当时主要是原油暴跌，使得原油基金溢价，还有分级基金限额，使得分级基金子份额溢价才有套利空间，两个月做了分级套利和原油基金套利，大概赚了2万多，主要是前期账户还没怎么弄好，后面弄好了，机会也错过了，年末有一段时间的华宝油气套利，限额只有100，撸了一个月，赚了2000多，这个套利策略还是很好的，资金投入少，年化收益超高，但是要看机会和账户，现在分级基金基本退出历史舞台，华宝油气和其他LOF基金机会也不多，来年的收益无法估计，要看实际的机会。
4，双低可转债轮动加期权（关联对冲），这个应该是今年的主要策略，也是以后投资的主要策略，因为这个策略的机会比较多，现在可转债有300多只，估值低的转债也很多，容量很大，而且后面不断会有新的转债发行和强赎退市，对于散户资金基本没有限制，今年可转债组合的表现还是可圈可点的，双低转债策略上半年的表现很好，远远跑赢大盘，收益接近30%，同期大盘只涨了3%，下半年收益比较曲折，最高收益本来超50%，来到12月，在信用债违约暴雷和双低转债正股下跌的拖累下，组合回撤了10%，截止年末收益42%，也跑赢了沪深300指数27%的收益率。
该策略的期权部分，是为了长期穿越牛熊的需要，因为在熊市或震荡市中，可转债部分的收益可能很一般（2018可转债全年低迷），而卖认购期权的策略可以获利不菲，而在牛市，期权能做到不亏小赚或者小亏就行了（主要赚时间差价），今年期权部分获利3%（按名义价值），考虑到上证50大盘今年涨幅接近20%，指数是牛市，卖认购期权小赚不亏就不错了。加上期权获利，今年该策略获利45%。对于未来，预期该策略的年化收益应该在30-40%左右。
5，要约收购套利股：今年要约股的机会应该说不太多，能够有获利机会的大部分是部分要约，全面要约机会较少，部分要约因为收不完存在博弈空间，机会更大些，参与了四川路桥，重庆百货，浦东建设，东北制药这些案例，月收益3-8%,由于参与仓位不高5-15%仓位，所以对于收益率的贡献不大，这中间还参与了两个重组套利的案例，天茂集团和淮河能源，最后双双重组失败，割肉出局，因为重组不确定性更大，所以以后对于套利股的策略以后只参与要约，不参与重组收购这些。整体上套利股今年的收益不大，盈亏相抵。对于来年，视要约收购的机会来择机参与，预期收益不好估计。
6，港美股打新：这个是今年才开始学习和参与的一个新的套利策略，这个策略参与资金门槛虽然不高（2万就能参与），但是比较麻烦的是开户，入金，出金方面。正因为比较麻烦，所以现在参与才有比较大的机会。
机会在于港股打新的中签率非常高，而且偏向散户分配，户开的越多越有优势，类似可转债打新，比如港股的一手中签率10%，就是如果10个户都打一手，大概率能中一签，而中一签热门股的利润高达几千甚至上万，最近的蓝月亮和京东健康，一手中签率是55%和40%，一手利润1200以上，而大肉股思摩尔的一手中签率是20%，一手利润高达1万5.
而且因为要保证新股能发出（一级市场能融资），一般会保留一个一级市场到二级市场的差价，这就存在套利的空间，新股多数上涨，这个是所有融资市场的基本规律，港股新股首日上涨概率65%，美股是80%，A股是99%。
目前只有两个户参与打新，从6月份开始，半年差不多获利大概20%，没吃到什么大肉，算是喝了点汤，后面预计将会继续增加开户到15个户以上，关于港股打新的策略，个人偏向，多户一手策略，预期该策略收益率应该40-50%以上，不排除更高，这个策略也会成为近期和明年关注的重点套利策略！后面还会与大家分享更多关于港美股打新的策略。
2020年已经过去了，个人坚持认为对于资金量不大的散户（500万以内），低风险套利策略是首选，这也是巴菲特的观点，他年轻时候基本是靠套利起家的，而且近年回答关于小资金如何管理（100万美元如何管理），他也说首选套利。套利的优势在于低风险，穿越牛熊，而且收益非常不错，明年重点关注的两个策略，可转债轮动加期权和港美股打新，预期收益都在30-40%以上，而且资金容量大。小容量的可转债打新和基金套利，收益率更高。套利的难点在于学习和寻找机会，不怕麻烦。2021年投资的重点还是套利，大概分配是可转债和期权50%，港美股打新30%，A股门票股和打新20%。当然可能会根据市场机会来适当调整比例。
最后祝大家新年快乐，2021年牛年大吉，都实现自己的目标！