在轿车金融范畴，尽管点牛金融成功摘得“上市榜首股”的桂冠，但仍旧面对不小的盈余压力。群雄比赛之下，点牛金融离“实力榜首”，还有很长的路要走。

3月20日，点牛金融在美国纳斯达克证券市场正式挂牌买卖，声称“我国车贷榜首股”。上市当天，点牛金融收盘价4.62美元，市值约为0.67亿美元，折合人民币4.24亿元。之后，这只刚上市的贷中概股，股价没有大跌，也没有大涨，成交极度萎缩，走上之前相似股票有价无市的老路。

公司上市本是一件令人振奋的工作，点牛金融的出资人却“怒”了，由于才曩昔两天，利率就下调了。途径公告称：北京时刻2018年3月22日00:00:00起，对出资标的利率进行调整，调整后对应告贷期限和告贷利率如下：(1)60天标利率调整为7%(2)90天标利率调整为8.5%(3)120天标利率调整为9%(4)180天标利率调整为10%(5)270天标利率调整为11%(6)360天标利率调整为12%。

这是神马逻辑？

羊毛党乱薅获客本钱居高不下？

关于利率下降问题，金评媒记者以出资者身份咨询时，点牛金融客服人员耐性解说，“利率的确调低了，360天标之前是15%，现在是12%，首要是长标调了一点，短标还好，是微调。可是咱们这边活动比较多，有红包、代金券都可以用，相当于把你的收益率给补回来了。”

点牛金融的新手促销活动的确令人心动：注册送10000万体会金+288元红包。作为新手专享，最新一期的牛企贷-2249期，年化利率10.00%，期限29天，每个用户仅限出资一次。

比较之下，车贷一哥“微贷”的新手促销活动则差劲不少：688现金红包+1.8%加息红包，做使命再领60元话费。期限1个月的优选智投，预期利率10.00%。

这样大力度的促销，也令点牛金融背上了“羊毛党途径”的黑锅。据一位友的剖析，“早在点牛金融建立初期，就以巨额奖赏来招引用户出资。用户无法沉积，薅完羊毛马上换当地，点牛金融只能进入昂扬获客本钱的恶性循环。”

从途径发布的资金端获客本钱来看，最高的是2017年一季度，将近1000元/人，最低的是2016年三季度，也超越400元/人。

收入来历方面，点牛金融首要经过买卖费和办理费取得。招股书显现，在到2017年6月30日的前6个月，以及到2016年12月31日的这一年中，买卖费在告贷总额中的占比分别为2.31%和2.84%，办理费占比分别为3.1%和4.1%。两笔费用均向告贷人收取，不包含在回报率中。到2017年上半年，点牛金融仍亏本53.8万美元。

点牛途径数据显现，到2018年4月2号下午2:30，点牛途径累计出资：1,569,437,165元；注册人数：503,775人；赚取收益：51,456,882元。考虑到营收与告贷额成正相关，以及收入占买卖额的份额在下降，点牛本年的盈余压力仍旧不小。

车贷红海借鸡生蛋胜算几许？

现在，点牛金融的首要产品之一便是做车辆典当告贷的点车贷。自“贷暂行办法”发布限额令后，P2P途径纷繁布局车贷财物，竞赛变得十分剧烈。

“外表看起来，车贷是一切贷事务形式中门槛最低的，而且运营形式都出奇一起，可是想要实在做大做安稳了，难度并不小。否则，为什么这么简单上手的事务形式，做出规划的就这几个途径？”一位资深从业者告知金评媒记者。

关于车贷事务来说，专心于一个地域深挖，不免有集中性危险；而开辟新市场，则意味着要打通各层联系，对办理者的执行力和办理能力是十分大的应战。从实践经历来看，车贷风控的链条掩盖贷前、贷中和贷后三大模块，每个模块都有十几个环节需求把控，每个环节都有若干危险点，需求很多时刻去沉积。

“咱们的标的是和途径协作，个人用户直接到途径上借标是没有的，和途径协作比较有保证，途径会对告贷人进行挑选，然后途径把标的给途径今后，途径本身也会做审阅和挑选，还款来历比较安稳。”点牛金融的客服人员介绍。

据了解，车贷最中心的环节是车辆估值的公允性，它直接决议了产生逾期时车辆的变现额度，原则上应该发表有估值资历的第三方出具的估值陈述，可是点牛金融官上并没有供给太多信息。点牛表明，有担保的轿车必须由告贷人具有，不得由现有告贷担保，而且要求每笔告贷的巨细不超越此类告贷典当品价值的70%。

据招股书介绍，到2017年6月30日，点牛金融与11家假贷和担保公司协作。经过点牛金融途径完结的一切告贷都来自于屡次假贷的告贷者。在到2017年6月30日的前6个月中，每个告贷者均匀假贷笔数为6.57笔，每家小企业告贷者均匀假贷笔数为7.53笔。

车贷职业可以存活的有两类途径：一种是全国布局的大途径，一种是深耕当地区域的笔直范畴途径。

在线下门店的布局方面，“公司没有线下门店，协作的途径方有没有门店，咱们不清楚。正常情况下全国各地都有。咱们的协作途径比较多，详细有哪几家不知道。这是市场推广在做，咱们不清楚。”点牛金融客服这样阐明自家车贷协作途径。

比较微贷在全国连锁门店近500家的规划，点牛金融还有很长的路要走。

外界质疑不断超低逾期率特别显眼

揭露材料显现，点牛金融建立于2015年11月17日，由两位创始人曾而新、刘晓辉一起出资2000万元人民币创立。2016年5月，点牛金融完结B轮融资，出资方为两大国企——辉时股权出资基金（上海）有限公司和陕西西凤出资有限公司。

一些仔细的出资人发现，在点牛金融2017年年末提交招股书半个月前，西凤出资竟然“不知去向”了，外界纷繁猜想，点牛金融这是在上缴“国资挂靠费”吗？是在玩“假国资”的花招吗？

2016年12月，点牛金融宣告与出资方钱来钱往(上海)股权出资基金办理有限公司达成了2亿人民币的战略出资，首投3000万已到账。可是，直至上市，这后续的资金却迟迟没有动态。为此，点牛金融又被冠上了“虚报融资金额”的恶名。

点牛金融的费事不止于此，好奇者还挖出点牛金融的首席运营官秦健此前竟然是绿能宝高管，还声称担任绿能宝多家分公司总经理。绿能宝不合法集资的案子，圈里的人应该浮光掠影。

还有令人质疑的便是点牛金融超低的坏账率了。招股书称，到2017年6月30日，经过点牛金融途径发放的没有违约的告贷，一切的付出还款流程都准时完结，达到了零逾期的规范。

当然，逾期率有不同的核算方法，零逾期并非不可能。至于实在的坏账究竟多少，一直以来便是金融公司的“黑匣子”，外部人既无法彻底证“实”，也无法彻底证“伪”。