2021年云南白药证券出资巨亏20亿，其间小米一只股票就亏了14亿。5月7日公司表态，本年将削减证券出资额度。

公司在招待调研时称，在充沛听取广阔出资者对公司展开的定见和主张的基础上，经过商场分析和调研，经过公司出资决策流程的审慎证明和审阅，在原有的危险控制措施基础上，严格控制二级商场出资规划。2022年，在董事会批阅的额度规划内，公司将逐渐减仓，不继续增持。

除了证券出资，在混改引入陈发树掌舵的新华都后，公司近年资本运作气势也比较猛。就在4月其公告经过定增成为上海医药二股东，斥资逾百亿，此外公司还经过要约收买成为港股公司万隆控股的实控人。此次调研中，公司也对这两笔资本运作进行了回应。

本年股票仓位降到不超31亿

3月25日，云南白药发布2021年报，全年完成营收363.74亿元，同比增加11.09%；归属于上市公司股东的净利润28.04亿元，同比却大幅下降49.17%，这是22年来云南白药初次归母净利下滑。营收增加净利却腰斩，原因正是证券出资亏本连累。

年报显现，云南白药2021年公允价值改变损益为-19.29亿元，相当于全年净利的七成。详细来看2021年云南白药买了9只股票，期末市值约41亿元，全年亏本超越16亿元，亏本最大的是小米集团，一只票亏了14亿，其次是创新药龙头恒瑞医药，亏本也超2亿，别的买腾讯股票亏本也超1亿元。

面临证券出资巨亏连累成绩，中药龙头遭到许多质疑，股价也在一年时刻腰斩不止。此前，公司也曾多次回应要减缩证券出资额度，去年底公司还专门经过了一个方案，规则出资证券、基金等权益类超的额度不超最新一期的归母净财物的8%，2021年底云南白药归母净财物383亿元，依照这个份额意味着本年的证券出资额度不能超越31亿元。

公司此次表态逐渐减仓也是对上述方针的连续。

从2022年一季报的状况来看，公司的股票仓位应该现已有所下降。因持有的证券、基金单位净值改变，第一季度云南白药公允价值改变收益-5.25亿元，尽管仍是亏本，但较上年同期的-7.89亿元现已收窄逾三成。

对公司削减证券出资，下降财物金消融对净利润的扰动，大都出资者表明认可，但也有部分友忧虑，目前商场全体处在低位，尤其是云南白药重仓的中概股，此刻减仓会否变成“高买低卖”的“韭菜”。

2018年开端加码“炒股”

倒查云南白药历年公告能够发现，在2018年之前云南白药关于证券出资的情绪实际上十分慎重，2018年曾经云南白药公允价值改变净收益根本一向为0.改变始于2017年混改引入新华都成为二股东之后，新华都实控人陈发树早年经过出资紫金矿业一站成名，一度被媒体称为我国巴菲特。

2018年4月10日，公司首要扩展了自有资金的出资规划，原出资规划两类，一是银行保本理财产品、货币商场基金及保本基础上展开的各项理财事务；二是与生物医药有关的证券出资基金，生物医药行业的股票或股权，新股配售或申购。

调整后出资规划变为：(1)危险等级为R1、R2的银行理财产品、货币商场基金、国债逆回购及债券、债券型基金/资管方案；(2)混合型基金/资管方案、股票或股权、股票或股权型基金/资管方案。这次的修正，首要是突破了此前权益出资“与生物医药有关”这一约束。

随后在2019年6月6日，公司又大幅扩展了出资权益财物的额度。原规则“出资股票、股权和股票基金、股权基金的份额，算计不得高于总出资额度的15%，资金额度上限不得高于10亿元”，修正后变为“出资股票和股票基金、股权基金的份额，算计不得高于最近一个会计年度审计后净财物的15%(含)”。

详细的操作方法上，公司董事会授权董事长王明辉牵头组成出资履行团队，拟定履行详细出资运作方法，包含但不限于出资个股的份额及退出的止损线，收益方针等。尔后，公司又把联席董事长也便是陈发树，加入到“牵头组成出资履行团队”的队伍。

上述调整之后，云南白药的证券出资继续加码。

年报数据显现，2018年至2020年底，云南白药期末买卖性金融财物分别为72.65亿元、88.21亿元、112.29亿元，公允价值改变净收益分别为0.42亿元、2.27亿元、22.4亿元。也便是说，2020年云南白药实际上靠炒股赚取了超22亿元，但2021年公司根本把盈余吐了回去。

回应两起资本运作

除了证券出资外，云南白药近期的两个大手笔资本运作也被商场重视。

4月12日晚间，云南白药发布公告，关于认购上海医药集团股份有限公司2021年度非公开发行的6.66亿股A股股票的严重财物购买施行结束，认购资金109.1亿元。此次认购完成后，云南白药持有上海医药18.01%股份，成为上海医药第二大股东。

此次调研出资者问及公司与上海医药协作的战略目的是什么？

公司称经过定增，凭借凭借上海医药优质渠道和工业资源协同，进一步扩展云南白药既有资源优势，掌握工业整合的重要机会，拓宽主营事务规划、既有工业布局，提高全体运营功率，经过在区域互补和物流仓储、收购议价、种类署理、品牌推行、新药研发等方面的整合协同，有利于扩展主营事务规划、提高运营功率，提高企业中心竞争力和盈余水平。

4月13日公司还公告，万隆控股与相关对手方签署了《有条件认购协议》，其间认购方有条件赞同认购3.52亿股万隆控股股份，认购价格为0.285港元/股。材料显现，万隆控股首要致力于制品食油、砂糖、个人护理、化妆品交易以及供给融资服务。万隆控股布局了工业大麻CBD(大麻二酚)质料的全球交易事务。

对香港万隆控股渠道未来的定位，公司在调研中表明首要聚集4个方向：

(1)有利于充沛使用香港的区位优势和投融资便当条件服务公司的全球化战略，以万隆控股为渠道展开全球规划内的工业资源整合和人才团队建立；(2)有利于进一步强化云南白药的境内外工业资源整合，打造面向海外的工业大麻工业渠道；(3)有利于根据海外资源特征展开保健品及功能性食物的引入，与云南白药现有保健品事务协同展开，打造全新生态，抢占高速增加的保健品和功能性食物商场；(4)使用香港全面敞开的自在交易商场位置以及税收优惠等多方面优势，打造大健康相关产品及原材料的国际交易事务。

近一年多时刻，云南白药股价处于继续下降通道，从最高的112元邻近跌到最低缺乏50元，跌幅五成以上。5月6日云南白药收盘价为54.77元，最新市值为984亿元。