周调查：2021H1 猪价下行，本钱优势企业以量换价，相对下风企业呈现亏本到2021 年7 月17 日，已有10 家生猪饲养企业(含展开生猪饲养事务的企业)发表2021 年上半年成绩预告。头部养猪企业来看，牧原股份凭借优异本钱管理才能，在猪价下行期完成以量换价，公司2021H1 估计完成归母净赢利98.0 亿元(取预告归母净利中值)，同比削减9.1%；温氏集团、新期望、正邦科技、天邦股份2021 年上半年别离估计完成归母净利-24.1 /-32.0 /-13.3 /-3.0 亿元，估计别离同比削减158.0% /201.1% /154.8% /139.1%。

2021H1 各生猪饲养企业(含展开生猪饲养事务的企业)出栏量均有大幅增加(仅温氏股份出栏量小幅下降)。牧原股份、新期望、正邦科技、天邦股份、金新农、唐人神上半年生猪出栏量别离为1747.70 /446.11 /699.68 /185.13 /45.11 /86.95 万头，别离同比增加157.1% /110.1% /156.7% /65.3% /157.8% /210.2%。温氏股份2021 年上半年生猪出栏468.73 万头，同比削减3.7%。

周观念：要点重视猪企α时机，景气优选饲料龙头海大集团2021 年猪价下行，重视头部猪企α时机。咱们判别猪价反弹有望于7-8 月到来。

主张要点重视本钱优势杰出，出栏规划高速增加的牧原股份。

生猪补栏积极性高，动保产品需求加快开释。主张重视具有研制工艺壁垒的渠道型企业，要点引荐生物股份、普莱柯、科前生物。

水产价格景气量高，饲料出售增速有望提高。主张重视具有产品力及服务力优势的饲料龙头企业海大集团。

2021 年栽培链利好要素较多，主张重视栽培链时机。要点引荐转基因研制才能深沉、技能老练的大败农、基本面将触底改进的隆平高科，以及粮价上涨相关标的苏垦农发。

本周商场体现(7.12-7.16)：农业跑输大盘3.01 个百分点本周上证指数上涨0.43%，农业指数跌落2.58%，跑输大盘3.01 个百分点。子板块看，农产品加工及林业板块涨幅居前，涨幅为1.92%；宠物食品、饲料、畜饲养板块领跌，跌幅别离为9.58%、5.14%、4.23%。个股来看，亚钾世界(+19.31%)、敦煌种业(+9.60%)、雪榕生物(6.08%)领涨。

本周价格盯梢(7.12-7.16)：本周鸡苗价格继续反弹生猪饲养：据博亚和讯监测，2021 年7 月16 日全国外三元生猪均价为15.31 元/公斤，环比上周五跌落0.88 元/公斤；仔猪均价为27.92 元/公斤，环比上周五跌落0.03 元/公斤；白条肉均价21.20 元/公斤，环比上周五跌落0.66 元/公斤。

白羽肉鸡：据Wind 数据，本周鸡苗均价1.17 元/羽，环比上涨8.33%；毛鸡均价7.83 元/公斤，环比下降1.76%；毛鸡饲养赢利-2.27 元/羽，环比增加0.05 元/羽。

危险提示：宏观经济下行，农产品价格大幅跌落；非洲猪瘟疫情恶化，上市企业出栏量不及预期；新冠疫情加剧，消费需求复苏慢于预期。