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从前因为锂价大跌，堕入巨大危机的天齐锂业，现在又以迅雷之势收复失地。赴港上市，成了这家锂矿巨子完全“改命”的最佳关键。
因看好未来而投下重注，又因职业的周期动摇而接受巨大压力，再因职业变迁而重整旗鼓。天齐锂业和创始人蒋卫平的境遇好像过山车般大起大落，惊险刺激。
他曾四处筹资，添补因收买SQM而刨下的债款深坑，但在方针与大势的春风之下，悉数个人尽力终是菲薄。时刻进入到2021年，双碳战略的发动，新能源轿车工业迎来了迸发式添加。在滚烫的新能源年代，天齐锂业总算爬出了泥潭。
曾承当巨大危险，担负海量负债，全球范围内网罗锂矿财物。在困难时期被人讪笑讥讽，指手画脚；而现在又是同一群人，在昌盛时将其再次面向高峰。
本钱的“翻云覆雨”，出资者变脸速度之快，在天齐锂业身上彰显得酣畅淋漓。
天齐锂业股价体现（上市至今）
01一场豪赌，蛇吞大象
悉数的本源肇始于两起跨国并购，天齐锂业由此成为职业“主角”，但也因而趟入一条本钱“不归路”。
先是2012年9月，仅上市两年的天齐锂业便与国际矿业巨子洛克伍德竞购泰利森，经过一番比赛，终究两边握手言和。两年后，形成天齐锂业持有泰利森51%股权、洛克伍德持有剩下股权的架构。
“为收买泰利森”，蒋卫平曾坦言，“倾尽了自己及家庭几十年尽力取得的一切。”要知道，2012年天齐锂业总收入不到4亿，净赢利0.42亿，账上只要5亿现金，但是收买泰利森股权的价值高达45亿元。
不过因为其时下流市场需求激增，泰利森股权价值上涨，经过一场可谓“华尔街式”的买卖后，天齐集团还获取了9亿多的收益。
假如故事至此，那将是一个完美的结局。但尝到甜头的蒋卫平，决议玩一把更大的。
2016年-2018年5月，天齐锂业先后拿下智利锂矿SQM25.87%的股份，成为后者第二大股东。总价值高达42.75亿美元（其时汇率核算约273亿元）。
这是一场牌局更大的“蛇吞象”买卖，天齐锂业2017年的总营收54.7亿元，净赢利21.45亿元，成绩多年快速添加，但该年公司总财物也只要178.4亿元，比较40.66亿美元的收买款，这一价格已经是天齐锂业悉数财物的1.5倍。
为处理资金来历，天齐锂业以自有资金出资7亿美元，境外金融组织筹资10亿美元，银团告贷25亿美元，共筹集资金42亿美元。
屋漏偏逢连夜雨，此刻锂职业景气量扶摇直上，碳酸锂价格快速跌落，从2017年末的17万元/吨左右降至2019年6月的8万元/吨，此后又跌至5万元/吨的前史低点。SQM股价随即“腰斩”。
蒋卫平主导的这次热情收买，简直给天齐锂业带来“灭顶之灾”。2019年，天齐锂业仅从SQM取得0.73亿美元分红，还不足以付出并购告贷每年发生的20亿元（3亿美元）利息费用。
据核算，2018年-2021年，此次收买为天齐锂业带来20.45亿、18.20亿和14.68亿的利息费用，以及接连两年的巨额亏本。
为了添补债款巨坑，蒋卫平简直使尽浑身解数，引战、增资、配股、延伸债款期限，乃至不吝忍痛出售泰利森近25%的股权救急。
直到现在，天齐锂业也未能得到SQM锂矿的直接供给，实质上仅有股权分红和本钱溢价。
纵观蒋卫平的发家史，俨然是在不断的下注中生计和强大。发家时，仍是外贸供给商的蒋卫平收买资不抵债的县级公营小厂射洪锂业，随后更名上市；生长期，靠收买泰利森，赶上职业一波盈余；迸发期，力求吞下SQM，愿望成为职业王者，但终究杠杆上得太猛，几近崩盘。
收买泰利森和SQM两次重磅运作的一起，天齐锂业还主导了一系列中小型并购——收买西藏日喀则扎布耶锂业20％的股权，得以参加扎布耶盐湖的挖掘；拿下银河锂业100％股权，直接取得张家港生产基地1.7万吨碳酸锂生产线。简直每年1次的频率在本钱市场出手。
2021年末，穿越将近3年的“逝世谷”，天齐锂业终究在方针的推进和劲风起兮之下妙手回春。
02二次上市，完全“翻身”
双碳战略的发动，叠加新能源轿车的各种鼓舞方针，下流巨大的需求驱动锂矿价格水涨船高，简直是峻峭式的蹿升，锂矿企业成绩继续迸裂。
锂矿相关产品价格从2021年头的5万元/吨左右，一路升至年末的27.4万元/吨，近期价格更是到达近50万元/吨。
锂矿好像已然脱节曾捆绑其开展的周期特点，转为高生长明星职业。跟从滚烫的新能源浪潮，锂矿在炙热的夏天流火下，走向史无前例的黄金年代。
2021年，天齐锂业咸鱼大翻身，营收76.63亿元，同比添加136.56%；归母净赢利20.79亿元，同比大增213.37%，扭亏为盈。
