对节后A股坚持达观，结构坚持三点判别：榜首，看好赔率、胜率双高的全球原材料周期；第二，做多龙头的趋势不如做多中盘蓝筹的赔率；第三，南下出资仍其时。
摘要
A股坚持3450-3700点震动格式。A股坚持3450-3700点震动格式，结构三点判别。榜首，看好赔率、胜率双高的全球原材料周期。第二，做多龙头的趋势不如做多中盘蓝筹的赔率。第三，南下出资仍其时。
买趋势仍是押拐点，主张回归胜率与赔率。其时流动性-添加的中心对立剖析不具有统一标准，全球添加超预期下商场遍及获益，弹性上巨细存在不同，可是流动性收紧之下龙头更强。因而，已然处于趋势之中，不如就取其间道，继续做多龙头。可是，咱们以为龙头趋势之中存在较大分解，远端逻辑获益于海内外经济添加共振、欧美补库存、近端逻辑获益于工业品价格上涨的全球原材料周期龙头就具有较高的赔率和胜率。暂时放下趋势-拐点之辩，回归胜率与赔率，其时的全球原材料周期不容忽视。
坚持达观，掌握结构。1)流动性加快收紧预期压低危险偏好下，绩优蓝筹仍是下一阶段的买卖方向，活跃布局非抱团绩优蓝筹，尤其是高景气的全球定价周期品与中游制造业，引荐：有色/石化/基化/机械。2)美债收益率走高或令国内危险财物估值承压，横向寻觅高估值性价比、筹码散布合理的职业，引荐：医药/家具/酒店/旅行。3)预期充沛调整，回归基本面添加，外需确定性较强的赛道，引荐：电子/新动力。4)年内长时间看好买卖逻辑自DDM模型分母端危险偏好向分子端盈余搬迁的军工。此外，南下出资重视三主线：稀缺性/优质性价比/窘境回转。
新年假日海内外大事记：
1)大类财物体现：美国财务影响超预期，危险偏好抬升全球股指和大宗产品普涨，避险财物团体走弱。新年假日全球首要股指普涨，英国富时100、俄罗斯RTS、日经225指数、恒生指数涨幅居前，区间涨幅(2.11~2.16)别离为3.6%、3.3%、3.1%、2.4%。日经225指数创近30年新高，富时A50期货上涨1.13%。大宗产品中原油涨幅居前，布油、WTI原油期货长假日间别离涨3.8%和3.7%，布油打破60美元大关。美债、美元、黄金等避险财物的团体走弱。假日期间美元指数跌落0.07%，除日元外美元对全球首要钱银均为价值降低。美国10年/30年期国债期货别离跌落0.34%和1.10%。
2)海外股市体现：美股芯片股接连领涨，费城半导体指数创前史新高。三大股指均录得上涨，纳斯达克、标普500、道琼斯别离涨0.88%、0.64%、0.07%。恒指创近2年半新高，影视、动力股节后领涨。受世界原油和工业金属提价提振，三桶油、金属板块也体现强势。
危险要素：疫苗作用不及预期；病毒超预期变异；美联储缩表。
目录
1、节后A股展望：坚持达观，掌握结构
2、长假日间海内外大类财物体现
2.1、大类财物概览：全球股指和大宗产品普涨，避险财物团体走弱
2.2、美股商场：芯片股接连领涨，费城半导体指数创前史新高
2.3、港股商场：恒指创近2年半新高，影视、动力股节后领涨
3、长假日间海内外重要新闻汇总
3.1、国内经济：新年档票房创记载，海南免税出售逆势添加
3.2、海外经济：美债收益率创近1年新高，原油上攀60美元
3.3、海外股市：奈雪递送港股上市请求，美股基金净流入创纪录
节后A股展望：坚持达观，掌握结构
A股坚持3450-3700点震动格式，结构三点判别。榜首，看好赔率、胜率双高的全球原材料周期。第二，做多龙头的趋势不如做多中盘蓝筹的赔率。第三，南下出资仍其时。
买趋势仍是押拐点，主张回归胜率与赔率。其时流动性-添加的中心对立剖析不具有统一标准，全球添加超预期下商场遍及获益，弹性上巨细存在不同，可是流动性收紧之下龙头更强。因而，已然处于趋势之中，不如就取其间道，继续做多龙头。可是，咱们以为龙头趋势之中存在较大分解，远端逻辑获益于海内外经济添加共振、欧美补库存、近端逻辑获益于工业品价格上涨的全球原材料周期龙头就具有较高的赔率和胜率。暂时放下趋势-拐点之辩，回归胜率与赔率，其时的全球原材料周期不容忽视。
