铜：上星期铜价高位回落，沪铜主力收跌0.87%至43130元/吨，伦铜跌落1.80%至5185美元/吨，原因在于商场忧虑疫情二次迸发拉低需求，海外库存大幅添加、美镇压我国科技企业也构成商场心情愈加低迷。上星期三大交易所库存添加4.3万吨，其间lme库存添加3.5万吨；我国保税区库存削减2.6万吨，上星期铜进口坚持较大盈余，清关添加推进保税区库存向国内搬运。

现货方面，LME商场Cash/3M贴水缩至25.5美元/吨，国内上海区域现货升水降至55元/吨，换月后隔月价差缩小至100元/吨。废铜方面，国内电解铜与1#亮光铜价差保持1060元/吨，废铜供需持续改进。消息面，赞比亚从头敞开与坦桑尼亚之间的货运中转，铜出口康复正常。价格层面，海外复工复产提速，但疫情未显着缓解的布景下需求预期仍差，国内出口相关的用铜需求环比削减。跟着质料供给增多，精炼铜去库动力削弱，铜价或将连续调整。本周重视两会期间方针意向，沪铜主力合约运转区间参阅：42000-43500元/吨。

锡：5月18日，日前LME伦锡削减755吨，现为3540吨。伦锡3M电子盘报收14960美元/吨，较前日跌落0.5%。国内，上期所期货库存现为3248吨。现货商场，长江有色锡：1#的昨日平均价为134750元/吨。沪锡主力合约前日报收129240元/吨，较日前跌落0.28%。主力贴水为5510元/吨。

上游云南40%锡精矿报收122000元/吨，下流63A焊锡报97000元/吨。根本面上，疫情逐步消除，经济逐步回到正轨。可是跟着疫情好转，交易冲突从头昂首，接下来的主要矛盾从疫情重回中美关系的重复，对锡价从头构成限制，对下流需求有必定程度的冲击，现在表里盘现在溢价较大，LME亚洲库存的大幅下降或许暗示进口的添加，此前忧虑的进口替换问题重回主线。因而短期估计本月下旬盘面价格将会重回126000下方，主张空单出场。组合上主张买近抛远，方针期间价差4000-6000，空沪锡多伦锡，表里盘价差回归，进口赢利方针值5000。

铝：lme铝持续回落至1466美元/吨，lme库存上涨58100吨。沪铝现货价格上涨至13000元/吨邻近，跟着05合约交割，现货升水保持高位。国内供需短期仍处于失衡状况，现在需调查5月下旬是否国内需求将削弱。国内进口窗口仍处于翻开状况，而现货为13000元/吨也使得锻炼赢利保持约400元/吨。两会将在本周举行，需重视降税以及财政方针的进一步发力。高Back短期难回归，沪伦比值偏高，暂仍持续保持沪铝高位盘整判别，显着的利空的信号(相似降库速度的放缓)暂时并未呈现。