出资关键

一、2022年全球仍将呈现弱经济态势，估计国内将施行逆周期下“宽钱银+差别化信誉”组合，财物装备荒环境仍旧存在。静态测算下来，估计2022年净流入A股的资金约6550亿。详细来看，估计2022年公募、私募、险资、社保、外资分别给A股带来约7100、3150、3000、800、2元增量资金，但与此同时资金耗费方面，2022年IPO、净减持规划均约为5000亿元。由此，两者差值即A股增量资金(静态测算)约为6550亿元。

二、估计2022年A股企业盈余全体回落至5.27%，但结构性亮点犹存。2022年A指动摇由盈余转为由估值驱动为主，商场动摇相应添加。2022年A股企业盈余全体回落，估计由22.55%(E)回落至5.27%(E)，若除掉“金融”后A股全体回落至3.56%(E)，这也就意味着，2022年A股EPS对指数仍呈正奉献，但相较于2021年A股由盈余驱动的权重显着变小，而更多受估值动摇的影响。单从这个组合来讲，类似于2013年、2016年、2020年，期间往往“消费”板块体现相对较佳。

三、展望2022年A股战略：A股将演绎 “高质量开展牛”，精选优质赛道成为首要任务。2022年A股运转具有以下特征：

1)不寄望于2022年A股呈现普涨行情。中国经济已然步入新常态：经济开展形式从“粗暴式”开展转向成了“高质量”开展形式；

2)部分细分赛道拥堵成为常态，但不是看空生长&消费股的充沛理由，A股亦可能是依赖于“细分优质赛道的板块快速轮动”来消化打破赛道拥堵的僵局；

3)2022年A股出资靠躺赢“龙头”的战略并不占优，估计一线龙头个股向“二、三”线优质生长个股分散；

4)2022年A股日成交量有望连续在万亿规划以上。

四、2022年商场风格上，引荐生长与消费；职业装备上，引荐六大优质赛道。“生长性、平稳性”是2022年职业装备的重要考虑要素，围绕着“高质量开展”的主线装备。六大优质赛道成为装备的方向：1)新能源；2)智能化电动车；3)半导体；4)军工；5)高端/次高端白酒；6)创新药，CXO等。

五、一年之计在于春。一季度A股往往演绎“派红包”结构性行情，估计2022年A股将相同演绎“春季烦躁”行情。以史为鉴，2010年以来，A股在一季度期间体现出结构性行情，概率为83.33%。别的，A股在2010年以来历年一月份体现出结构性行情，概率为75%。许多催化要素促进A股容易发生“春季烦躁”，详细原因参看正文。

危险提示：流动性危险；海外黑天鹅事情(政治危险，主权评级下调等)；方针监管；商场动摇过大导致估值变化剧烈等。

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