坚持达观，掌握结构。1)流动性加快收紧预期压低危险偏好下，绩优蓝筹仍是下一阶段的买卖方向，活跃布局非抱团绩优蓝筹，尤其是高景气的全球定价周期品与中游制造业，引荐：有色/石化/基化/机械。2)美债收益率走高或令国内危险财物估值承压，横向寻觅高估值性价比、筹码散布合理的职业，引荐：医药/家具/酒店/旅行。3)预期充沛调整，回归基本面添加，外需确定性较强的赛道，引荐：电子/新动力。4)年内长时间看好买卖逻辑自DDM模型分母端危险偏好向分子端盈余搬迁的军工。此外，南下出资重视三主线：稀缺性/优质性价比/窘境回转。
长假日间海内外大类财物体现
2.1、大类财物概览：全球股指和大宗产品普涨，避险财物团体走弱
美国财务影响超预期，危险偏好抬升全球股指和大宗产品普涨。2月5日美国国会参众两院通过2021年财年财务预算抉择，为拜登提出的1.9万亿美元的财务影响法案的落地扫清妨碍。商场此前预期财务救助法案规划在1.3万亿美元左右，影响规划超预期，加之美联储和欧洲央行反复强调财务帮助重要性和钱银宽松尚未到退出的时分，危险偏好抬升引发全球股市和大宗产品上涨。新年假日全球首要股指普涨，英国富时100、俄罗斯RTS、日经225指数、恒生指数涨幅居前，区间涨幅(2.11~2.16)别离为3.6%、3.3%、3.1%、2.4%。日经225指数创近30年新高，富时A50期货上涨1.13%。大宗产品中原油涨幅居前，工业金属次之，布油、WTI原油期货长假日间别离涨3.8%和3.7%，布油打破60美元大关。
跷跷板效应明显，避险财物(美元、美债、黄金)团体走弱。全球危险偏高抬升的跷跷板效应明显，避险财物的团体走弱。假日期间美元指数跌落0.07%，除日元外美元对全球首要钱银均为价值降低。美国10年/30年期国债期货别离跌落0.34%和1.10%。Comex黄金跌1.05%。
2.2、美股商场：芯片股接连领涨，费城半导体指数创前史新高
芯片股接连领涨，费城半导体指数创前史新高。2月10日后两个买卖日(2月15日总统日美股休市)美股震动走高，三大股指均录得上涨，道琼斯指数涨幅相对落后，仅上涨0.07%，纳斯达克、标普500别离涨0.88%、0.64%。芯片供给缺少致使IBM、高通和英特尔等公司联合致信拜登，白宫方面回应将着手处理供给瓶颈问题，费城半导体指数两日大涨4.72%，于2月12日盘中创前史新高。职业层面，标普职业指数涨跌互现，信息技术、原材料、医药、金融指数领涨，公共事业、必选消费、房地产领跌。
2.3、港股商场：恒指创近2年半新高，影视、动力股节后领涨
恒指创近2年半新高，影视、动力股节后领涨。节前最终一个买卖日恒指低开高走，从头站上30000点大关。新年后首日港股(2月16日)接连活跃气氛，恒指跳空高开1.66%，全日录得涨幅1.9%，盘中指数创近2年半新高。恒生科技指数收涨2.7%。到16日晚间，2021年电影票房累计破100亿，新年档票房破70亿，影视板块随之大涨，华谊腾讯文娱、英皇文明、阿里影业、IMAX我国单日涨幅均超30%。受世界原油和工业金属提价提振，三桶油、金属板块也体现强势。
长假日间海内外重要新闻汇总
3.1、国内经济：新年档票房创记载，海南免税出售逆势添加
新年假日前5天我国快递处理量3.65亿件，同比增224%。我国国家邮政局邮政业安全中心16日数据显现，2月11日(岁除)至2月15日(正月初四)，全国邮政快递业运转全体平稳有序，累计揽收和投递快递包裹3.65亿件，同比添加224%。
36城就地新年人数比从前添加4800多万人，春运客运量估计较2019年降40%。2月10日下午国务院联防联控机制举办新闻发布会。商务部消费促进司表明，通过开端摸排，2021年全国36个大中城市就地新年人数比从前添加了4800多万。依据交通部此前结合票务预售以及客流改变状况的预期数据，2021年全国春运期间发送旅客17亿人次左右，日均4000万人次，比2019年下降四成多，比2020年添加一成多。
新年档票房破70亿，创前史新记载。据灯塔实时数据，到2月16日20时56分，2021年新年档期内(2月11日-17日)总票房(含预售)破70亿元，一起，新年档期间(2月12日-2月16日)接连五天单日总票房破十亿，将继续发明新纪录。我国电影商场2021年度总票房(含预售)打破100亿元，总观影人次超2.29亿。单片方面，《唐人街探案3》以33.6亿暂列新年档总票房榜首，《你好，李焕英》超22亿排在第二，第三名《刺杀小说家》近5亿。票房创记载的一起票价也明显走高，灯塔数据显现2月8日后全国均匀票价为48.85元/张，较1月均价上涨35%。
