1、自本年2月24日俄乌战役迸发以来，全球首要股市均呈现不同程度的跌落。2月24日至3月14日，道琼斯工业均匀指数跌落了0.8%，纳斯达克归纳指数跌落了6.6%，英国金融时报250指数上涨了1.1%，日经225指数跌落了2.6%，香港恒生指数跌落了14.7%，上证综指跌落了6.0%。但是，仅在3月15日，香港恒生指数与上证综指就别离跌落了5.7%与5.0%。与上一年年末比较，到3月15日，香港恒生指数与上证综指别离跌落了21.3%与15.8%。前者从技术上现已堕入熊市，后者也危如累卵。

2、如前所述，虽然这次全球股市跌落的直接原因是俄乌战役迸发，但我国香港与我国内地股市的跌落起伏远远超越了道指、英国股市与日本股市。这就不仅仅能用俄乌战役来解说了。事实上，最近一段时间以来，跌得最惨烈的是在美上市的中概股。和此前若干次国内A股暴降比较，这次咱们面对的是中概股、港股、A股三者齐跌的局势，且中概股跌幅超越港股、港股跌幅超越A股，这其间的原因就值得沉思了。

3、导致中概股、港股、A股近期跌落的直接原因，自然是俄乌战役迸发，导致全球出资者危险偏好下降、避险心情上升。这意味着出资者会减持作为典型危险财物的新式商场国家股票。但三者一起跌落至少还有其他三方面原因：

一是以美国为代表的世界组织出资者在各个商场做空我国布景的股票。这一点在中概股商场与香港商场体现得特别显着。在俄乌抵触迸发的大布景下，做空我国股票对部分华尔街出资者而言现已成为“政治正确”的选项。对A股商场而言，咱们也面对着北上资金接连撤出的局势，每日撤出规划大致在100-150亿元左右。虽然北上资金的整体规划有限，但一方面其重仓持有部分蓝筹龙头股，另一方面其大规划撤出也会影响其他出资者的危险偏好，因而也对A股商场形成了较大负面反响。

二是出资者对2022年我国经济增加远景决心缺乏。两会期间我国政府提出5.5%的增加方针，这一方针坐落国内外出资者对2022年我国经济增加预期的上限。但迄今为止我国政府开释的微观方针信号尚不能让出资者以为能够确保完成5.5%的增速。

三是国内监管部门对部分职业的监管方针要么没有实质性放松，要么还在继续加码。

4、要充沛警觉中概股、港股与A股继续团体跌落背面或许包含的危险：从短期来看，这或许加重不同类型出资者的兜售行为，导致商场活动性紧缩，乃至或许引发活动性危机。假如股市继续跌落，上市公司再融资通道会被明显紧缩，这或许影响上市公司的后续实体出资。考虑到不少上市公司经过股票质押进行融资，股价跌落或许导致金融组织抽回借款，上市公司或许因而遭受团体违约的局势。此外，股价大幅跌落也会对各类出资者(特别是中小出资者)形成明显的本钱丢失；从中长时间来看，中概股、港股与A股继续跌落将会危害我国本钱商场的世界竞争力，并明显损伤企业家创业的积极性以及国内危险出资与私募股权出资工作。

5、有观念以为，股市跌落有助于下降金融失衡，改动金融空转、脱实入虚的局势。这种观念无疑是有所偏颇的。直接融资商场与实体出资两者在绝大多数情况下是一荣俱荣、一辱俱辱的。假如股票商场大幅跌落，这非但无助于实体出资，反而或许在较长时间内对实体出资与企业竞争力形成损伤。例如，中概股企业中有不少是我国企业先进代表，反映了我国企业的世界竞争力。现在中概股摇摇欲坠的局势实在是一件令亲者痛、仇者快的工作。

6、了解笔者长时间以来观念的读者知道，我并不是一个在财物价格跌落时就宣扬政府入市干涉的学者。但这一轮股市跌落的布景十分复杂，中心原因不是我国上市公司的股价估值过高、包含较大调整危险(与2015年不同)，而是遭受了外部地缘政治冲击、中美博弈与世界出资者歹意做空的一起冲击。在这种情况下，我国政府恰当介入，保持股市根本安稳，防止股市继续继续跌落，就具有很强的合理性。

7、主张我国政府经过如下七条办法来安稳股市：

榜首，由高层官员在公共场所就股市进行表态，声明我国股市根本面杰出，不存在大幅跌落的或许性，然后安稳股市参与者预期；

第二，由全国社保理事会、证金公司等进场购入股价现已十分合理的蓝筹股，以安稳股市大盘；

第三，央行应赶快降准降息，向商场供给足够活动性，一起为实体经济供给支撑；

第四，财政方针与货币方针应协同发力，向商场提振短期经济增加的决心；

第五，本应“逆周期”操作的微观审慎监管方针应恰当放松；

第六，短期内不再加码进行职业调控，针对房地产职业的恰当监管放松应该赶快落到实处，要防止或许呈现的其他房地产巨子呈现团体违约的局势；

第七，对经过北上资金进入我国股市出资的世界出资者进行充沛交流，尽量防止后者呈现资金短期内大规划撤出的局势。中期内我国政府能够考虑对反常本钱活动征收托宾税。