从微观要素看，疫情平缓催化海外加速复工，但并不意味着我国的出口修正；央行创设新的钱银东西支撑小微企业，预示钱银方针从宽钱银转向宽信誉。现在微观场景处在增加上行、低通胀安稳、流动性宽松与准则盈利逐步开释的弱复苏阶段，危险财物仍有必定的时机。不过与曩昔两个月比较，驱动力发生了边沿上的改变。

增加因子方面，增加因子较前一周的改变主要是出口数据的更新验证了咱们外需的修正或许会有动摇的预判，短期注意外需的修正与出口增速的改变或许是不一致的，背面逻辑是疫情期间少量迸发性需求对出口供应了支撑，跟着全球经济从底部逐步修正，我国更多的出口职业会获益，但跟着疫情逐步平缓，相关物资的迸发性需求也或许会有所平缓，因而短期外部经济的好转与出口增速并不必定是线性对应的。但整体而言，全球经济底部反弹修正的趋势不变，我国此前经济触底提早一步，修正斜率有所放缓。

流动性因子方面，较前一周的改变主要是央行创设两直达实体经济方针东西稳信誉、宽信誉，咱们在曩昔一个月也一向强调宽钱银到了这个程度，方针重心会调整到宽信誉，考虑到洪流漫灌的负面影响，类似于直达实体经济方针东西的结构性稳信誉、宽信誉东西是愈加合理、有用的挑选。这种结构性宽信誉的东西明显按捺了进一步钱银宽松的需求。

详细来看， A股方面，现在微观场景有利于危险财物。投资者持续追逐估值现已合理乃至偏高的消费和生长，不肯意切换到轻视值、高赔率的周期和金融板块，再次提示消费细分职业的拥堵。关于经济复苏带来竣工产业链的时机需求注重。

港股方面，经济基本面获益于国内经济修正，立法和外部搅扰的危险好于预期，现在形势较前一两周有所明亮，叠加中概股龙头逐步回归港交所，将港股从中低配调至标配。

债券方面，经济复苏趋势接连，方针重心转向宽信誉，在警觉资金空转套利的布景下，央行更乐意运用结构性的钱银方针东西完成定向、精准宽信誉，现在仍看不到债券的趋势时机。不过在阅历了接连快速调整之后，跟着供应端压力缓解、部分经济数据动摇、降准预期升温，债市急跌的气势或许逐步平缓。

原油方面，OPEC+新一轮减产正式敞开，全球疫情有所缓解、需求有望缓慢复苏，国际原油供求关系边沿改进，估计油价将有所修正。

黄金方面，地缘政治要素影响偏活跃，通胀、增加预期有所抬升晦气金价，流动性情况有利于金价。