注：历年计算区间为岁除~初五，因为2020年数据缺失，2021年同比以2019年数据为基期。
海南免税店出售额7.29亿，日均出售额较2019年新年增92%。文明和旅行部表明，新年期间全国约80%的A级旅行景区正常敞开，保证大众新年假日的旅行休闲需求，但多地景区招待客流量依旧负添加。在出境旅行仍受限的布景下，海南离岛免税出售额逆势攀升。据国君社服组计算，2月11日至14日，海南9家离岛免税店出售额约7.29亿元。其间，免税出售额约6.6亿元，日均出售额较2019年新年增92%，招待购物约9.79万人次。
3.2、海外经济：美债收益率创近1年新高，原油上攀60美元
日本2020年GDP萎缩4.8%，11年来初次出现负添加。日本2020年GDP较2019年萎缩了4.8%，为2009年来初次出现负添加。内阁府发布数据显现2020年Q4实践GDP环比+3%，个人消费和出口奉献较大。
英国2020年GDP下滑9.9%，创311年以来最大跌幅。英国国家计算局发布开端数据显现，2020年英国国民生产总值(GDP)萎缩9.9%。这创下了英国311年来的最大经济跌幅。
美国寒流打乱动力商场，油价破60美元大关。受空前的寒流影响，美国大部分地区气温骤降，德克萨斯州数百万家庭十年以来初次被逼轮番停电，美国多家动力公司封闭设备，动力商场堕入紊乱。2月15日，世界油价团体上涨，美油3月合约涨1.09%报60.12美元/桶，上涨至13个月高点；布油4月合约涨1.3%报63.24美元/桶。
10年期美债收益率创近一年新高，期限利差继续走扩。美国中长时间国债收益率继续走高，期限利差继续走扩。到2月15日收盘，美国10年期国债收益率涨3个基点至1.25%，创近一年新高。欧债收益率普涨，英国10年期国债收益率涨5.4基点报0.569%，德国10年期国债收益率涨4.6报-0.384%。
美国1月季调后CPI环比增0.3%，契合商场预期。1月中心CPI相等，预期增0.2%，前值相等。1月未季调CPI同比增1.4%，预期增1.5%，前值增1.4%；未季调中心CPI同比增1.4%，预期增1.5%，前值增1.6%。
美国估计2021财年预算缺口为2.26万亿美元。美国国会预算办公室(CBO)估计2021财年预算缺口为2.26万亿美元，9月份估计为1.81万亿美元。未来10年累积的赤字总额将到达12.6万亿美元，比9月份的猜测少3%。到2031年美国债款占GDP的份额将到达创纪录的107%。
美国新冠疫苗接种超5300万剂，日均确诊降至10万以下。全球新冠疫苗接种进展上，英美抢先其他大型兴旺经济体，以色列、阿联酋接种进展领跑。截止2月14日，英国每百人接种22.98剂，美国每百人接种15.81剂，高于加拿大(3.24剂)、法国(4.42剂)，德国(4.95剂)、意大利(4.94剂)、西班牙(5.18剂)、我国(0.12剂)，日、韩还未开端接种疫苗。其他大型兴旺经济体接种进展较慢，首要与疫苗厂商产能有限，供给缺少有关。以色列，阿联酋每百人接种74.43/51.11剂，是现在接种进展最快的经济体。全体接种疫苗数量上，美中抢先，美国/我国/欧盟/英国别离已接种了0.53/0.40/0.22/0.16亿剂疫苗。
3.3海外股市：奈雪递送港股上市请求，美股基金净流入创纪录
奈雪的茶向港股递送招股书。2月11日岁除夜，奈雪的茶正式向港交所主板递送上市请求，正式发动港股上市流程，招股书显现其联席保荐人为摩根大通、招银世界和华泰世界。若成功上市，奈雪将成为国内新式茶饮榜首股。
2月12日当周全球股票基金录得581亿美元的资金流入。美国银行2月12日发布的数据显现，全球股票基金当周录得581亿美元的资金流入，首要遭到科技股的推进；美国股票型基金的资金流入到达创纪录的363亿美元，其间大型股票型基金的资金流入到达251亿美元；上一周出资者从现金商场中撤资106亿美元，从黄金商场中撤资8亿美元，为贵金属商场近2个月以来初次资金流出；财富办理客户在股票上的财物装备创前史新高，到达3万亿美元，占63.1%。