9月以来，A股商场震动回调，基金重仓的消费、医药、科技等抢手板块显着跌落，不少消费、医药龙头高位重挫。在基金司理看来，调整的背面是商场逻辑的切换，即从流动性推升估值转换为盈余增加驱动。在此布景下，基金司理也开端对其持仓进行调整，有基金司理清仓了估值较高的食品饮料股，也有基金司理减持了部分医药职业个股。

不过，大部分基金司理的仓位并未显着下降，依然坚持在较高水平。这源于他们对商场的判别：调整空间有限。跟着经济逐渐复苏，股指将继续走高，但个股的动摇或进一步加大。

减持食品饮料和医药

近来被基金重仓的消费、医药、科技等抢手板块显着跳水，从中信一级职业指数9月以来的涨跌幅状况来看，食品饮料指数累计跌幅达7%，医药生物、通讯指数跌幅别离到达8.55%和7.78%。周期性职业的体现则相对亮眼，轿车指数逆市上涨4.01%，房地产、煤炭、银行指数跌幅均在1%之内。

业内人士表明，科技、消费等板块上半年被组织出资者超配，现在组织出资者会进行调仓，对这些板块形成必定压力。

“到8月底，一些食品饮料职业个股的估值现已十分高了。咱们适当地对一些食品饮料股做了清仓，由于这些股票现已持有一年，涨幅也已翻倍。”南边一位基金司理告知记者，“现在，咱们对持仓的调整也现已根本完毕。”

事实上，这波商场调整在基金司理预期之内。上述基金司理表明，此轮调整的原因首要在于商场的逻辑现已发生改变，从流动性对估值的推高，转向经济逐渐复苏布景下，盈余增加关于股价的验证。假如经济继续复苏，会将目光转向消费电子等板块。

一位北京的基金司理表明：“咱们做生长价值出资，首要依托发掘强势个股，看到有生长性的公司就布局，所以现在持仓的根本是之前现已深入研究而且继续看好的种类。不过，与上半年比较，持仓方面也做了一些调整，减持了一些医疗职业个股，尤其是体外检测方面的个股。”

坚持高仓位

尽管近期商场震动，但大都基金司理表明，商场调整中出现出巨大的结构性差异，全体依然坚持较高仓位，而在职业和个股上进行微调。

某百亿基金司理表明，最近一向坚持在九成的高仓位，没有进行仓位调整。在装备方向上，持仓种类一向相对比较涣散，没有大方向上的改变，只在详细职业和个股的装备上有些微调。

北方某基金司理也表明，近期调仓的起伏较为有限。他说：“在疫情期间咱们调整了中心仓位，逆向买了些途径和壁垒十分好的标的。因而，本次调整咱们的十大重仓股都没有改变，90%的仓位还坚持原有状况。”

在上述南边某基金司理看来，本轮商场调整现已挨近结尾。调整完毕后，商场会横盘一段时间，假如经济康复比较好，股指或许会走得比较高。

诺德基金基金司理应颖以为，商场在当时方位的震动从指数层面来看危险并不大，但就个股层面而言，动摇率或进一步加大。首要由于：首要，外部要素导致当时商场危险偏好的收紧；其次，商场预期货币政策或许会边沿收紧；最终，需求批改公司根本面与估值的匹配程度，尤其是一些景气量较高、对未来盈余预期较高的板块，当时估值并不廉价，需求下半年仍坚持高增加作为其估值的支撑。

看好顺周期板块

展望后市，基金司理遍及看好消费电子、新能源车等顺周期板块。

应颖表明，从资金流向看，后市更重视消费电子、可选消费、新能源等板块的出资时机。在她看来，资金重视程度较高的个股，是根本面改进较为显着或许或许存在根本面较大预期差的标的。

华商转债精选债券基金拟任基金司理张永志表明，从三季度来看，全球经济环比改进痕迹较为显着，相对来说，权益商场中的顺周期板块或更获益于这种改进。就前史经验而言，顺周期板块跟着经济的改进，其成绩向上的空间十分宽广，有望出现显着的环比乃至同比增加。别的，从估值视点来看，尽管上一年年头以来，A股出现了比较显着的涨幅，但顺周期板块的涨幅并不显着，许多顺周期板块的估值乃至还在不停地创出前史新低。在这种状况下，一旦顺周期板块的成绩出现了显着好转，其有望取得巨大的估值提高。

致顺出资表明，近期商场的调整是7月以来震动市格式的连续。全体上，商场并不存在系统性危险，更多出现的是技术性调整特征，是技术性危险的开释。展望后市，该组织以为，商场在宽幅震动的一起，依然存在结构性时机，继续优化持仓结构，布局具有巨大生长潜力的优质个股是当时要务。致顺出资看好新能源车、消费电子、环保工程、物流、计算机软件等板块。