从同比的维度来看，6月份至今豆粕消费体现微弱，2020年以来，6月是个分水岭。1-5月豆粕表观消费同比仅0.6%的增幅。6月份豆粕表观消费量同比完成18%的添加，估计7月份表观消费同比将到达35%，从同比这个维度来看，需求考虑2019年同期基数低这个要素，因为2019年4~7月以及10~12月是非洲猪瘟疫情比较严重的阶段，对豆粕消费形成冲击正好是从6月份开端体现的，2019年三、四季度的豆粕表观消费同比别离下滑9%和4%。

从环比这个维度来看，豆粕年内消费自身有必定的季节性规则。一般豆粕消费新年后进入冷季，3、4月份开端环比有较大的增幅，2013年至2017年(以下的均匀都是指2013年至2017年均匀)二季度环比增速均匀为18%。三季度豆粕消费继续环比添加，均匀增幅是8%，中秋、国庆节前备货需求是亮点。四季度一般是年内豆粕消费最旺季，环比增速均匀为3%，新年前备货需求是亮点。下半年环比上半年的均匀增速18%。豆粕下半年的需求是显着好于上半年的，可是详细到三、四季度的节奏，每年的差异其实很大，这也是比较难套用前史的均匀增速来预判未来的原因。2020年二季度豆粕表观消费环比增速为17%，是比较契合前史均匀体现的，其间5-6-7月别离是16%-9%-5%，好于前史均匀体现，1-4月弱于前史均匀体现。

(补白：豆粕表观消费的界说是豆粕的产值加上豆粕的净进口减去油厂期末与期初的库存改变，因为未考虑饲料厂豆粕库存改变，振振有词和实践豆粕消费存在必定的误差，例如饲料厂豆粕库存添加，将会形成豆粕表观消费高估。)

(补白：数据口径为全国粮仓统计数据)

2020年二季度豆粕表观消费量绝对值超越2017年，到达1809万吨，2017年为1789万吨。2017年创下我国豆粕表观消费量最高记载，2018年迸发非洲猪瘟，2019年10月开端我国能繁母猪存栏环比完成正添加，才标志着我国生猪根底产能进入修正阶段。2020年二季度的豆粕表观消费如此微弱超出笔者的预期，笔者以为一方面需求考虑是否轻视了生猪产能修正的进展，第二假定下半年的豆粕表观消费超越2017年，是否存在质料大豆缺少的问题。

和2019年不同，2019年我国蛋禽和肉禽饲养赢利丰盛，禽料需求添加迅猛，依据我国工业饲料产值数据测算，2019年肉禽料添加21%，蛋禽料添加10%，猪料下滑27%，工业饲料总产值仅下滑3.7%。但2020年全体上剖析，禽料和水产料难以奉献增量，首要看点在猪料。从官方的数据来看，我国生猪产能继续修正，从2019年10月至2020年6月，能繁母猪存栏接连9个月环比添加，而且6月数据同比添加3.6%，是自2018年4月以来初次同比添加。笔者依据官方数据、三元母猪方面的草根数据和生猪繁育周期测算6-7-8-9月我国生猪出栏量会坚持继续添加、增幅较大的趋势(未考虑压栏、兜售等要素，图表拜见文章《豆粕研究员看猪料需求(二)：2020年生猪出栏和猪料需求讨论》)，对应生猪供应量添加，利空生猪价格，但实践上我国生猪价格自5月下旬以来继续上涨。振振有词豆粕表观消费、能繁母猪存栏和生猪出栏、生猪价格这三者的体现难以相互完美的解说。要解说豆粕表观消费为什么好，可能是生猪存栏量添加、压栏、饲料企业添加豆粕库存天数这些方面来解说。

假定2020年下半年豆粕表观消费超越2017年，三季度、四季度别离是1968万吨和1920万吨，2017年同期别离是1938万吨和1916万吨。三季度、四季度同比和环比增速别离是13%、13%、9%、(-3%)，下半年同比和环比增速别离是13%、16%。由此倒推我国下半年进口大豆压榨量需求到达4950万吨。依据全国粮仓的进口大豆到港预估，7-8-9-10-11-12月进口大豆到港预估别离是1032-1010-840-730-740-800万吨，算计5152万吨，实践收购能否完成还要调查四季度到港的买船节奏，依照正常年份的进口来看，四季度全国粮仓的到港预估并不高，接下来机遇影响要素是美国大豆产值。