本年第一季度，天齐锂业继续迸发，完成营收52.57亿元，归母净赢利33.28亿元，同比添加超14倍，一个季度的赢利超越2021年全年13个亿。
如此强力的盈余才能，再加上新能源轿车工业的火爆程度，天齐锂业H股上市确认终究价格为82港元/股的顶格价，本次港股上市将征集资金134亿港元（114.46亿元），并于7月13日正式上市买卖。这是港股年内最大规划IPO。
此次H股上市，一起也招引了中创新航、我国太保、LG化学、太平洋财物办理、德方纳米、四川能投、紫金矿业等企业的认购。
跟着成绩的好转，天齐锂业债款状况呈现“肉眼可见”的好转。2022年一季度，公司财物负债率大幅降至52%，有息债款下降至182.65亿元，一年内到期负债仅剩41.38亿元。
依照募资规划，此次募资73%用于偿清SQM项目剩下债款，也便是说悬在蒋卫平缓天齐锂业头顶的达摩利斯之剑瞬间消失。
03白色石油，谁是王者？
天齐锂业VS赣锋锂业虽是陈词滥调，但不比也不足以论高低。
与天齐锂业并购扩张的方法不同，赣锋锂业以中游发家，经过“小步快跑”的方法，逐渐参股海外矿藏资源，并在氢氧化锂产品和固态电池方面提早布局，打造贯穿锂电上中下流的全工业链企业。
而天齐锂业更喜欢控股大型锂矿企业，赣锋锂业则是以参股、取得矿藏包销权为主。因而在大型矿山资源方面，天齐锂业会更胜一筹，不过赣锋锂业在中游开发会更有优势一些。
以产值论坐次，天齐锂业是全球最大的锂矿生产商，国际第四、亚洲第二的锂化合物制造商。
因为成功收买泰利森，天齐锂业被称作我国仅有锂精矿100%自给自足的锂化合物及衍生物生产商。
泰利森具有全球档次最高、全球本钱最低的、储量最大的格林布什锂辉石矿山，锂辉石首要生产商之一。至今日齐锂业出产的锂化合物及衍生物的产品质料，仍悉数由格林布什矿奉献。其精矿生产本钱只要250美元/吨，远低于职业平均值，直接提升了天齐锂业的毛利率。
因为新进入者扩产，2017年初步，全球锂矿格式由此前的“三湖一矿”演变为“四湖三矿”。
天齐锂业插手其间的“一湖一矿”，再加上国内的布局，天齐锂业锂矿资源首要会集在“两山两湖”。
但依据浙商证券核算，几经周折频频并购的天齐锂业，其当时的锂资源权益为1608万吨LCE（碳酸锂当量），还低于赣锋锂业的2332万吨LCE。
在收买时，赣锋锂业更重视对矿藏的权益获取，绝大部分都签署了包销协议，比如对Cauchari-Olaroz的出资，赣锋锂业持股46.67%，却取得了76%的包销权。而天齐锂业虽收买了SQM近26%的股权，但对其7成的权益资源量并无实质性操控。
并且，为处理债款危机的当务之急，天齐锂业此前出售了泰利森24.99%的股权，现在只具有格林布什锂矿26%的权益。
并且，拿下矿藏仅仅初步，怎么挖掘-开发-运营又是另一回事。当时，天齐锂业产能4.48万吨，未来规划产能11.48万吨。
规划中最大也是最受重视的项目，是坐落西澳的奎纳纳项目，但该项目几经延迟，一期（2.4万吨氢氧化锂）出资额，从20亿添加27亿，又胀大至37亿，单万吨出资超越15亿，现在才刚刚试产，二期面对暂缓危险。
比照来看，已投产的赣锋锂业马洪工厂三期5万吨氢氧化锂，总出资7.7亿，单万吨出资额只要1.54亿，本钱仅是天齐锂业的十分之一。
能够看出，投产重头项目放在海外，面对本钱、劳动力、海外法令等等危险，并且出资额的猛增，让其在格林布什锂矿上的本钱优势瞬间荡然无存。
拆解天齐锂业，能够看出其成绩首要来历于格林布什锂矿为柱石的锂工业；以及SQM的财政出资。前者约占其赢利总额的七成，剩下赢利首要来自于SQM的股权价值变化。
所以，天齐锂业和赣锋锂业遵从着两种天壤之别的开展形式，职业上升期，天齐锂业更具弹性，但在职业低谷期，赣锋锂业具有更强的抗危险才能。
在天齐锂业因收买堕入债款困局时，赣锋锂业市值曾一度是其2倍之多；而在本年6月的反弹中，天齐锂业自低点最高上涨了1.4倍，而赣锋锂业仅反弹了70%，这便是本钱市场对两者不同开展途径的“点评”。
04写在终究
7月11日开盘，近期一度强势的天齐锂业开盘后敏捷跌停，就在前一天，徐翔妻子应莹表明，天齐锂业戴维斯双击已达高峰，价格已高估。
“一人之言压垮整个锂电板块”，既是一种偶然，也是部分组织对此轮赛道股大幅反弹后调整的猜测。本钱市场关于锂矿的押注，仍在白热阶段。
而实业层面的赌注乃至更大——承当巨大危险，获取巨大收益。蒋卫平创业近20年，靠着令人胆寒的高杠杆并购，前瞻性布局锂矿，获取现在的巨幅收益。
他不吝告贷融资，全仓押注，大力出奇观，终究“赌对”了职业开展的大势与风口。天齐锂业的回转，也再次印证了战略上的成功，要远远高于战术上的层层策划和精心核算。