3月12日，融创我国(01918.HK)发表2020年成绩陈述，作为首先发表年报的头部房企，融创在疫情之年仍显出非凡的耐性和决心。除营收净利以同比超36%的增速再立异高之外，这份年报更令人瞩目的是债款结构的超预期优化：2020年末，融创净负债率大幅降至96%，非受限制现金短债比提高至1.08，除掉预收金钱后的资产负债率降至78%，在一年之内完成“三道红线”降至黄档。

不只如此，融创的非地产事务也交上了“惊喜”答卷：融创文旅办理赢利同比大幅增加311%，更有融创服务(01516.HK)于11月正式登陆港交所，至今市值涨幅近一倍。“地产+”工业才能不断强化之下，融创的多元化高质量增加正迈向新阶段。

年报发布后的三个买卖日内，融创我国涨幅约13%。今年以来，已有多家券商给予其“买入”“增持”评级，其间摩根大通、申万宏源均上调了融创目标价。

营收净利大幅增加

本钱结构超预期优化

2020年，新冠疫情、“三条红线”方针等利空要素叠加，使得地产估值处于前史低位，不过优质房企纷繁降杠杆、降融本钱钱、稳周转、增赢利，商场加快分解。

年报显现，融创2020年全年运营收入人民币2305.9亿元，同比增加36.2%；归母净赢利356.4亿元，同比增加36.9%，续创前史新高。凭仗深耕中心城市的优势，融创在55个城市出售排名进入前十，其间12个城市出售金额排名榜首，头部优势进一步凸显。

在多家房企减缓拿地之时，融创的高质量土储优势尽显。到去年末，土地储备约78%，土储坐落一二线城市，均匀土地本钱仅约4270元/平方米，这意味着融创在未来持续降杠杆之时，面对更小拿地开销压力、具有更大成绩增加潜力。

与此一起，到2020年末，融创在手现金1326亿元，非受限制现金超量掩盖短期债款，流动性富余，而一起，有息负债同比下降6%。

手里钱多了、债少了，融创自2019年就开端的降杠杆也获得了明显成效。截止至2020年末，融创的净负债率同比下降76.3个百分点至96%，非受限现金短债比提高至1.08，除掉预收金钱后的资产负债率降至78%。在成绩会上，融创我国行政总裁汪孟德表明，2020年三个目标有大幅度提高，其间两个现已合格，最终一个目标会在2022年提前完成。

物业、文旅领跑“地产+”

多元布局翻开增加空间

近年来，融创持续在深耕城市布局文旅、文明、会议会议、医疗康养等工业赛道，“地产+”已逐步呈现出强壮竞争力，投资者从此次年报也得窥其效果。

2020年11月融创服务登陆港交所，成为港服规划前十的内地物业公司，头部优势加快树立。依据年报，融创服务2020年收入46.23亿元，归母净赢利6.20亿元，营收净利三年复合增加率别离高达58%、152%。到2020年末，融创服务在管建筑面积约1.35亿平方米，同比增加155.1%。

物业服务正成为国家扩内需、促消费的重要抓手，在新近发布的十四五规划中，物业职业也初次被提及，这将为融创服务带来确定性增加。海通证券房地产分析师涂力磊以为，未来几年物业出售仍将是融创收入的首要来历，一方面物业从出售到结转的周期在2年左右，另一方面融创2020年账面合同负债2700多亿元，由此计算公司未来两年可结转货值较富余，能完成稳增加。

除此之外，2020年，融创文旅也经过一再立异然后快速康复。据了解，2020年下半年，其客流量同比提高33%，全年总客流超1亿人次；2020年收入约38.8亿元，同比增加36%，办理赢利达约6.27亿元，同比大幅增加311%。

这其间，在即将到来的北京冬奥会之际，融创冰雪已布局全国18个城市，规划18个滑雪场，其间7个滑雪场已开业，总招待333万人次。经过整合超级冰雪IP——哈尔滨冰雪大世界，融创已成为国内最大的室内冰雪运营商，有望成为“冰雪经济”的领头羊。据海通证券房地产分析师涂力磊等估计，融创文旅在未来三年或可坚持30%以上年均增加率。

此外，融创文明也在2020年获得长足发展，完成了七大动画工作室布局，旗下Base首部原创动画电影《许愿神龙》收成超1.6亿票房；其参投的影片《刺杀小说家》和《熊出没·狂野大陆》在国产影视中口碑、票房不俗。未来，融创文明凭仗全工业链布局有望发挥更大优势。

2020是检测之年，其间融创不只持续强化头部优势，经过运营调整完成了本钱组织大幅优化，更经过“地产+”事务翻开了新的增加空间。